La société de trésorerie Bitcoin Smarter Web vend 177 BTC dans le cadre d'un remboursement anticipé de la dette

Remboursement anticipé financé par la vente de Bitcoin

La société cotée à Londres a révélé jeudi avoir remboursé 11 698 540 $ dus au titre de son instrument Smarter Convert détenu par des entités liées à TOBAM, une structure annoncée pour la première fois en août 2025. Le remboursement a été financé par la vente de 177,8909127 bitcoins à un prix moyen de 65 762 $ par pièce, ce qui représente la totalité du bitcoin initialement acquis grâce au produit de la souscription.

L’accord exigeait à l’origine qu’au moins 98 % des recettes soient investies dans le bitcoin, mais Smarter Web en a déployé 100 % dans la crypto-monnaie. Selon les termes de l'accord, la société a donc remboursé la totalité du montant en utilisant le bitcoin acheté avec ces fonds.

Dilution des actions supprimée de la structure du capital

Le remboursement a également éliminé l'émission potentielle de 7 718 551 actions ordinaires liées à l'instrument convertible. Smarter Web a expliqué que ces actions, ainsi que les 177,89 bitcoins vendus pour financer le remboursement, ont été retirés de ses analyses de trésorerie Bitcoin entièrement diluées. À la suite de la transaction, la société continue de détenir 2 700 bitcoins, ce qui en fait le 28e plus grand détenteur public de bitcoins au monde.

Le directeur général Andrew Webley a déclaré que la structure de financement avait contribué à renforcer le bilan de l'entreprise au cours des premières étapes de sa stratégie de trésorerie Bitcoin, mais ne correspondait plus à ses priorités d'allocation de capital. Il a ajouté que même si les instruments convertibles restent un outil de financement possible, la société ne les considère pas actuellement comme une solution appropriée pour Smarter Web.

Les sociétés de trésorerie se transforment de plus en plus en vendeurs

La transaction intervient alors que plusieurs sociétés de trésorerie d'actifs numériques (DAT) se sont éloignées des stratégies centrées sur l'accumulation de bitcoins sans réduire leurs avoirs.

Plus tôt cette année, Strategy a mis fin à sa politique de longue date contre la vente de Bitcoin. La société a d'abord cédé 32 bitcoins en mai dans le cadre d'une stratégie de récolte de pertes fiscales avant de vendre 3 588 bitcoins supplémentaires en juin et juillet pour aider à financer les distributions d'actions privilégiées et à reconstituer les réserves de trésorerie.

Satsuma Technology a également récemment abandonné complètement sa stratégie de trésorerie. Les actionnaires ont approuvé un plan visant à liquider la société, à vendre ses 668 bitcoins restants, à régler les dettes et à distribuer le produit restant aux investisseurs après que ses actions ont perdu plus de 99 % par rapport à leur sommet et que l'entreprise a connu des difficultés face à la baisse de la valeur des actifs.

Une année difficile pour les sociétés de trésorerie d'actifs numériques

Le secteur plus large des sociétés de trésorerie a été confronté à une pression croissante tout au long de 2026, les prix du bitcoin restant bien inférieurs aux coûts d'acquisition moyens de nombreuses entreprises. Les entreprises qui dépendaient de l’émission d’actions au-dessus de la valeur liquidative ou de la levée de capitaux au moyen de titres convertibles ont rencontré des conditions de financement plus difficiles à mesure que les valorisations des actions s’affaiblissaient.

Ces défis ont mis en évidence des différences structurelles entre la possession directe de bitcoins et l’investissement par l’intermédiaire de sociétés de trésorerie cotées en bourse. Lorsque les actions de sociétés se négocient à des prix fortement décotés par rapport à la valeur de leurs avoirs sous-jacents en bitcoins, l’émission de capitaux propres supplémentaires devient moins attrayante tandis que les titres de créance et les dépenses d’exploitation continuent de peser sur les bilans.

Cependant, contrairement à Satsuma, Smarter Web ne met pas fin à sa stratégie de trésorerie. Au lieu de cela, la société a qualifié le remboursement de changement de financement plutôt que d’abandon du Bitcoin. Elle continue d'accepter le bitcoin comme moyen de paiement pour ses services de conception de sites Web et de marketing numérique et maintient le bitcoin comme élément central de sa politique de trésorerie.

Le retrait anticipé de l'instrument TOBAM supprime une future source de dilution actionnariale tout en simplifiant la structure du capital de l'entreprise. Même après avoir vendu près de 178 bitcoins, Smarter Web reste l’une des plus grandes entreprises publiques détentrices de crypto-monnaie, ce qui indique qu’elle ajuste la manière dont elle finance sa stratégie de trésorerie plutôt que de l’abandonner complètement.