La poussée de 73 000 $ de Bitcoin pourrait dépendre de la demande d'ETF : analystes

Bitcoin a grimpé jusqu'à 73 000 $ après une compression record et une baisse des rendements du Trésor américain qui ont entraîné une hausse de 11 %, mais les analystes ont averti que la demande continue d'ETF et au comptant décidera si la cassure se maintiendra.

La courte compression du Bitcoin a accéléré la cassure

Nicolai Søndergaard, analyste de recherche principal à Nansen, a déclaré à crypto.news que la couverture forcée des ventes à découvert a accéléré la hausse du Bitcoin, bien que la demande institutionnelle et l'amélioration des conditions de liquidité aient déjà donné au marché un biais à la hausse.

« Le mouvement du Bitcoin au-dessus de 70 000 $ reflète une combinaison de couvertures à découvert forcées, d'une demande institutionnelle renouvelée et d'un contexte de liquidité plus favorable », a déclaré Søndergaard.

Le Bitcoin s'est échangé à près de 72 600 $ après avoir atteint environ 72 800 $ le 20 août, prolongeant ainsi un rallye qui a commencé lorsque le prix a franchi la résistance autour de 65 000 $ et 67 000 $. L'actif a passé environ six semaines dans une fourchette étroite avant que la cassure n'attrape les traders baissiers positionnés pour une nouvelle baisse.

Les données de CoinGlass ont montré que plus d'un milliard de dollars de shorts Bitcoin ont été liquidés en une heure environ. Sur l’ensemble du marché de la cryptographie, les liquidations à découvert ont atteint environ 2,7 milliards de dollars sur 24 heures, le total le plus élevé jamais enregistré en 2021. Les liquidations à découvert représentaient environ 92 % des près de 3 milliards de dollars de liquidations totales chez plus de 172 000 traders.

Comme indiqué plus tôt jeudi, Bitcoin a gagné 11,4% en 24 heures, les liquidations obligeant les traders à acheter l'actif nécessaire pour clôturer leurs positions. Les achats forcés ont ensuite poussé le prix vers des niveaux de liquidation supplémentaires, accélérant ainsi la reprise.

Søndergaard a déclaré que l'intérêt ouvert relativement contenu montrait que la hausse des prix ne provenait pas uniquement de l'ajout d'un nouvel effet de levier par les traders. Les données de liquidation ont également montré une pression bien plus forte sur les positions courtes que sur les positions longues, confortant son point de vue selon lequel la couverture forcée a conduit à la vitesse plutôt qu'à la direction complète du mouvement.

La demande d'ETF peut déterminer si 70 000 $ sont valables

Les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont enregistré environ 517 millions de dollars d'entrées nettes le 19 août, selon les données SoSoValue citées par les analystes. Le total quotidien était le plus élevé depuis mai et a fourni les premières preuves que les acheteurs institutionnels participaient aux côtés des traders clôturant des positions courtes.

Nick Ruck, directeur de recherche de LVRG, a déclaré que l'annonce du Trésor avait contribué à améliorer le sentiment institutionnel après des mois de sorties nettes d'ETF. Les répartiteurs peuvent désormais considérer la récente fourchette de négociation du Bitcoin comme un point d'entrée plus favorable, a-t-il ajouté, plutôt que comme une raison de rester à l'écart.

Ruck a averti qu’une seule session d’afflux ne permettrait pas d’établir une tendance institutionnelle durable. Selon l'analyste, une orientation plus claire pour les taux d'intérêt américains, des progrès sur la loi CLARITY ou un accès élargi via les comptes de retraite pourraient fournir une confirmation plus solide.

« Des afflux soutenus sont peu probables sans confirmation supplémentaire », a déclaré Ruck. « Jusqu’à ce que ces catalyseurs se développent, les flux entrants resteront probablement temporaires plutôt que structurels. »

Une fois les achats forcés disparus, Søndergaard s’attend à ce que les flux spot et ETF déterminent si Bitcoin peut créer un support supérieur à 70 000 $. Le prix a dépassé ses moyennes mobiles sur 20 semaines et 200 jours ainsi que le coût de base estimé à court terme pour le détenteur, proche de 68 700 $, permettant à de nombreux acheteurs récents de retrouver des bénéfices.

Les indicateurs de dynamique sont toutefois devenus tendus. Søndergaard a placé l'indice de force relative sur une heure proche de 78 et le RSI sur quatre heures au-dessus de 85, tandis que des taux de financement positifs ont montré que le positionnement à effet de levier était devenu saturé du côté long.

Selon Søndergaard, un maintien soutenu au-dessus de 70 000 $ soutiendrait la cassure. Un retrait dans la zone de 69 700 $ à 69 000 $ pourrait servir de nouveau test normal plutôt que de confirmer un renversement complet de tendance, bien que perdre la zone exposerait le marché à davantage de ventes.

L'analyste en chef de CoinEx, Jeff Ko, a identifié la moyenne mobile sur 200 jours proche de 69 000 $ comme niveau technique central. Transformer l'ancienne zone de résistance en support renforcerait la configuration, a-t-il déclaré, en particulier après environ 650 millions de dollars d'entrées nettes d'ETF au cours de la semaine.

La baisse des rendements du Trésor a atténué la pression sur Bitcoin

La reprise a commencé lorsque le Trésor américain a annoncé qu'il doublerait au moins ses rachats de liquidités à long terme. À compter du 9 septembre, le montant maximum d'achat de titres à coupon nominal dans les secteurs de 10 à 20 ans et de 20 à 30 ans passera de 2 milliards de dollars à au moins 4 milliards de dollars par opération.

Suite à cette annonce, le rendement du Trésor à 30 ans est passé de 5,34 %, son plus haut niveau depuis 19 ans, à environ 5,19 %. La baisse des rendements réduit le rendement offert par la dette publique à faible risque et peut rendre des actifs tels que Bitcoin plus attractifs pour les investisseurs prêts à accepter une volatilité supplémentaire.

Nick Ruck a déclaré que la baisse des rendements assouplissait également les conditions financières et réduisait les coûts d'emprunt pour les entreprises et les investisseurs. La poursuite des rachats pourrait soutenir les actifs à risque pendant plusieurs mois si les taux à long terme restent contenus, a-t-il ajouté, tandis que le regain d'inflation ou les inquiétudes budgétaires pourraient inverser l'allègement.

Ko a décrit le programme comme un outil de gestion des liquidités plutôt que comme un assouplissement quantitatif, car le Trésor modifie la composition de ses engagements au lieu de créer de la monnaie de banque centrale. Compte tenu de la taille limitée du programme par rapport au marché du Trésor, il a interprété cette annonce principalement comme un signal politique indiquant que les autorités sont prêtes à soutenir la liquidité à long terme.

Jeff Mei, directeur des opérations de BTSE, a également qualifié les rachats de réponse à court terme à un problème budgétaire persistant. Ces achats peuvent refroidir les rendements, mais ils ne réduisent pas le déficit fédéral ni ne suppriment les pressions inflationnistes, a-t-il déclaré.

« Lorsque les rendements baissent et que le dollar s'affaiblit, les actifs à risque ont tendance à se redresser, et nous avons déjà vu Bitcoin augmenter à la suite de l'actualité », a déclaré Mei.

Pour que les coûts d'emprunt restent inférieurs, Mei a déclaré que les marchés auraient besoin de preuves d'un ralentissement de l'économie américaine ou d'une résolution du conflit américano-iranien. Sans progrès sur l’une ou l’autre de ces questions, une inflation persistante et des emprunts publics pourraient faire remonter les rendements.

La politique américaine a ajouté une prime politique

Lacie Zhang, analyste de recherche sur Bitget Wallet, a déclaré que Bitcoin avait commencé à se négocier avec une prime politique américaine alors que la Maison Blanche faisait pression pour une législation sur la cryptographie avant les élections de mi-mandat de novembre.

Lors d'un événement le 19 août avec des dirigeants de Coinbase, Gemini, Ripple, Chainlink Labs et d'autres sociétés, le président Donald Trump a exhorté le Congrès à approuver ce qu'il a appelé une « version équitable » de la loi sur la clarté du marché des actifs numériques. Le projet de loi établirait des règles fédérales du marché et diviserait la surveillance entre la SEC et la CFTC.

La couverture précédente de l'événement à la Maison Blanche a détaillé le prochain test du Sénat, qui nécessite 60 voix pour faire avancer la législation. Les législateurs devraient revenir en septembre, laissant un temps de travail limité avant que la campagne pour les élections de mi-mandat ne soit prioritaire.

Zhang a déclaré que l'administration était incitée à démontrer des coûts d'emprunt plus faibles, des marchés financiers solides et des progrès dans les secteurs à forte croissance avant que les électeurs ne se rendent aux urnes. Les démocrates qui obtiennent des sièges au Sénat pourraient exposer les politiques cryptographiques de l'administration à un examen plus minutieux, ce qui donnerait à la Maison Blanche et aux groupes industriels une raison de demander une législation avant les élections, a-t-elle ajouté.

La SEC a fourni un autre catalyseur politique le 18 août en proposant une réglementation des actifs cryptographiques, un cadre pour certains contrats d'investissement impliquant des actifs numériques. La proposition comprend une exemption pour les offres allant jusqu'à 5 millions de dollars sur quatre ans et une autre pour les offres admissibles allant jusqu'à 75 millions de dollars sur une période de 12 mois.

Dans le cadre proposé par la SEC, une sphère de sécurité conditionnelle permettrait également de déterminer le moment où une relation de contrat d'investissement liée à un actif cryptographique peut prendre fin. Les parties prenantes auront 60 jours pour soumettre leurs commentaires, et la proposition ne modifie pas les exigences d'enregistrement actuelles à moins que la SEC n'adopte des règles finales.

Zhang a averti que relier le sentiment Bitcoin au calendrier électoral crée un risque politique. L’incapacité à faire avancer la loi CLARITY, une controverse impliquant des conflits d’intérêts politiques ou une perte de dynamique réglementaire après les élections de mi-mandat pourraient affaiblir la confiance des investisseurs, a-t-elle déclaré.

La visite attendue du président Xi Jinping aux États-Unis en septembre pourrait ajouter un autre élément politique, selon Zhang, car Trump a regroupé la cryptographie, l'intelligence artificielle et la technologie financière dans sa campagne pour le leadership technologique américain. Elle a décrit la visite comme un contexte politique plutôt que comme une cause directe du mouvement quotidien de Bitcoin.

Ruck a déclaré que les afflux d’ETF auraient besoin du soutien des rendements contenus du Trésor et de nouveaux progrès réglementaires pour se poursuivre. Sans ces conditions, les achats institutionnels pourraient apparaître lors de sessions isolées au lieu de devenir une source soutenue de demande de Bitcoin.