Bitcoin n’existait pas la dernière fois que le rendement du Trésor américain à 10 ans s’échangeait à près de 6 % ; c'était en avril 2000
C’était en 2000, environ huit ans avant que Satoshi Nakamoto ne publie le livre blanc Bitcoin. Aujourd’hui, un stratège de marché chevronné s’attend à ce que les taux reviennent à ce niveau.
Le rendement pourrait grimper vers 6,07 %
Rick Bensignor, le fondateur de Bensignor Investment Strategies, a déclaré à l'émission Closing Bell Overtime de CNBC que le rendement à 10 ans pourrait grimper jusqu'à 6,07 %.
Cet objectif est en hausse par rapport à environ 4,78 % aujourd’hui. Il a souligné une ligne de tendance haussière sur plusieurs années. Une moyenne mobile sur 200 semaines a également signalé le récent creux proche de 4 %.
Bensignor dit que l’éventail historique est large. Le taux à 10 ans a culminé à 15,8 % au début des années 1980. Il a touché un plancher de près de 40 points de base, à son plus bas historique.
Cela fait que 8,11 % est à mi-chemin. Il ne s’attend pas à un retour à ce point médian. Mais il affirme que même 5,6 % constituerait un objectif de hausse minimum. La première hypothèque de Bensignor dépassait 7 % en 1987.
Il affirme que les emprunteurs d’aujourd’hui sous-estiment la montée des taux d’intérêt.
Que signifient des rendements plus élevés pour Bitcoin
Bitcoin n’a jamais été négocié sur un marché du Trésor comme celui-ci. La hausse des rendements attire généralement les capitaux vers des actifs plus sûrs et générateurs de revenus. Ils retirent de l’argent aux spéculatifs. Cela met sous pression le récit commercial de dévalorisation de Bitcoin. Le récit lie le prix du BTC aux préoccupations concernant la dette américaine.
Ce récit fait déjà l’objet d’un examen minutieux. La dette fédérale américaine a dépassé les 40 000 milliards de dollars. Pourtant, le Bitcoin s'échange à près de 80 138 dollars, soit environ 37 % de moins que son record. Si les rendements augmentent alors que Bitcoin reste dans une fourchette limitée, l’écart pourrait se creuser. Cela creuserait le fossé entre les craintes liées à la dette et le prix du BTC.
Le contre-argument est que les rendements peuvent augmenter pour différentes raisons. L’inflation ou les tensions budgétaires pourraient faire grimper les rendements sans entamer la rareté du Bitcoin. Une croissance résiliente pourrait également faire grimper les rendements, tout en retirant la liquidité des actifs à risque. Les récentes turbulences sur les marchés obligataires montrent à quelle vitesse les hausses de rendement peuvent se répercuter sur d’autres marchés.
L'objectif de Bensignor n'est pas une prévision pour la semaine prochaine. Mais les 10 ans progressent vers un territoire dans lequel Bitcoin n’a jamais opéré. Les traders découvriront bientôt si BTC se comporte comme de l’or numérique ou comme un autre actif à risque sensible aux taux.
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