Un document de recherche de la Réserve fédérale a comparé le règlement de gros des CBDC aux dépôts bancaires commerciaux tokenisés, ajoutant une autre couche de recherche officielle au débat sur la façon dont les futurs systèmes de monnaie numérique pourraient fonctionner.
Le document ne signifie pas que la Fed lance une CBDC. Cela ne constitue pas une approbation des actifs cryptographiques. C’est de la recherche, et cette distinction est importante.
Pourtant, le sujet est important car les banques, les régulateurs et les réseaux de paiement étudient comment les dépôts symboliques, la monnaie de banque centrale de gros et les systèmes de règlement de type blockchain pourraient changer la plomberie des marchés financiers.
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TL;DR
- Les recherches de la Réserve fédérale ont examiné le règlement de gros des CBDC et les dépôts symboliques.
- Le document est une recherche, pas un plan de lancement ou une annonce politique.
- Le débat porte sur la liquidité, l’efficacité du règlement et la future infrastructure de paiement.
Pourquoi les CBDC de gros sont différentes
La plupart des débats publics sur les CBDC se concentrent sur l’utilisation au détail.
Cela signifie une monnaie numérique de banque centrale détenue ou utilisée par le grand public. Les CBDC de gros sont différentes. Ils sont conçus pour les institutions financières, les systèmes de règlement, les banques et les infrastructures de marché.
Cette différence change le débat politique et technique.
Une CBDC de gros pourrait être utilisée pour régler des transactions entre institutions réglementées sans devenir un outil de paiement pour les consommateurs. Cela peut affecter le règlement interbancaire, le règlement de titres, la gestion des liquidités et les mouvements de garanties.
C’est pourquoi la recherche sur les CBDC de gros attire souvent l’attention, même de la part d’institutions sceptiques à l’égard des CBDC de détail.
Les dépôts tokenisés offrent une autre voie
Les dépôts tokenisés sont de l’argent bancaire commercial représenté sur des rails numériques.
Au lieu d’émettre de la monnaie de banque centrale directement à un plus grand nombre d’utilisateurs, les banques pourraient émettre des jetons de dépôt qui restent le passif des banques commerciales. Ces jetons pourraient ensuite circuler dans une infrastructure numérique contrôlée.
Ce modèle séduit certaines parties du secteur bancaire car il préserve le rôle familier des banques commerciales.
Cela peut également réduire certaines préoccupations associées aux CBDC de détail, tout en permettant un règlement plus rapide et des flux de travail financiers programmables.
La question est de savoir si les dépôts symboliques peuvent offrir les mêmes avantages en termes d’efficacité et de confiance que le règlement de gros par la banque centrale.
L’efficacité du règlement est au cœur du débat
Les marchés financiers modernes s’appuient sur des systèmes de règlement qui peuvent être lents, superposés et complexes sur le plan opérationnel.
Si les instruments monétaires symboliques pouvaient réduire les frictions, ils pourraient améliorer la manière dont les institutions déplacent de l’argent, règlent des titres, gèrent les garanties ou transfèrent des liquidités entre les infrastructures de marché.
Mais l’efficacité n’est pas le seul critère.
Les systèmes doivent également gérer la finalité juridique, la résilience, la confidentialité, la conformité, les cyber-risques, les contrôles opérationnels et la surveillance de la banque centrale.
C’est pourquoi les documents de recherche officiels ont tendance à être prudents. Ils examinent les modèles et les compromis plutôt que de formuler des affirmations radicales.
Pas une approbation cryptographique
Les marchés de la cryptographie réagissent souvent fortement aux gros titres des CBDC ou de la tokenisation.
Mais ce document ne doit pas être présenté comme un soutien de la Fed aux crypto-monnaies. Les CBDC de gros et les dépôts bancaires symboliques sont des systèmes monétaires institutionnels et non des jetons spéculatifs.
Ils peuvent utiliser des idées de conception similaires, mais leur objectif est différent.
La valeur pour les lecteurs de crypto est que les banques centrales étudient toujours le même changement sous-jacent : les actifs financiers et l’argent peuvent migrer vers des rails de règlement plus programmables.
Vue d'ensemble
L’avenir de la monnaie numérique n’est peut-être pas un système unique.
Cela pourrait impliquer des CBDC de gros, des dépôts tokenisés, des pièces stables, des fonds du marché monétaire tokenisés et des réseaux de paiement traditionnels fonctionnant côte à côte. Chacun servira des utilisateurs différents et comportera des risques différents.
Le document de recherche de la Fed s’ajoute à cette conversation.
Cela montre que le règlement tokenisé n’est plus seulement une idée de l’industrie de la cryptographie. Cette question est examinée dans le cadre des débats traditionnels sur les infrastructures monétaires et financières.
Cela rend le document important, même sans plan de lancement.
Cet article s'appuie sur les recherches de la Réserve fédérale sur les CBDC de gros et les dépôts symboliques.
Cet article a été rédigé par le News Desk et édité par Samuel Rae.
Voir l’article original en anglais
