Entretien exclusif avec le co-créateur de Stacks, Muneeb Ali

TERRA-FI-ING? Si cela semble trop beau pour être vrai, c’est parfois le cas. Mais l’espoir est éternel que le nouveau jeton USDe du projet de cryptographie Ethena pourrait s’avérer durable malgré des rendements qui peuvent généralement signifier un risque élevé. Décrit comme un « dollar synthétique » plutôt que comme un stablecoin, l’USDe est soutenu par des jetons de jalonnement liquide Ethereum tels que le stETH du Lido, mais associé à des positions courtes sur les contrats à terme perpétuels ETH sur les bourses de produits dérivés. Lundi, le rendement annualisé était de calculé à 24%et selon DeFiLlama, le projet a déjà abouti près de 500 millions de dollars de dépôts. Il y a un « discours actif au sein de la communauté crypto alors que les critiques craignent un autre effondrement de type Terra avec un stablecoin algorithmique », ont écrit les analystes de Galaxy Digital la semaine dernière. Terra, bien sûr, était le projet derrière le stablecoin UST, qui offrait un rendement de 19 % avant son lancement. effondrement en 2022 a déclenché une vague de défauts de paiement, de faillites, de poursuites et de mesures de répression réglementaires dans l’industrie de la cryptographie. Les chercheurs de Coinbase Institutional ont noté que le projet dispose d’un fonds d’assurance de 10 millions de dollars pour se prémunir contre les risques, tels que des rendements négatifs, mais ils s’inquiètent également de son potentiel de distorsion des signaux du marché : « Si ce protocole se développait considérablement, il pourrait provoquer un éventuel déséquilibre dans faveur des shorts sur le marché des perps, ayant ainsi un effet disproportionné sur les taux de financement. Ethena a récemment annoncé un Collecte de fonds de 14 millions de dollars, mais les choses sont devenues compliquées après qu’un projet de communiqué de presse ait été distribué aux médias répertoriant les investisseurs qui ne s’étaient pas encore engagés. Au crédit du projet, Ethena a fait tout son possible pour révéler ce qui pourrait mal se passer, y compris le risque de financement, le risque de liquidation, le risque de garde, le risque de défaillance de change et le risque de garantie. « Nous pensons qu’il est crucial de mettre en évidence les risques liés à USDe, les mesures que nous avons prises pour atténuer ces risques, ainsi que les plans futurs pour mieux gérer et atténuer ces risques », selon Ethena.