Iskandar Vanblarcum, directeur général de Crypto.com Exchange, affirme que les institutions vont au-delà de l'exposition passive à la cryptographie, en adoptant les garanties tokenisées, le règlement 24h/24 et 7j/7 et les marchés de prédiction alors que l'infrastructure blockchain commence à remodeler la finance traditionnelle.
L’adoption institutionnelle de la cryptographie entre dans une nouvelle phase – une phase qui est beaucoup moins définie par une exposition passive que par une participation directe à la formation de marchés en chaîne, à des actifs tokenisés et à une infrastructure de règlement en temps réel.
Dans l'entretien suivant avec le nouveau directeur général de Crypto.com Exchange, Iskandar Vanblarcum, nous discutons des forces à l'origine de ce changement, des barrières qui freinent encore les institutions et des raisons pour lesquelles les actifs du monde réel (RWA), l'utilité des garanties et les marchés de prédiction réglementés pourraient remodeler le paysage financier mondial tel que nous le connaissons.
Vous avez dit que la prochaine ère de la finance sera « reconstruite en chaîne ». D’après vos conversations avec des clients institutionnels, qu’est-ce qui a le plus changé dans leur attitude à l’égard des actifs numériques au cours des 12 à 18 derniers mois ?
Il s’agit d’un moment charnière pour l’implication institutionnelle dans l’espace des actifs numériques. Ce qui a changé au cours des 12 à 18 derniers mois, c'est la maturation constante de notre industrie, parallèlement au développement d'une réglementation spécifique et ciblée régissant le secteur. Les attitudes changent également à mesure que de plus en plus d'institutions reconnaissent la valeur de la technologie blockchain et des crypto-monnaies, et comment leurs portefeuilles et leurs entreprises peuvent bénéficier d'une réduction des frictions, d'un règlement plus rapide, d'un accès 24h/24 et 7j/7, d'une liquidité importante et d'une infrastructure à latence ultra-faible, pour n'en nommer que quelques-uns.
L’adoption institutionnelle de la cryptographie a souvent été encadrée par l’exposition au Bitcoin, aux ETF ou à la garde. Entrons-nous maintenant dans une phase où les institutions s’intéressent plus sérieusement à l’infrastructure de marché en chaîne elle-même, plutôt qu’à la simple cryptographie en tant que classe d’actifs ?
Oui, c’est un changement intéressant auquel nous assistons. Nous assistons à une intégration structurelle profonde dans laquelle les institutions abandonnent la simple exposition passive aux prix pour utiliser activement les infrastructures décentralisées. Cela est évident dans la mesure où les institutions intègrent des actifs symboliques du monde réel, comme le BUIDL de BlackRock, directement en tant que garantie de négociation active. Les entreprises adoptent également des réseaux de règlement blockchain en temps réel, tels que Lynq, pour optimiser l'efficacité du capital grâce à la technologie « Yield-in-Transit ». De plus, les banques traditionnelles comme Nedbank utilisent les rails de la blockchain pour créer des écosystèmes de paiement transfrontaliers résilients et peu coûteux. En fin de compte, la distinction entre les actifs traditionnels et l'infrastructure numérique disparaît à mesure que les institutions exploitent la programmabilité 24h/24 et 7j/7 de la blockchain pour recâbler les marchés existants.
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Quels sont les principaux obstacles qui empêchent encore les grandes institutions d’augmenter leur allocation ou leur activité dans les actifs numériques : réglementation, liquidité, risque de contrepartie, mandats internes, problèmes de réputation ou autre ?
Les institutions exigent des normes de fonctionnement réglementaires élevées et des cadres de sécurité et de conformité stricts. Il existe encore des défis liés à la fragmentation des cadres réglementaires mondiaux et à la classification juridique de certains produits, qui peuvent freiner certains investisseurs. Nous avons passé des années à construire et à investir dans une plateforme de niveau institutionnel, mais les institutions devront également investir massivement dans une infrastructure spécialisée pour gérer l'évolution des normes de conformité et les vulnérabilités technologiques avant de pouvoir instaurer la confiance et déployer des capitaux en toute sécurité.
L'échange Crypto.com a mis en évidence les offres d'actifs du monde réel dans le cadre de votre mission. Selon vous, quelles catégories de RWA tokenisés ont la plus forte demande institutionnelle à court terme : fonds du marché monétaire, obligations, actions, matières premières, crédit privé ou autre ?
Nous nous concentrons sur les offres d'actifs du monde réel de la Bourse. Il s’agit actuellement d’un domaine clé pour l’industrie, et offrir BUIDL comme garantie a été une étape importante. Le prochain jeu concerne les marchés perpétuels sur des expositions du monde réel telles que les actions, les matières premières, les métaux et les noms pré-IPO, offrant tout cela en chaîne 24h/24 et 7j/7 et soutenu par une infrastructure de qualité institutionnelle. L'échange Crypto.com est sur la bonne voie pour y parvenir, et j'ai hâte de diriger encore davantage le développement de ces produits et services.
Les RWA tokenisés sont souvent décrits comme un pont entre la finance traditionnelle et la cryptographie. En termes pratiques, de quoi les institutions ont-elles besoin d'une plate-forme d'échange avant de pouvoir négocier, utiliser ou déposer des actifs tokenisés comme garantie ?
En tant que bourse de niveau institutionnel, vous devez offrir une combinaison d'offres de produits conformes et de pointe, une sécurité inégalée, une infrastructure robuste, des services de garde solides et des partenariats bancaires solides à l'échelle mondiale pour les rampes d'entrée et de sortie. Toutes les classes d'actifs, y compris les actions, les matières premières, les obligations, les fonds, l'art et l'immobilier, seront progressivement symbolisées sur la blockchain. La mise en chaîne de ces actifs résout directement les inefficacités héritées du marché en permettant une négociabilité 24h/24 et 7j/7, un règlement rapide en temps réel, des coûts de transaction réduits et une liquidité mondiale améliorée. Mais vous devez disposer de l’infrastructure de base pour gérer les niveaux de capital institutionnel qui affluent vers les actifs symboliques.
Selon l'annonce de nomination, la bourse Crypto.com a récemment intégré le fonds tokenisé BUIDL de BlackRock comme garantie pour le trading sur marge. Quelle est l’importance de l’utilité des garanties pour rendre les actifs tokenisés institutionnellement pertinents, plutôt que de simples versions tokenisées de produits existants ?
Il s’agit d’un moment historique qui illustre parfaitement la convergence rapide de la finance traditionnelle et des actifs numériques. Cela marque un changement définitif vers un avenir où les marchés financiers fonctionneront entièrement en chaîne, transformant la façon dont le capital est géré et déployé. Cela témoigne de la demande croissante de titres tokenisés et prouve que l'avenir de la finance sera défini par la programmabilité, la rapidité et la nature 24h/24 et 7j/7 de l'infrastructure numérique. L'intégration sert de modèle à la manière dont les émetteurs d'actifs TradFi comme BlackRock peuvent fusionner efficacement avec des plates-formes de cryptographie centralisées réglementées comme Crypto.com Exchange et un accès décentralisé en chaîne pour créer un système financier plus efficace.
Votre nouveau rôle comprend également l’expansion des marchés de prédiction réglementés et des contrats événementiels. Qu’est-ce qui rend ces produits attrayants pour les clients institutionnels et comment les voyez-vous s’intégrer aux côtés des produits dérivés traditionnels, des outils de macro-couverture ou des stratégies de risque de portefeuille ?
Les marchés de prédiction deviennent rapidement l’un des instruments financiers les plus demandés et peuvent constituer un moyen alternatif de négocier et de compenser les risques pour les investisseurs institutionnels. Nous en sommes là où en étaient les produits dérivés dans les années 1980 : le capital institutionnel sait qu’ils ont leur place dans le portefeuille et recherche une plateforme réglementée et sécurisée pour accéder à ces contrats. C’est là que réside l’opportunité pour Crypto.com Exchange. Par exemple, il s’agit de la première grande plate-forme de cryptographie au monde à obtenir une pile complète de licences américaines de produits dérivés de la CFTC – et les marchés de prédiction aux États-Unis sont fermement placés sous la surveillance de la CFTC. Vous combinez des produits conformes, la sécurité, l'accès aux services de garantie et de conservation, en plus d'une liquidité importante et d'autres services financiers, le tout sur une seule plateforme, et il s'agit d'une offre vraiment attrayante pour les institutions qui cherchent à utiliser une marque réputée et établie pour leur entrée dans l'espace des contrats événementiels.
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