La Banque centrale de Russie a dévoilé le 23 décembre un cadre conceptuel très attendu pour réglementer le commerce des crypto-monnaies, marquant un changement décisif des restrictions ad hoc vers un marché structuré et sous licence.
Selon la proposition, les crypto-monnaies et les pièces stables seront légalement reconnues comme des valeurs monétaires pouvant être achetées et vendues. Cependant, ils restent interdits comme moyen de paiement en Russie.
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Ce que le nouveau cadre introduit
La banque centrale a soumis ses propositions législatives au gouvernement russe pour examen.
L'annonce marque le plus grand efIl n’a pas encore été possible de placer l’activité de cryptographie sous une supervision financière formelle, tout en maintenant des contrôles stricts sur les risques de détail et les flux de capitaux.
La proposition établit un modèle d’investisseur à deux niveaux, séparant les participants particuliers et professionnels.
Les investisseurs non qualifiés seront autorisés à acheter uniquement le crypto-monnaies les plus liquidestel que défini dans la future législation.
L'accès nécessitera de passer un test obligatoire de connaissance des risqueset les achats seront plafonnés à 300 000 roubles par an.
Les investisseurs qualifiés seront confrontés à moins de restrictions. Ils seront autorisés à acheter n’importe quelle cryptomonnaie, à l’exception des jetons anonymes dont les contrats intelligents cachent les données de transaction.
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Les limites de volume ne s'appliqueront pas, bien que les tests de sensibilisation aux risques restent obligatoires.
La banque centrale a souligné que les crypto-monnaies restent des instruments à haut risque, citant la volatilité, le manque de soutien souverain et l’exposition aux sanctions.
En quoi cela diffère de la position actuelle de la Russie
Jusqu’à présent, la politique russe en matière de cryptographie était fragmentée. La propriété et le commerce étaient légaux dans la pratique, mais il manquait une voie réglementaire claire.
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L’accès des détaillants fonctionnait dans une zone grise, les intermédiaires étaient confrontés à l’incertitude et l’application reposait sur des restrictions informelles plutôt que sur des règles de marché explicites.
Le nouveau concept formalise ce qui était auparavant tolérétout en limitant considérablement la participation des investisseurs particuliers.
Il confirme également que la Russie réglementera l'activité cryptographique via l'infrastructure financière existante, permettant aux bourses, aux courtiers et aux gestionnaires de confiance d'opérer en utilisant leurs licences actuelles. Des exigences supplémentaires s’appliqueront aux dépositaires et aux services d’échange spécifiques aux crypto-monnaies.
Le cadre clarifie également les règles transfrontalières. Les résidents russes seront autorisés à acheter des crypto-monnaies à l’étranger en utilisant des comptes étrangers et à transférer des crypto-monnaies à l’étranger par l’intermédiaire d’intermédiaires russes, à condition d’en informer les autorités fiscales.
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Calendrier et application
La banque centrale prévoit de finaliser la base législative d'ici 1 juillet 2026. Depuis 1 juillet 2027l’intermédiation cryptographique illégale entraînera une responsabilité comparable aux sanctions pour activité bancaire illégale.
Cette approche progressive donne aux acteurs du marché le temps de s'aligner sur les exigences en matière de licence, de divulgation et de conformité.
Comment l'approche de la Russie se compare-t-elle à l'échelle mondiale
| Zone | Russie (concept BoR) | UE (MiCA) | États-Unis |
| Statut juridique | Actif d'investissement (« valeur monétaire »), pas paiement | Marché réglementé de la cryptographie | Surveillance fragmentée au niveau fédéral et étatique |
| Accès au détail | Autorisé avec des tests et des plafonds stricts | Autorisé via le régime de divulgation | Large, pas de plafond fédéral |
| Intermédiaires | Licences existantes + règles de cryptographie ajoutées | Licence CASP obligatoire | Cadre multi-agences |
| Pièces stables | Négociable, interdiction de paiement | Fortement réglementé | Loi fédérale sur les stablecoins en place |
| Application | Par étapes, commence en 2027 | Déjà actif | Application continue de l'agence |
Dans l’ensemble, la Russie ne libéralise pas la cryptographie au sens occidental du terme.
Au lieu de cela, c'est sortir la crypto du marché grisen renforçant la supervision, en limitant l’exposition des particuliers et en positionnant le trading crypto réglementé comme une extension de son système financier traditionnel.