UBS a augmenté sa participation dans BlackRock Bitcoin ETF à environ 2,5 millions d'actions d'une valeur de près de 90 millions de dollars au 30 juin, augmentant ainsi la valeur de la position d'environ 230 % au cours du premier semestre 2026.
Résumé
- UBS détenait au 30 juin environ 2,5 millions d'actions IBIT évaluées à près de 90 millions de dollars.
- Le nombre d'actions a augmenté d'environ 355 %, par rapport à environ 549 000 fin 2025.
- Un formulaire 13F ne précise pas si UBS ou ses clients sont finalement propriétaires des actions.
- Le fonds de BlackRock offre aux investisseurs américains une exposition réglementée au Bitcoin sans garde directe de crypto.
Le dossier de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, soumis par UBS le 13 août, a révélé la position de fin de trimestre de la banque suisse dans iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock. UBS a déclaré environ 2,5 millions d'actions au 30 juin, contre environ 549 000 actions six mois plus tôt.
Mesurée par le nombre d'actions, la position a augmenté d'environ 355%, UBS ayant ajouté près de 2 millions d'actions au cours de la période. Sa valeur déclarée est passée d'environ 27 millions de dollars fin 2025 à près de 90 millions de dollars, soit un gain d'environ 230 %.
La différence entre les deux taux provient en partie de la performance du marché de l'IBIT. Les données du fonds BlackRock montrent que le rendement du prix du marché a chuté de 32,95 % au cours du semestre clos le 30 juin, ce qui signifie que l'augmentation de la valeur rapportée par UBS provient d'actions supplémentaires plutôt que d'une hausse du prix de l'IBIT.
Ce que montre le dépôt UBS Bitcoin ETF
Le formulaire 13F exige que les gestionnaires de placements institutionnels exerçant leur pouvoir discrétionnaire sur au moins 100 millions de dollars sur certains titres déclarent leurs avoirs à la SEC chaque trimestre. Les rapports couvrent les positions détenues à la fin de la période, ce qui signifie qu'UBS pourrait avoir modifié son exposition IBIT entre le 30 juin et la date de dépôt du 13 août.
Un 13F ne fournit pas non plus suffisamment d'informations pour déterminer si chaque action déclarée appartient à UBS elle-même. Le dossier combine des titres gérés selon le pouvoir discrétionnaire de l'institution en matière d'investissement et peut inclure des positions détenues dans des comptes clients, de conseil, de gestion de patrimoine ou de gestion d'actifs.
Par conséquent, la divulgation ne devrait pas être automatiquement traitée comme un achat direct de 90 millions de dollars effectué avec le capital social de la banque. Il confirme qu'UBS a déclaré contrôler les actions IBIT à des fins de dépôt, mais il n'identifie pas les propriétaires effectifs ni n'explique les instructions d'investissement derrière la position.
Même à près de 90 millions de dollars, la participation reste petite au regard de l’argent géré par UBS. Dans ses résultats du deuxième trimestre publiés le 29 juillet, la banque a déclaré un montant record de 7 300 milliards de dollars d'actifs investis par le groupe, dont 36 milliards de dollars de nouveaux actifs nets dans sa division Global Wealth Management au cours du trimestre et 73 milliards de dollars au cours du premier semestre.
UBS a également déclaré un bénéfice net de 2,8 milliards de dollars pour le deuxième trimestre et de 5,8 milliards de dollars pour les six premiers mois de 2026. Par rapport à ces chiffres, la position IBIT représente une allocation limitée plutôt qu'une preuve que Bitcoin est devenu une partie importante des opérations d'investissement de la banque.
UBS a étendu l'accès réglementé aux cryptomonnaies
Bien que le dossier ne révèle pas qui a dirigé les achats IBIT, UBS a continué à développer des services d'actifs numériques pour les clients fortunés. En janvier, crypto.news a couvert le projet de la banque visant à donner à certains clients de banque privée fortunés et ultra-fortunés l'accès aux investissements en crypto-monnaie.
Le plan signalé suivait les limites antérieures concernant la gestion par la banque des ETF Bitcoin au comptant américains. UBS avait autorisé certains clients de gestion de fortune disposant de comptes de courtage à acheter les produits après leur approbation aux États-Unis, tout en appliquant des contrôles d'éligibilité et de risque pour l'accès.
L’utilisation d’un produit négocié en bourse permet à la banque et aux clients éligibles d’obtenir une exposition liée au Bitcoin via une infrastructure de titres conventionnelle. BlackRock déclare que l'IBIT cherche à suivre le prix du Bitcoin tout en réduisant le travail opérationnel et de garde impliqué dans la détention directe de la crypto-monnaie.
IBIT se négocie au Nasdaq et facture des frais de sponsor de 0,25 %. Cependant, contrairement à un fonds commun de placement conventionnel ou à la plupart des ETF, BlackRock affirme que la fiducie n'est pas enregistrée en tant que société d'investissement en vertu de la loi sur les sociétés d'investissement de 1940 et ne bénéficie donc pas de toutes les protections réglementaires qui s'appliquent aux produits enregistrés en vertu de la loi.
Bien que les investisseurs achètent et vendent des actions IBIT via des comptes de courtage, la fiducie détient Bitcoin comme unique actif sous-jacent. BlackRock a indiqué que le fonds disposait d'environ 47,34 milliards de dollars d'actifs nets et de 1,32 milliard d'actions en circulation au 12 août.
Les 2,5 millions d'actions déclarées par UBS représenteraient donc environ 0,19% du dernier nombre d'actions en circulation d'IBIT. La participation est trop petite pour donner à UBS le contrôle du fonds, et le dossier ne fournit aucune preuve que la banque a l'intention de devenir un dépositaire direct de Bitcoin.
L’accès aux ETF Bitcoin américains s’est développé
Pour les investisseurs américains, le dossier UBS montre comment une institution financière étrangère peut s’exposer au Bitcoin via un titre coté et négocié aux États-Unis. La SEC a approuvé les produits négociés en bourse au comptant Bitcoin aux États-Unis en janvier 2024, créant ainsi un moyen permettant aux banques, aux gestionnaires d'actifs, aux conseillers et aux clients de courtage d'utiliser l'infrastructure de marché familière.
Les approches institutionnelles des produits ont varié. Un dossier de juillet a montré que Wells Fargo avait réduit sa participation IBIT tout en ajoutant d'autres fonds Bitcoin et en augmentant son exposition aux produits d'investissement Ethereum et Solana. La banque a également ouvert une position d'achat IBIT et augmenté son exposition de vente, montrant que les institutions peuvent utiliser le fonds à des fins de couverture et de négociation ainsi que pour une exposition longue uniquement au Bitcoin.
Les dérivés réglementés autour de l’IBIT se sont également développés. En juillet, la SEC a autorisé NYSE Arca à quadrupler sa limite d'options de 250 000 à 1 million de contrats après que la bourse ait déclaré que l'activité de négociation justifiait un plafond plus élevé.
NYSE Arca a déclaré au régulateur que ce changement aiderait les grands participants à gérer leurs stocks et à couvrir leurs positions sans diviser les transactions en raison des limites de change. La SEC a autorisé l'entrée en vigueur immédiate de la proposition tout en continuant d'accepter les commentaires du public.
De telles options peuvent aider les investisseurs professionnels à gérer les risques liés à l'IBIT, mais BlackRock prévient que la valeur de la fiducie peut augmenter ou diminuer avec Bitcoin et que les investisseurs peuvent perdre du capital. Les données du fonds montrent que l'IBIT a généré un rendement négatif de 32,97 % sur la base de la valeur liquidative au cours du premier semestre 2026 et un rendement négatif de 45,62 % sur les 12 mois jusqu'au 30 juin.
IBIT reste le fonds Bitcoin dominant aux États-Unis
Malgré sa faible performance au premier semestre, l’IBIT a continué de contrôler une grande partie du marché américain des ETF Bitcoin au comptant. Le fonds de BlackRock a levé 183,4 millions de dollars le 30 juillet, soit 78,7 % des 233,1 millions de dollars entrant dans les produits américains ce jour-là.
À l’époque, IBIT détenait 47,67 milliards de dollars d’actifs nets, tandis que l’ensemble des ETF Bitcoin au comptant américains détenaient environ 78,76 milliards de dollars, selon les données citées dans la couverture des ETF de juillet. L'afflux du 30 juillet était le plus important depuis le 6 juillet, date à laquelle il avait reçu 209,4 millions de dollars.
La reprise quotidienne fait suite à une période inégale pour les produits d’investissement Bitcoin. Les chiffres de Farside Investors ont montré des entrées nettes d'environ 438,2 millions de dollars entre le 1er et le 30 juillet, après que les fonds ont perdu environ 2,41 milliards de dollars en mai et 4,51 milliards de dollars en juin.
BlackRock a déclaré une valeur liquidative IBIT de 35,85 $ et un actif net de 47,34 milliards de dollars au 12 août. Le fonds a également indiqué une fourchette de valeur liquidative sur 52 semaines allant de 33,19 $ à 71,32 $ et un volume de négociation moyen sur 30 jours d'environ 35,7 millions d'actions.
UBS doit divulguer ses positions en titres américains pour la fin du prochain trimestre dans un dossier 13F ultérieur, qui indiquera si le nombre d'actions IBIT déclaré a été augmenté, maintenu ou réduit au 30 septembre.