Le rendement du JGB au Japon désormais au plus haut depuis 30 ans
Les rendements obligataires mondiaux à long terme sont désormais à leur plus haut niveau depuis la crise financière de 2008, alors que les principales obligations souveraines à long terme ont continué de se vendre mardi.
Cette vente intervient quelques jours seulement après que le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a fait la une des journaux en annonçant que le montant maximum des transactions de rachat de dette serait porté à 4 milliards de dollars à partir de septembre.
Même si le Trésor ne mène pas de politique monétaire, certains commentateurs ont comparé cela à une forme de contrôle de la courbe des rendements. Cela a remis sous les projecteurs le récit de la dévalorisation, vivement suivi par les investisseurs en Bitcoin et en métaux précieux.
Le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans a bondi mardi à 3% pour la première fois depuis 1996, tandis que le rendement des obligations japonaises à 30 ans a dépassé un record de 4,18%. Le rendement des obligations américaines à 10 ans a également atteint un nouveau sommet pluriannuel et s'élève à 4,78 % au moment de la rédaction de cet article.
Obligation du gouvernement japonais à 10 ans. Source : TradingView
Les responsables des deux pays sont confrontés à un problème mutuel en ce qui concerne le yen japonais : Tokyo ne peut ni augmenter ses taux directeurs sans subir une perte d’exploitation qui finira par affecter le ministère des Finances, ni rapatrier les capitaux sans se départir des titres du Trésor dont dépend le financement de Washington.
Des commentateurs du secteur, comme Arthur Hayes, soutiennent depuis des années que la Fed finira par utiliser son mécanisme de pension des autorités monétaires étrangères et internationales (FIMA). Grâce à cette ligne de swap, le ministère japonais des Finances pourrait emprunter des dollars contre ses avoirs du Trésor et les vendre contre des yens, renforçant ainsi la monnaie sans provoquer une crise imminente des obligations souveraines.
Ce mécanisme créerait une nouvelle liquidité en dollars, c’est pourquoi Hayes recommande de se positionner sur le Bitcoin (BTC), l’or et la crypto. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a fait allusion à l'utilisation future du mécanisme FIMA en août.
La hausse des rendements à long terme pourrait être le premier signe que le scénario de Hayes est pris en compte. Robin Brooks, chercheur principal à la Brookings Institution, a commenté sur X : » Au cours des deux dernières années, le Japon a été plongé dans une crise du marché obligataire de type « Liz Truss », au cours de laquelle sa monnaie chute alors même que les rendements des obligations d'État augmentent de plus en plus. Nous n'avons jamais connu une expérience souveraine majeure du G10 quelque chose comme celle-ci et c'est profondément déstabilisant… »
Taux de swap d’intérêt à 10 ans et JPY pondéré par les échanges.
Source: Robin Brooks sur X.com
Bitcoin continue son mouvement latéral
Face à la vente d'obligations de mardi, Bitcoin s'est négocié latéralement près de la barre des 78 000 $, suite à une légère baisse corrective par rapport à son plus haut du matin proche de 79 000 $.
Cointelegraph avait précédemment signalé une épaisse zone de résistance entre le prix au comptant actuel et 86 000 $. Cela a ralenti la dynamique haussière du Bitcoin malgré des nouvelles positives et un regain d'intérêt pour le commerce de dévalorisation.
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Le sentiment général dans les rapports récents reste mitigé, voire prudemment optimiste à court terme après la forte reprise du mois d'août, la fourchette de 76 000 à 82 000 dollars étant le principal champ de bataille pour les semaines à venir.
Les contrats à terme sur l'indice S&P 500 ont reculé de 0,3 % mardi et l'indicateur oscille désormais autour de 7 660, le niveau le plus bas depuis le 4 août. Cela survient alors que les tensions liées à la guerre en Iran s'accroissent à nouveau. Les prix du pétrole ont augmenté de plus de 2 %, avec un WTI autour de 88 dollars le baril et un Brent au-dessus de 92 dollars, alimentés par la reprise des combats entre les États-Unis et l'Iran, notamment des frappes, des incidents de pétroliers dans le détroit d'Ormuz et des commentaires du président Donald Trump.
Contrats à terme S&P 500 en dehors des heures d'ouverture. Source : X.com