Strategy a critiqué le fournisseur d'indices mondial MSCI Inc. pour son nouveau projet visant à l'exclure des cotations. La plus grande société de trésorerie Bitcoin au monde a riposté à MSCI, ajoutant que ni Strategy ni Bitcoin n'en ont besoin pour survivre.
Bitcoin n'a pas besoin de MSCI. La stratégie non plus.
Dans le même temps, l'entreprise a tenté de défendre la nécessité de rester dans l'indice, notant que :
Les actifs numériques sont des actifs. Les fournisseurs d’indices devraient mesurer les marchés et non décider quels actifs les entreprises sont autorisées à détenir. La proposition de MSCI la met en décalage avec les régulateurs, les marchés et ses propres clients.
Les sociétés de trésorerie Bitcoin bloqueront-elles l’exclusion de l’indice MSCI ?
Il s'agit de la deuxième tentative de MSCI Inc. de bloquer Strategy et d'autres sociétés qui achètent et détiennent des actifs cryptographiques (sociétés non opérationnelles) de ses indices. Plus tôt cette année, MSCI a abandonné un plan similaire à la suite de réactions négatives massives.
Lors de la réaction négative, les sociétés de trésorerie Bitcoin ont soutenu que MSCI ciblait à tort le secteur de la cryptographie.
Pour probablement dissiper l’argument du biais, MSCI est revenu avec un cadre plus large. La nouvelle règle a même signalé l'exclusion de Yellow Cake, une entreprise qui achète et détient de l'uranium, de l'indice.
Aujourd’hui, le contre-argument des partisans de la cryptographie est passé d’un parti pris à « MSCI ne devrait pas décider quels actifs les entreprises sont autorisées à posséder ».
Pour sa part, Khing Oei, PDG de Treasury BV, la première société de trésorerie BTC d'Europe soutenue par les jumeaux Winklevoss, a déclaré :
Strategy gère une opération permanente en capital, des préférences cotées et des conversions réévaluées quotidiennement par le marché du crédit. Lire cela comme une détention passive, c’est mesurer le mauvais côté du bilan.
À titre de perspective, le nouveau cadre plus large cherche toujours à exclure les « sociétés non opérationnelles » de sa cotation.
Ainsi, si une entreprise ne génère pas de revenus grâce à des services commerciaux actifs, elle sera signalée. Un contrôle supplémentaire cible la trésorerie d’exploitation et cinq autres indicateurs (ratios financiers).
Pour Oei, cependant, les actions privilégiées de Strategy, comme STRC, qui représentent le « crédit numérique », qualifient l'entreprise de société opérationnelle. Bref, la stratégie ne doit pas être exclue.
Risque croissant de menace pour MSCI
Malheureusement, MSCI pense autrement ; les deux principales sociétés de trésorerie BTC font partie de celles qui doivent être supprimées.
Il reste à voir si l’industrie parviendra à convaincre MSCI que Strategy et Metaplanet sont des « sociétés opérationnelles ». Les commentaires sur la règle proposée seront finalisés d’ici septembre et une décision sera prise d’ici octobre.
Le MSTR a initialement chuté de 2 % pendant les heures de pré-commercialisation vendredi après la mise à jour. À la fin de la séance de vendredi, le titre était en baisse de 4,18 % et a clôturé à 93,04 $. En outre, le marché évalue à 73 % la probabilité que la stratégie soit supprimée de l'indice MSCI d'ici décembre.
En d’autres termes, les craintes pourraient aggraver le repli du titre.
Résumé final
- Strategy a averti MSCI qu'elle ne devrait pas décider pour les entreprises quels actifs détenir
- Le marché évalue à 73 % la probabilité que la stratégie soit supprimée du MSCI d'ici la fin de l'année.
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