Prêt pour la phase intermédiaire ?

Le marché des crypto-monnaies a connu une hausse significative après un marché baissier prolongé et l’aggravation de l’hiver crypto provoqué par l’effondrement des échanges et des entreprises crypto en 2022 et une partie de 2023.

En particulier, le Bitcoin et d’autres crypto-monnaies majeures ont connu des augmentations de prix significatives, accompagnées d’un regain d’intérêt de la part des investisseurs institutionnels entrant sur le marché via les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Bitcoin récemment approuvés.

Le gestionnaire d’actifs et émetteur d’ETF Bitcoin, Grayscale, estime que les conditions actuelles du marché suggèrent que l’industrie est dans la phase « intermédiaire » d’un marché haussier de la cryptographie.

Grayscale en a récemment eu un rapport complet publié, qui présente les principales conclusions et perspectives pour l’avenir. Une analyse plus détaillée du rapport réalisée par l’expert du marché Miles Deutscher donne un aperçu des facteurs qui contribuent à cette évaluation.

Mesures en chaîne et demande institutionnelle

Le rapport de Grayscale met d’abord en évidence plusieurs signaux clés qui suggèrent que le marché est actuellement au milieu d’un marché haussier. Il s’agit notamment du prix du Bitcoin dépassant son niveau record avant l’événement de réduction de moitié, de la capitalisation boursière totale de la cryptographie atteignant son niveau record et de l’attention croissante du monde de la finance traditionnelle (TradFi) envers les pièces mèmes.

Pour comprendre combien de temps ce rallye pourrait durer, Grayscale met en évidence deux facteurs de prix spécifiques : les afflux d’ETF Bitcoin et les fondamentaux solides de la chaîne.

Grayscale note que près de 12 milliards de dollars ont été investis dans les ETF Bitcoin en seulement trois mois, ce qui indique une « demande refoulée » importante dans le commerce de détail. De plus, les entrées d’ETF ont systématiquement dépassé les émissions de BTC, créant une pression à la hausse sur les prix en raison du déséquilibre entre l’offre et la demande.

Les recherches de Grayscale se concentrent sur trois mesures critiques en chaîne : les entrées de pièces stables, la finance décentralisée (DeFi), la valeur totale verrouillée (TVL) et les sorties de BTC des bourses.

Selon Deutscher, l’augmentation d’environ 6 % de l’offre de pièces stables sur les bourses centralisées (CEX) et décentralisées (DEX) entre février et mars indique une liquidité accrue, rendant plus de capital disponible pour le trading.

Pour l’analyste, le doublement de la valeur totale bloquée dans DeFi depuis 2023 représente un engagement croissant des utilisateurs, une liquidité accrue et une expérience utilisateur améliorée au sein de l’écosystème DeFi.

Les sorties des bourses, qui représentent actuellement environ 12 % de l’offre de BTC en circulation (le niveau le plus bas depuis cinq ans), indiquent une confiance croissante des investisseurs dans la valeur du BTC et une préférence pour la détention plutôt que pour la vente.

Grâce à ces catalyseurs, Grayscale affirme que le marché est dans le «phase intermédiaire» est le marché haussier et le compare à la « 5e manche du baseball ».

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Des perspectives prometteuses pour l’industrie de la cryptographie

Plusieurs indicateurs clés soutiennent l’analyse de Grayscale, notamment le ratio profit/perte net non réalisé (NUPL), qui suggère que les investisseurs qui ont acheté du BTC à des prix inférieurs continuent de rester sur le marché malgré la hausse des prix.

Selon Deutscher, le score Z de la valeur marchande réalisée (MVRV), actuellement à 3, suggère qu’il y a encore de la place pour la croissance dans ce cycle. De plus, l’indice ColinTalksCrypto Bitcoin Bull Run (CBBI), qui intègre plusieurs mesures, est actuellement à 79/100, ce qui suggère que le marché s’approche des sommets du cycle historique avec une certaine dynamique haussière restante.

De plus, l’intérêt des investisseurs particuliers n’est pas encore pleinement revenu sur ce cycle, comme en témoignent la baisse des taux d’abonnement à YouTube pour les crypto-monnaies et le moindre intérêt de Google Trends pour la « crypto » par rapport au cycle précédent.

En fin de compte, Grayscale reste « prudemment optimiste » quant à l’avenir de ce cycle haussier compte tenu des signaux prometteurs et de l’analyse décrite dans son rapport.

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