Pendle Finance, le protocole leader sur le marché des dérivés de taux d'intérêt cryptographiques de 3,57 milliards de dollars, a officiellement lancé son module de jalonnement sPENDLE. Cela s’éloigne du modèle habituel « Vote-Escrowed » (ve) et se dirige vers un cadre de jalonnement liquide destiné à éliminer les problèmes d’engagements de capitaux pluriannuels.
Depuis le 20 janvier 2026, le protocole est passé à sPENDLE, un jeton fongible qui représente le PENDLE mis en jeu dans un ratio de 1:1 et offre aux détenteurs une période de retrait considérablement réduite de 14 jours ou l'option d'une liquidité instantanée en échange de frais de rachat de 5 %.
Le changement SPENDLE : résoudre le problème d'efficacité du capital de DeFi
La transition répond à l’une des principales critiques du précédent système vePENDLE : l’inefficacité du capital. Bien que les revenus de Pendle aient été multipliés par 60 au cours des deux dernières années, seulement 20 % de l'offre de jetons était verrouillée dans le mécanisme de verrouillage, un chiffre que l'équipe a identifié comme le plus bas parmi les cinq principaux protocoles de jetons. Le manque de portabilité du modèle précédent empêchait les utilisateurs de tirer parti de leur position dans l’écosystème DeFi.
Dans le cadre de la nouvelle architecture sPENDLE, jusqu'à 80 % des revenus du protocole seront utilisés pour les rachats de PENDLE, qui seront distribués aux parties prenantes actives.
La participation est encore simplifiée car les utilisateurs restent éligibles aux récompenses simplement en détenant le jeton ou en le mettant en jeu dans des intégrations DeFi approuvées, à condition qu'ils participent aux votes de protocole clés lorsqu'ils sont disponibles.
Comment Pendle Finance veut optimiser les émissions et les récompenses de fidélité
L'objectif de la mise à niveau est la transition du vote manuel vers un modèle d'émissions algorithmique. Cette approche basée sur les données devrait réduire les émissions de PENDLE d'environ 30 % tout en optimisant la distribution des récompenses aux pools de liquidités les plus rentables.
Une analyse interne a montré que 60 % des pools précédents du protocole n'étaient pas rentables en cas de réglage manuel. Le nouveau modèle vise à combler cet écart en automatisant les incitations basées sur des KPI basés sur les performances.
Afin d'obtenir le soutien des bailleurs de fonds à long terme, Pendle a créé un plan de transition pour les détenteurs actuels de vePENDLE. Un instantané prévu pour le 29 janvier à 00h00 UTC capturera les durées de verrouillage restantes et accordera aux détenteurs actuels un boost « virtuel » de sPENDLE jusqu'à 4x.
Cette prime de fidélité diminuera linéairement sur deux ans pour garantir que les premiers participants soient rémunérés à mesure que le protocole passe à un état de gouvernance entièrement liquide.
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