L’intérêt massif pour les ETF (exchange-traded funds) Bitcoin a déclenché une guerre entre émetteurs pour attirer les clients vers leurs produits. Les géants financiers ont adopté différentes approches pour captiver le public, et la réduction des frais a été un élément clé de ces stratégies.
Les niveaux de gris ne sont pas perturbés par la guerre des frais Bitcoin ETF
Dans une interview avec CNBC, Michael Sonnenshein a discuté de la guerre des frais des ETF Bitcoin et de l’avenir de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) alors que le marché des ETF continue de se développer.
Au cours du processus d’approbation et de lancement ultérieur des ETF Bitcoin, la plupart des émetteurs ont tenté d’attirer l’intérêt du public avec des frais de gestion très bas. La bataille s’est poursuivie alors que les émetteurs faisaient fortement la promotion de leurs ETF sur diverses plateformes pour attirer les investisseurs. Les gestionnaires d’actifs ont utilisé les campagnes publicitaires de Google, les publicités dans les médias grand public et une forte présence sur les réseaux sociaux pour se faire concurrence.
Cependant, la bataille tarifaire reste le principal incitatif pour attirer de nouveaux clients. La lutte s’est intensifiée après que le gestionnaire d’actifs VanEck a annoncé qu’il renoncerait aux frais. L’approche consistant à ne facturer aucun frais jusqu’en mars 2025 est la dernière stratégie de l’entreprise après avoir pris du retard sur ses concurrents.
Les frais de gestion de 1,5 % de GBTC, que le PDG avait précédemment défendus, restent les plus élevés parmi les concurrents. Cependant, dans l’interview de CNBC, Sonnenshein a annoncé que GBTC réduirait ses frais à l’avenir :
Je suis heureux de confirmer que les frais GBTC diminueront au fil du temps à mesure que ce marché mûrit.
Le PDG a en outre expliqué qu’au début du cycle de vie d’un produit, les frais de maintenance ont tendance à être plus élevés, mais « À mesure que ces marchés mûrissent et que les fonds se développent, ces frais ont tendance à diminuer, et nous nous attendons à ce que ce soit également le cas pour GBTC. »
Bien que Grayscale ne participe pas à la guerre actuelle des frais, la société a récemment déposé une demande pour un nouveau produit d’investissement appelé « Grayscale Bitcoin Mini Trust ». Ce produit transférerait une partie du BTC du fonds vers la mini fiducie.
Vraisemblablement, cela coûterait beaucoup moins cher que GBTC tout en fonctionnant de manière indépendante. Sonnenshein a déclaré à CNBC que «« Tous ces nouveaux émetteurs sont arrivés sur le marché pour nous concurrencer »tout en étant en compétition les uns avec les autres.
Le jeu du GBTC ne fait que commencer, malgré 12 milliards de dollars de sorties de capitaux
La victoire de Grayscale contre la Securities and Exchange Commission (SEC) a ouvert la voie à l’approbation des ETF Bitcoin aux États-Unis. Cependant, malgré la gestion du GBTC de 26 milliards de dollars, le gestionnaire d’actifs numériques a depuis converti la fiducie en ETF à la mi-janvier. Des sorties de capitaux de plus de 12 milliards de dollars enregistrées.
Sonnenshein a déclaré dans l’interview que l’entreprise s’attendait à ces sorties de capitaux. Bien que les frais élevés représentent une part importante des sorties de fonds, le PDG a donné quelques raisons qui, selon lui, expliquent ces chiffres massifs :
Les investisseurs voulaient soit tirer des bénéfices de leur portefeuille, soit des arbitragistes qui sortaient du fonds, soit des personnes qui liquidaient des positions faisant partie de faillites par voie de liquidation forcée.
Les liquidations massives n’ont rien de surprenant. Néanmoins, le PDG estime que les sorties de capitaux importantes ont soutenu les performances de GBTC, car il estime que le jeu ne fait que commencer.
Nous sommes maintenant à la fin du premier cycle, pour ainsi dire, où la demande refoulée d’achats a, espérons-le, été satisfaite et la demande refoulée de ventes a, espérons-le, également été satisfaite.
Le PDG est optimiste quant à l’avenir du GBTC et estime qu’il peut espérer «les deuxième et troisième manches« et qu’il reste encore beaucoup de marché à explorer car de nombreux investisseurs potentiels ont encore accès à ces produits d’investissement.
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