La principale association du secteur des valeurs mobilières de Hong Kong s'oppose aux projets visant à renforcer les règles de licence pour les gestionnaires d'actifs cryptographiques, avertissant que les propositions pourraient contraindre les opérateurs historiques à quitter le marché des actifs numériques. La Hong Kong Securities and Futures Professionals Association (HKSFPA) a appelé les régulateurs à réviser les éléments clés du projet actuellement en consultation.
Seuil de minimis à risque
Au cœur du débat se trouve la suppression de l’exonération de minimis actuelle pour les gestionnaires d’actifs de type 9. Aujourd’hui, les gestionnaires agréés peuvent investir jusqu’à 10 % des actifs du fonds dans des crypto-monnaies après en avoir informé le régulateur, sans avoir besoin d’une licence d’actifs virtuels distincte.
Selon la nouvelle proposition, toute exposition cryptographique, même à peine 1 %, nécessiterait une licence complète de gestion d’actifs virtuels. La HKSFPA appelle cela une « approche tout ou rien » et soutient qu’elle est disproportionnée par rapport au risque réel du portefeuille.
Le groupe affirme que des coûts fixes de conformité plus élevés décourageraient les gestionnaires traditionnels de procéder à de petites allocations pilotes. Cela nuirait à l’objectif déclaré de Hong Kong de créer un centre d’actifs numériques géré par des institutions.
Règlements de garde de Hong Kong et investissements en capital-risque
La HKSFPA s'oppose également aux projets de réglementation qui limitent la garde des actifs virtuels aux seuls fournisseurs agréés par la SFC. L'association note que de nombreux jetons et sociétés Web3 en démarrage ne sont pas pris en charge par les dépositaires locaux.
Les responsables du secteur préviennent que limiter strictement la garde aux fournisseurs nationaux pourrait décourager les fonds de capital-investissement et de capital-risque de soutenir des projets innovants. Ils appellent les régulateurs à autoriser une auto-conservation limitée et le recours à des dépositaires offshore qualifiés pour les fonds des investisseurs professionnels.
L’association fait valoir qu’un cadre de conservation flexible peut protéger les investisseurs tout en permettant l’accès à de nouveaux actifs cryptographiques. Sans cette flexibilité, les dirigeants locaux pourraient perdre du terrain face à des concurrents mondiaux qui opèrent dans des environnements plus adaptables.
Calendrier réglementaire et risques de marché
Le conflit survient alors que Hong Kong finalise un système de licence unifié pour les actifs virtuels dans le cadre de sa réglementation anti-blanchiment d'argent. Les nouvelles licences couvriront le trading, la conservation, le conseil et la gestion de portefeuille et devraient être mises en œuvre à partir de 2026.
Les régulateurs affirment que les modifications apportées aux licences de cryptographie suivent le principe « même accord, mêmes risques, mêmes règles » pour les titres et les crypto-monnaies. Le communiqué de la HKSFPA montrera dans quelle mesure les autorités sont disposées à ajuster cette position afin de retenir les gestionnaires d'actifs dans ce secteur.
EN SAVOIR PLUS: Injective Coin perd 8% après l'approbation de la gouvernance IIP-617
Voir l’article original en allemand
