- L'indice ISM des directeurs d'achat des États-Unis signale une expansion économique pour la première fois depuis longtemps avec un bond significatif au-dessus de 50 points.
- Le sentiment du marché se situe dans la fourchette extrême de peur et a toujours été considéré comme un signal à contre-courant, se produisant souvent à proximité des plus bas locaux.
- L’assouplissement de l’environnement géopolitique et la perspective d’une fin du confinement aux États-Unis réduisent les facteurs de stress supplémentaires pour le marché de la cryptographie.
Après la correction prononcée de ces dernières semaines, le marché de la cryptographie se trouve toujours dans une position de départ techniquement faible. Le mouvement à la baisse a entraîné une réduction significative de l’appétit pour le risque et a positionné de nombreux acteurs du marché sur la défensive. Toutefois, dans le même temps, de plus en plus d’indications indiquent que la phase d’incertitude maximale pourrait s’atténuer, du moins à court terme. Plusieurs signaux indépendants provenant de l’environnement macroéconomique, du sentiment du marché et de la situation géopolitique laissent entrevoir un possible apaisement des tensions, sans pour autant confirmer un renversement de tendance durable.
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L’indice ISM des directeurs d’achats comme signal macroéconomique
L'actuel indice ISM des directeurs d'achats des États-Unis constitue un argument central. L'indice a été publié à 52,6 points, bien au-dessus des attentes de 48,5 points. Cet écart est statistiquement pertinent et devient encore plus important en raison de la barre des 50 points, considérée comme le seuil entre contraction et expansion économique. Alors que le consensus reposait toujours sur une performance économique en déclin, la nouvelle valeur signale une nette croissance au sein de l'industrie américaine.
L'indice ISM est basé sur des enquêtes auprès des directeurs d'achat d'entreprises manufacturières et reflète l'activité économique réelle. Il s’agit d’un ensemble de données proches des indicateurs et moins sensibles aux attentes purement dictées par le marché. Le niveau actuel constitue également la valeur la plus élevée depuis environ 40 mois. Ces dernières années, l’indice s’est généralement situé en dessous du seuil de croissance. Le retour à l’expansion peut être considéré comme une indication que les conditions économiques se stabilisent.
Cette évolution est fondamentalement pertinente pour les actifs à risque, dans la mesure où un environnement économique en croissance tend à s’accompagner d’une plus grande volonté d’allouer des actifs en dehors des classes d’actifs défensives. Dans le même temps, on a récemment observé des afflux vers les métaux précieux, qui montrent désormais les premiers signes de faiblesse.
Sentiment du marché et indicateurs à contre-courant
De plus, le Crypto Fear and Greed Index fournit un autre signal pertinent. L'indice est une fois de plus tombé en territoire de peur extrême et se négocie dans la fourchette inférieure à deux chiffres. Historiquement, ce niveau était souvent atteint dans des phases où le marché était déjà sous forte pression. L’indicateur est considéré comme un indicateur à contre-courant car, dans le passé, une peur extrême se produisait souvent à proximité des points bas locaux.
Dans le même temps, il convient de garder à l’esprit que de faibles niveaux d’indice peuvent persister sur des périodes plus longues. Au cours de plusieurs phases du marché, une peur extrême a d'abord été suivie par des mouvements latéraux ou de nouvelles pertes de prix. L’indicateur ne constitue donc pas un signal de retournement isolé, mais fait plutôt partie de la structure globale. Néanmoins, la psychologie du marché montre que des attentes très négatives résultent souvent de ventes déjà réalisées.
Assouplissement géopolitique et diminution des incertitudes
L’environnement géopolitique donne également de premiers signes de soulagement. Des progrès ont été signalés entre les États-Unis et l’Inde sur les questions commerciales, tandis qu’une volonté de dialogue entre les États-Unis et l’Iran a été signalée. Il y a peu de temps encore, les craintes d’une escalade avaient exercé une pression supplémentaire sur les marchés. La perspective d'un rapprochement diplomatique réduit ce risque.
De plus, le confinement actuel aux États-Unis devrait bientôt prendre fin. Une solution dans ce domaine éliminerait une autre source d’incertitude du marché. Ensemble, ces facteurs aboutissent à un environnement qui reste fragile, mais qui montre les premiers signes d’apaisement.
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