Le dernier achat de Bitcoin de Strategy est nettement inférieur à celui des semaines précédentes – et c’est exactement ce qui le rend si intéressant. Alors que le marché est aux prises avec de nouvelles incertitudes macroéconomiques et que le prix du Bitcoin est passé sous la barre des 90 000 $, la société de Michael Saylor reste fidèle à sa ligne : continuer à accumuler, mais à un rythme ajusté. 267 millions de dollars américains pour environ 2 900 BTC semblent presque maîtrisés par rapport aux milliards des semaines précédentes. Mais s’agit-il déjà d’un changement de stratégie – ou simplement d’une pause tactique dans une stratégie d’accumulation à long terme ?
Achats de Bitcoin chez Strategy : toujours actifs, mais ralentis
Strategy a acquis environ 2 932 Bitcoins la semaine dernière pour un total de 264 millions de dollars. L'entreprise poursuit ainsi sa série d'acquisitions continues, quoique à une échelle nettement moindre qu'auparavant. Au cours des deux semaines précédentes, la société avait investi environ 1,2 milliard, voire 2,1 milliards de dollars américains dans Bitcoin. Le nouvel achat marque donc un net ralentissement, mais sans remettre en cause l'objectif fondamental.
Strategy a acquis 2 932 BTC pour environ 264,1 millions de dollars à environ 90 061 dollars par bitcoin. Au 25/01/2026, nous hébergeons 712 647 $BTC acquis pour ~ 54,19 milliards de dollars à ~ 76 037 dollars par bitcoin. $MSTR $STRC https://t.co/RooLfEvniX
-Michael Saylor (@saylor) 26 janvier 2026
Le timing est crucial. Bitcoin est récemment tombé à son plus bas niveau en cinq semaines, ce que Strategy a encore une fois utilisé comme opportunité d'acheter davantage. La tendance reste reconnaissable : les revers sont considérés comme une opportunité d’entrée. La différence cette fois réside dans le volume plutôt que dans la direction du pari.
Bitcoin
(BTC)- Prix
87 383,64 $
- Capitalisation boursière
1,75 T$
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Bitcoin sous pression : les préoccupations macroéconomiques déterminent l’environnement du marché
La récente baisse du prix du Bitcoin en dessous de 90 000 $ n'est pas venue de nulle part. Les inquiétudes concernant la stabilité du système financier japonais et les nouvelles incertitudes entourant une éventuelle fermeture du gouvernement aux États-Unis ont placé les marchés dans une nette aversion au risque. Dans cet environnement, les actifs à risque ont été largement vendus et le marché des cryptomonnaies n’a pas été épargné.
Pour Strategy, cependant, cet environnement s’inscrit dans le modèle familier. Dans le passé, l’entreprise a profité à plusieurs reprises de périodes d’incertitude accrue pour augmenter ses positions. Le fait que l’achat récent ait été plus petit pourrait donc avoir moins à voir avec des doutes sur Bitcoin qu’avec une allocation de capital plus prudente dans un marché nerveux.
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712 600 BTC : la stratégie continue d'élargir le plus grand trésor Bitcoin
Avec l'achat actuel, les avoirs de Strategy sont passés à 712 600 Bitcoins. Au niveau de prix actuel, cela correspond à une valeur marchande d'environ 62,7 milliards de dollars américains. Cela signifie que la société reste de loin la plus grande société cotée détentrice de Bitcoin et façonne le récit autour de Bitcoin comme une réserve de trésorerie stratégique pas comme les autres.
Cette simple ampleur a également un effet de signal pour le marché. Alors que d’autres sociétés agissent de manière plus hésitante ou opportuniste, Strategy poursuit clairement une stratégie d’accumulation à long terme. Chaque nouvel achat, même relativement modeste, souligne la volonté de faire du Bitcoin une réserve de valeur centrale dans son propre bilan.
Voici comment Strategy finance les achats de Bitcoin : actions et STRC
L'achat le plus récent a été financé principalement par l'émission de nouvelles actions. Environ 97 pour cent des fonds nécessaires proviennent de ce canal. Par ailleurs, Strategy s'est appuyée une fois de plus sur ses actions privilégiées à intérêt variable, négociées sous le symbole STRC et versant des dividendes mensuels. Rien que ce mois-ci, 421 millions de dollars ont été collectés.
Orange imparable. pic.twitter.com/RUyVxhn38b
-Michael Saylor (@saylor) 25 janvier 2026
Le STRC joue un rôle de plus en plus important dans la stratégie globale. Si l’action se négocie au-dessus de 100 $, la société signale qu’elle en dépensera davantage pour stabiliser le prix dans cette zone et dirigera le produit vers d’autres achats de Bitcoin. Récemment, le prix était à nouveau juste en dessous de ce seuil.
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Le STRC comme produit d’épargne ? Opportunités et risques croissants
Michael Saylor promeut ouvertement le STRC comme une sorte d'alternative au compte d'épargne classique. Avec un rendement annualisé d'environ 11 pour cent, l'offre semble attrayante à première vue, surtout dans un environnement où de nombreux investisseurs recherchent des rendements prévisibles. Cela ouvre un canal de financement supplémentaire pour la stratégie, moins directement dépendant du cours de l'action.
Mais dans le même temps, les voix critiques se font de plus en plus nombreuses. Les investisseurs se demandent si la société pourrait être obligée de vendre ses avoirs en Bitcoin à long terme pour honorer ses obligations en matière de dividendes. Selon les propres informations de l'entreprise, les réserves de liquidités actuelles sont suffisantes pour environ 30 mois de distributions – mais le problème reste un risque structurel.
mNAV et BTC Yield : la salle des machines interne de la stratégie Bitcoin
Un instrument de contrôle central pour la stratégie est ce qu'on appelle le mNAV, c'est-à-dire le rapport entre la valorisation boursière et la valeur nette d'inventaire du Bitcoin détenu. Cette valeur se situe actuellement autour de 1,08 et donc à peine au-dessus de la valeur pure du Bitcoin au bilan. Dans de telles phases, la dilution par l’émission de nouvelles actions est nettement moins efficace qu’en période de primes plus élevées.
Cependant, ce qui est crucial pour la gestion, c'est ce que l'on appelle le rendement du BTC, c'est-à-dire l'augmentation du montant de Bitcoin par action. Tant que cette valeur augmente, la stratégie est considérée comme réussie en interne. Les analystes affirment que même avec un mNAV proche de un, des augmentations significatives sont toujours possibles, surtout si le prix du Bitcoin reste sous pression.
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Ce que révèle le petit achat sur les prochaines semaines
La taille limitée de l’achat récent peut être lue de deux manières. D'une part, la stratégie pourrait devenir plus prudente et attendre l'évolution du marché. D’un autre côté, de nombreux éléments suggèrent qu’il s’agit d’un ajustement tactique dans le cadre duquel l’entreprise réagit avec flexibilité aux mouvements de prix et ne tire pas trop tôt.
Les marchés de prévision indiquent actuellement que de nombreux acteurs du marché s’attendent initialement à ce que la mNAV continue de baisser avant que la valorisation ne se redresse de manière significative. Pour Strategy, ce scénario précis ouvrirait une marge supplémentaire pour des achats plus agressifs. Le prix du Bitcoin reste le facteur décisif pour de nouvelles actions.
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