Un achat qui dépasse même les normes de Strategy : environ 1,3 milliard de dollars américains affluent dans Bitcoin en une seule semaine et plus de 13 600 pièces changent de mains. Il s'agit de la plus importante acquisition depuis juillet et elle intervient à un moment où l'entreprise vient d'annoncer une perte à deux chiffres d'un milliard de dollars dans ses comptes et où ses propres actions ont connu une année difficile. Alors pourquoi Strategy augmente-t-il si massivement sa mise sur Bitcoin maintenant et de tous les temps – et qu'est-ce que cette étape signifie pour le marché, les actions et le modèle de trésorerie tant discuté ?
La stratégie achète du Bitcoin : 13 600 pièces en une semaine
Entre le 5 et le 11 janvier, Strategy a déclaré avoir acquis environ 13 600 Bitcoins, ce qui correspond à un volume d'investissement d'environ 1,3 milliard de dollars. Il s'agit du plus gros achat hebdomadaire depuis juillet, date à laquelle l'entreprise a effectué pour la dernière fois un achat similaire. Dans un marché caractérisé par une stabilisation prudente plutôt que par l’euphorie en ce début d’année 2026, cette étape apparaît comme un point d’exclamation délibérément placé.
Strategy a acquis 13 627 BTC pour environ 1,25 milliard de dollars à environ 91 519 dollars par bitcoin. Au 11/01/2026, nous hébergeons 687 410 $BTC acquis pour ~ 51,80 milliards de dollars à ~ 75 353 dollars par bitcoin. $MSTR $STRC https://t.co/5UttS1LCy2
-Michael Saylor (@saylor) 12 janvier 2026
L’achat intervient également à un moment où Bitcoin lui-même oscille relativement calmement autour de la barre des 90 000 $ à 93 000 $. La stratégie ne profite évidemment pas d’une période de faiblesse à court terme, mais se concentre stratégiquement sur l’expansion de sa position. Cela est particulièrement important pour le marché, car un seul acteur de cette taille agit comme un moteur structurel de la demande et bloque les liquidités.
Bitcoin
(BTC)- Prix
91 361,00 $
- Capitalisation boursière
1,83 T$
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687 400 Bitcoins en stock : Un géant du côté de l’offre
Avec le dernier achat, les avoirs totaux de Strategy augmentent à environ 687 400 Bitcoins. Selon le taux de change quotidien, cela correspond à une valeur marchande d'environ 62 à 63 milliards de dollars américains. Cela signifie que l’entreprise est non seulement de loin la plus grande société cotée en bourse, mais qu’elle est désormais un acteur incontournable d’un point de vue macroéconomique.
Le prix d’entrée moyen pour tous les achats est d’environ 75 300 $ par Bitcoin ; au total, Strategy a investi environ 51,8 milliards de dollars à ce jour. Ces chiffres montrent à quel point l’entreprise est désormais dépendante du développement d’un seul actif. Dans le même temps, la stratégie agit effectivement comme un absorbeur d’offre à long terme, gardant une partie importante des liquidités nouvellement disponibles hors du marché.
Voici comment l'achat a été financé : actions, STRC et dilution
L'achat d'un milliard de dollars a été financé principalement par l'émission de nouvelles actions. Plus précisément, Strategy a placé environ 6,8 millions d'actions ordinaires, levant environ 1,1 milliard de dollars. En outre, environ 119 millions de dollars ont été levés grâce aux actions privilégiées STRC, un produit à taux d'intérêt élevé que la société positionne spécifiquement comme une alternative aux formes traditionnelles d'épargne.
En outre, des ventes dites au marché ont été utilisées, dans lesquelles les actions sont continuellement mises sur le marché. Cela signifie une dilution progressive pour les actionnaires existants, mais pour Strategy elle-même, cela signifie la possibilité d'étendre davantage sa position Bitcoin sans avoir à recourir directement à des capitaux extérieurs. De facto, Bitcoin est élevé au cœur de la structure du capital.
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L'achat malgré une perte comptable de 17,4 milliards de dollars
Le moment de l'achat est également explosif car Strategy avait récemment annoncé une perte latente de 17,44 milliards de dollars pour le quatrième trimestre. Le contexte est le passage à la comptabilité à la juste valeur, qui exige que les avoirs en Bitcoin soient présentés dans le compte de résultat à la valeur de marché actuelle. Les baisses de prix ont donc un impact direct et intégral sur le résultat.
MISE À JOUR : 🇺🇸 La STRATÉGIE de Saylor détient désormais 687 410 Bitcoins d'une valeur de 62 MILLIARDS de dollars 🔥 pic.twitter.com/A5EjgtQmeT
– Archives Bitcoin (@BitcoinArchive) 12 janvier 2026
Au quatrième trimestre, le Bitcoin a chuté d’environ 24 %, soit la plus forte baisse depuis le deuxième trimestre 2022. Il en résulte des fluctuations extrêmes entre les bénéfices et les pertes qui éclipsent le résultat d’exploitation. Dans ce contexte, le dernier achat semble être un signal clair que la stratégie accepte consciemment la volatilité des bilans afin de s'en tenir à sa thèse à long terme.
MSCI reporte sa décision : un vent politique favorable à la stratégie
Un facteur externe important est la récente décision du fournisseur d’indices MSCI de reporter pour le moment l’éventuelle exclusion des sociétés à forte intensité de cryptographie des indices importants. Cela signifie que la stratégie restera indexable au moins jusqu'à la prochaine révision en février. Les banques, entre autres, avaient précédemment souligné qu’une exclusion aurait pu déclencher des sorties de milliards de dollars des fonds indiciels.
Cet espace de respiration est stratégiquement précieux pour la stratégie. Cela stabilise la demande pour l’action et donne à l’entreprise le temps de poursuivre sa stratégie sur les marchés des capitaux. La direction a parlé d'une victoire pour une indexation neutre et une réalité économique. Le contexte temporel suggère que l’achat massif de Bitcoin peut également être compris comme une réponse confiante à cette incertitude réglementaire.
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Le modèle de trésorerie sous pression : actions -48 pour cent en 2025
Malgré la confiance de la direction, le modèle dit de trésorerie est de plus en plus critiqué. L'action Strategy a perdu environ 48 % de sa valeur en 2025 et se négocie actuellement entre 158 et 159 dollars. De nombreux investisseurs s’interrogent sur la durabilité d’un modèle économique qui dépend presque entièrement du développement d’un actif ne portant pas intérêt.
De plus, l’activité logicielle initiale ne génère que des flux de trésorerie limités. Dans le même temps, les obligations liées au paiement des intérêts et des dividendes augmentent. La crainte que Strategy puisse un jour être obligée de vendre du Bitcoin pour couvrir les coûts permanents n’est pas écartée. L’achat le plus récent contredit cette logique, mais accroît en même temps la dépendance.
2,25 milliards de dollars en cash et la question des perspectives du Bitcoin
Afin de parer précisément à ce risque, Strategy a commencé début décembre à constituer une réserve de liquidités. De nouvelles ventes d'actions ont créé un coussin de trésorerie qui s'élevait à environ 2,25 milliards de dollars début janvier. Ce coussin vise à garantir que les obligations à court terme puissent être honorées sans avoir à toucher aux avoirs en Bitcoin.
Dans le même temps, le marché surveille de près l’évolution de l’indicateur de valorisation mNAV, c’est-à-dire le rapport entre la valeur de l’entreprise et la valeur nette d’inventaire des avoirs en Bitcoin. Cette valeur se situe actuellement autour de 1,03 et donc à peine au-dessus de la valeur intrinsèque. La reconstitution d’une prime plus importante dépend en fin de compte de la capacité du Bitcoin à donner un nouvel élan dans les mois à venir.
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