Les analystes du géant bancaire JPMorgan estiment que les prises de bénéfices sur le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) pourraient être terminées, ce qui pourrait atténuer la pression à la baisse sur les prix du Bitcoin.
Les analystes ont déclaré qu’ils avaient estimé que GBTC pourrait voir jusqu’à 3 milliards de dollars de sorties de capitaux de la part des investisseurs précédemment exposés à la décote. Avec des sorties de capitaux dépassant 4,3 milliards de dollars depuis la transition vers l’ETF, les analystes estiment que les prises de bénéfices dans GBTC ont pour l’essentiel pris fin « et que la pression à la baisse sur Bitcoin provenant de ce canal devrait être en grande partie derrière nous ».
Ce Avis est partagé par Alistair Milne, directeur des investissements du fonds de monnaie numérique Altana, qui a déclaré que « les ventes de GBTC devraient désormais être neutres sur le marché ». Ces dernières semaines, le prix du BTC a chuté d’environ 20 % depuis que la Securities and Exchange Commission (SEC) a approuvé le lancement de plusieurs ETF spot Bitcoin aux États-Unis.
Les observateurs ont attribué cette baisse aux sorties de fonds du fonds Grayscale, notant qu’il s’est largement négocié à rabais par rapport à sa valeur liquidative au cours des deux dernières années. Ainsi, l’approbation de l’ETF a offert aux investisseurs la possibilité de tirer profit de leurs précédents investissements GBTC.
Les ETF BlackRock et Fidelity apparaissent comme des concurrents
Les analystes de JPMorgan ont noté que l’IBIT de BlackRock et le FBTC de Fidelity sont devenus des concurrents clés du GBTC (le Newborn Nine).
Selon la société, les ETF de ces institutions financières traditionnelles ont attiré près de 2 milliards de dollars d’entrées depuis leur création et leurs frais sont nettement inférieurs à ceux du GBTC, ce qui en fait des options attrayantes pour les investisseurs.
GBTC a les frais les plus élevés parmi les ETF nouvellement lancés, à 1,5 %, tandis que les ETF concurrents tels que l’IBIT de BlackRock et le FBTC de Fidelity ne facturent que 0,25 %. Les analystes ont donc conclu que les sorties de GBTC vers ces ETF pourraient se poursuivre si le gestionnaire d’actifs ne réduit pas ses frais prochainement.
« Le passage actuel de 3 milliards de dollars par mois du GBTC aux ETF Bitcoin au comptant nouvellement créés, moins chers, pourrait s’accélérer encore davantage à mesure que d’autres ETF au comptant atteignent une masse critique et commencent à rivaliser avec le GBTC en termes de taille et de liquidité pour rivaliser », écrivent-ils.
Les ETF changeront considérablement le marché du BTC
Les analystes estiment également que ces évolutions des ETF entraîneraient un « changement significatif dans la structure du marché du BTC ».
Les analystes de JPMorgan affirment que la répression américaine contre les marchés étrangers l’année dernière a ouvert la voie aux « bourses au comptant onshore et aux contrats à terme CME Bitcoin » pour jouer un rôle plus important dans la détermination des prix les plus élevés des crypto-monnaies.
Avec l’introduction des ETF, le marché devrait connaître plus de liquidité et de profondeur ; ainsi, ces véhicules d’investissement nouvellement introduits joueront un rôle dans le processus de découverte des prix du BTC.
« L’émergence des ETF Bitcoin au comptant rendrait le processus de découverte des prix Bitcoin plus efficace plutôt que moins efficace », conclut-il.
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