La Banque d'Angleterre assouplit certaines de ses réglementations strictes sur les pièces stables indexées sur la livre sterling après une forte opposition de la part des secteurs de la cryptographie et des paiements. Au lieu de limiter le montant que chaque personne peut détenir, il prévoit désormais d’imposer un plafond temporaire de 40 milliards de livres sterling sur les émissions de chaque cryptomonnaie majeure liée à la livre sterling.
Lors de consultations précédentes, la banque avait proposé des plafonds de propriété stricts pour les pièces stables en livres sterling « d’importance systémique », avec des limites d’environ 20 000 £ par personne et 10 millions de £ par entreprise. Les groupes industriels ont averti que ces plafonds étaient « irréalisables sur le plan opérationnel » et rendraient difficile la mise à l’échelle des pièces stables pour les paiements quotidiens. La vice-gouverneure Sarah Breeden a déclaré plus tard aux législateurs que la banque étudiait « de manière très intensive » d’autres moyens de gérer les risques.
Le nouveau projet de cadre renonce à ces plafonds individuels et fixe à la place une limite d’émission initiale de 40 milliards de livres sterling par pièce stable en livres sterling d’importance systémique. Les responsables de la banque affirment qu’ils réexamineront régulièrement ce plafond et ne le lèveront que lorsqu’ils seront « convaincus qu’il n’y a aucune menace » pour l’offre de crédit ou la stabilité financière. Le plafond vise à freiner une croissance explosive tout en permettant à une ou plusieurs grandes pièces stables adossées à des livres sterling d'atteindre une taille significative sur le marché britannique.
Une réglementation des réserves plus souple, mais un régime toujours strict
La Banque d’Angleterre ajuste également son modèle de réserves obligatoires en réponse aux commentaires. Les plans précédents auraient obligé les émetteurs à placer 40 % de leurs réserves sur des comptes sans intérêt auprès de la banque centrale, le reste étant placé dans des obligations d'État britanniques à court terme. Les nouvelles règles autorisent désormais jusqu'à 70 % d'obligations d'État portant intérêt et seulement 30 % de dépôts ne portant pas intérêt auprès de la BoE, ce qui donne aux émetteurs une plus grande marge de rendement. Les régulateurs soutiennent que cette composition continue de lier les pièces stables à des actifs sûrs, mais rend le modèle économique moins restrictif.
Dans le même temps, la réglementation reste plus stricte à plusieurs égards qu’aux États-Unis ou dans l’UE. La banque a indiqué qu'elle interdirait l'auto-conservation des pièces stables en livres sterling d'importance systémique et limiterait leur émission aux intermédiaires réglementés tels que les banques, les sociétés de monnaie électronique et les bourses. De plus, il ne supervisera que les pièces jugées « d'importance systémique », tandis que les jetons non sterling et les pièces stables axées sur le commerce, telles que l'USDT et l'USDC, resteront sous la juridiction de la Financial Conduct Authority.
Les associations de l'industrie de la cryptographie avaient averti que les plafonds initiaux « limiteraient l'adoption, déplaceraient l'activité vers l'étranger et porteraient atteinte à l'ambition du Royaume-Uni d'être un leader de la finance numérique ». L'augmentation du plafond d'émission à 40 milliards de livres sterling indique que la banque a pris note de ces préoccupations, mais montre également qu'elle est prête à sévir si une monnaie stable en livre sterling croît trop rapidement.
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