Goldman Sachs vient de revoir à la baisse ses prévisions optimistes pour l’or, même si l’objectif de prix reste exorbitant par rapport aux normes historiques. La banque s'attend désormais à ce que l'or atteigne 4 900 dollars l'once d'ici la fin de 2026, soit une baisse de 500 dollars par rapport à sa précédente prévision de 5 400 dollars. La principale raison qu'elle cite est la nouvelle évaluation selon laquelle la Réserve fédérale ne réduira pas les taux d'intérêt l'année prochaine.
Goldman faisait partie des voix les plus fortes prédisant un fort rallye de l’or ce cycle. Les prévisions précédentes reposaient sur l’hypothèse selon laquelle des réductions agressives des taux d’intérêt en 2026 affaibliraient le dollar et stimuleraient la demande d’actifs refuges. Des rendements plus faibles rendent généralement les investissements sans intérêt comme l’or plus attrayants, car les investisseurs perdent moins de revenus en les détenant.
Les économistes de la banque s'attendent désormais à ce que la Fed maintienne ses taux d'intérêt plus élevés pendant plus longtemps, alors que l'inflation se révèle tenace et que le PIB est étonnamment solide. Ce point de vue signifie que les rendements réels pourraient rester élevés, ce qui exercerait une pression sur les prix de l’or ou au moins ralentirait tout mouvement haussier significatif. La banque s'attend à une demande structurelle importante de la part des banques centrales et de certains investisseurs, mais ne pense pas que l'environnement économique actuel justifie un tel potentiel de hausse d'ici la fin de l'année.
Le changement de cap de la Fed oblige Goldman à repenser le rallye de l'or
Le nouvel objectif de 4 900 $ indique toujours un grand potentiel de hausse par rapport aux prix au comptant actuels, mais pas le « sommet explosif » initialement prévu. Cela suggère également que Goldman considère le niveau de 5 000 $ comme un plafond plus difficile à atteindre pour le marché si la Fed maintient les taux d'intérêt inchangés jusqu'en 2026. Les traders qui avaient parié sur des appels précédents de 5 400 $ pourraient devoir réduire certaines de leurs positions haussières les plus agressives aujourd'hui.
De nombreux traders de crypto surveillent les prévisions sur l’or car ils utilisent le métal précieux comme indicateur de l’appétit global pour le risque. Alors que les grandes banques deviennent prudentes quant à la réduction des taux d’intérêt, certains investisseurs repensent la quantité « d’argent sain » qu’ils souhaitent détenir à la fois en or et en Bitcoin. Des perspectives plus modérées pour l’or peuvent parfois se répercuter sur le récit entourant les actifs numériques, qui s’appuient sur les mêmes thèmes que l’inflation et la dévaluation de la monnaie.
Cependant, la réduction de l’objectif de prix ne signifie pas que Goldman est désormais baissier à l’égard de l’or en tant qu’investissement. La banque continue de s’attendre à de nouveaux sommets, mais par le biais d’une lente hausse plutôt que d’une forte hausse des prix. De telles perspectives pourraient favoriser des positions plus patientes à long terme sur l’or et les crypto-monnaies, plutôt que des transactions dynamiques à court terme pariant sur un mouvement d’explosion.
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