Bitwise Asset Management a déposé un formulaire S-1 auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour enregistrer un ETF Uniswap au comptant directement soutenu par UNI. Le composant principal du « Bitwise Uniswap ETF » serait les jetons UNI. Elle émettrait des actions qui seraient négociées sur une bourse américaine avec un symbole encore inconnu.
Si la SEC approuve la demande, il s'agirait du premier fonds négocié en bourse américain axé sur le jeton natif d'un protocole DeFi. Bitwise commercialise l'offre comme une solution permettant aux investisseurs d'obtenir un accès réglementé à Uniswap via des comptes de courtage réguliers plutôt que des portefeuilles cryptographiques.
Comment fonctionnerait l’ETF Uniswap
Selon le S-1, l'objectif de placement de la Fiducie est de refléter la valeur de l'UNI détenu par le Fonds, déduction faite des frais et dépenses. Bitwise Investment Advisers parrainerait et gérerait la fiducie, tandis que Coinbase Custody Trust Company agirait en tant que dépositaire des jetons UNI.
Afin de reproduire le plus fidèlement possible les prix au comptant d'UNI, l'ETF n'utilisera pas de produits dérivés ni ne s'engagera dans le jalonnement d'UNI lors de son lancement. Les actions seraient émises et rachetées en gros blocs par l’intermédiaire de participants agréés, à l’instar des ETF spot Bitcoin et Ethereum.
Le jeton de gouvernance d'Uniswap, UNI, est l'un des plus grands DEX sur Ethereum en termes de volume de transactions et de valeur totale. Sur la base des statistiques mentionnées dans les documents déposés et dans les rapports associés, UNI figure parmi les 40 plus grands actifs de crypto-monnaie par capitalisation boursière.
Pourquoi ce dépôt est important pour DeFi
La décision de Bitwise fait suite à l'enregistrement d'une fiducie légale appelée « Bitwise Uniswap ETF » dans le Delaware fin janvier, une première étape standard avant un dépôt auprès de la SEC. Le dépôt fait suite à la décision de la SEC à la suite d'une enquête antérieure sur Uniswap Labs en 2025, qui a supprimé un facteur d'incertitude juridique majeur pour le jeton UNI et a donné aux émetteurs plus de confiance pour proposer des produits réglementés.
La proposition UNI ETF marque une évolution vers le regroupement des blue chips DeFi dans un emballage traditionnel, similaire aux efforts précédents autour de Bitcoin, Ethereum et même des ETF Ripple et Chainlink proposés. Cependant, ils avertissent également que l'approbation est loin d'être garantie car la SEC n'a pas encore approuvé les ETF de jetons DeFi et pourrait examiner de près la gouvernance, les risques de manipulation de marché et la concentration en chaîne.
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