Le marché financier de Hong Kong a connu un démarrage lent pour ses nouveaux fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Bitcoin et Ethereum, qui n'ont pas réussi à répondre aux attentes initiales en matière de volume de transactions. Malgré des émissions initiales d’une taille importante, l’intérêt du marché est apparu modéré, comme le montrent les données de négociation du premier jour.
Les ETF Spot Bitcoin et Ethereum connaissent des débuts tièdes
L'ETF ChinaAMC Bitcoin, libellé en HKD (tickers : 3042.HK et 3046.HK) et son équivalent en USD, l'ETF Harvest BitcoinSpot (tickers : 3439.HK et 3179.HK), ainsi que l'ETF Bosera HashKey BTC en USD ( Tickers : 3008.HK et 3009.HK), figuraient parmi les ETF qui ont commencé à être négociés.
L'ETF ChinaAMC Bitcoin a signalé une taille d'émission initiale importante de 121 millions de dollars américains (950 millions de dollars de Hong Kong), tandis que son équivalent Ether a été lancé à 20 millions de dollars américains (160 millions de dollars de Hong Kong). Cependant, les volumes de transactions ont été modestes : les ETF Bitcoin Spot n'ont levé que 8,8 millions de dollars, tandis que les ETF Ether Spot n'ont enregistré que 2,6 millions de dollars.
Trader T (@pivfund2100), une personnalité bien connue de la communauté des investisseurs, a commenté l'activité de la journée sur X (anciennement Twitter) et a déclaré :
« Volume insignifiant par rapport à l'ETF US Spot, il semble que la taille de l'émission initiale était excessive en termes de liquidité ; Les investisseurs privés ont été les principaux participants aujourd’hui.»
Cette observation met en évidence l’écart entre la participation attendue et réelle au marché et suggère que les émetteurs pourraient avoir surestimé la demande initiale du marché. Il ajouta:
«J'ai vu des noms familiers chez le courtier. La création/rédemption en nature n'a pas fonctionné comme elle le devrait, nous devrions voir comment cela se passe dans un mois ou deux.
Le manque de participation des investisseurs de Chine continentale, comme l'a souligné Trader T, pourrait avoir joué un rôle dans la faiblesse des volumes de transactions.
« Les investisseurs de Chine continentale ne peuvent pas accéder à ces ETF », a-t-il souligné, soulignant une contrainte importante sur le marché.
Malgré ces limitations géographiques, les ETF représentent un développement important pour la région en fournissant un mécanisme réglementé pour les transactions à grande échelle entre les crypto-monnaies telles que Bitcoin et Ether et les monnaies fiduciaires.
Ce qui est intéressant, c'est que la performance des ETF au comptant de Hong Kong contraste fortement avec celle de leurs homologues américains. Lors de leur premier jour de bourse en janvier, les ETF au comptant Bitcoin basés aux États-Unis ont enregistré un volume de 655 millions de dollars. En revanche, le volume combiné des transactions de 11 millions de dollars sur les six ETF de Hong Kong était bien inférieur aux 100 millions de dollars attendus. Cet écart montre que certains analystes ont probablement surestimé le potentiel de Hong Kong, du moins au début.
Le marché plus large des cryptomonnaies a réagi négativement à l’accueil mitigé réservé aux ETF de Hong Kong. Le Bitcoin a chuté de près de 6 % en trois heures pendant les heures de négociation européennes, passant de 64 700 $ à 59 966 $. De même, l'Ether a chuté de plus de 7,0 %, passant de 3 250 $ à 2 987 $. Ces mouvements pourraient être dus à l'interprétation par le marché de la sous-performance des ETF comme un manque de confiance ou une base d'investisseurs plus petite que prévu.
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