Coinbase étend sa présence dans Hyperliquide. Comme les sociétés l'ont annoncé jeudi, Coinbase deviendra le déployeur officiel de trésorerie de l'USDC sur la blockchain. Cela donne à Coinbase un rôle central dans la gestion de la liquidité stable sur Hyperliquide. La base de cela est ce que l'on appelle l'Aligned Quote Asset Framework, ou AQA en abrégé. Le modèle donne à Hyperliquid 90 % des rendements des réserves de l'USDC.
Dans le cadre de la transition, Native Markets, le développeur du stablecoin natif hyperliquide USDH, a accepté des conditions qui accordent à Coinbase le droit d'acheter les droits de marque USDH. L'USDH restera échangeable contre de l'USDC ou de la monnaie fiduciaire pendant la phase de migration, mais devrait être progressivement supprimé à long terme.
Une récompense pour l'hyperliquide
Hyperliquide est probablement le projet de cryptographie le plus réussi de ces dernières années. La plateforme de trading décentralisée a construit une communauté fidèle avec des contrats à terme perpétuels, des frais peu élevés, une liquidité élevée, un largage lucratif et une expérience utilisateur proche des échanges centralisés.
En vertu de l'accord, Circle se chargera des tâches techniques de déploiement pour la frappe, le rachat et les transferts inter-chaînes de l'USDC vers Hyperliquid. L'USDC deviendra ainsi la couche centrale de règlement sur les marchés boursiers. Circle a également annoncé qu'il mettrait en jeu 500 000 jetons HYPE. La société élargit ainsi une position antérieure à partir de septembre 2025.
« Transformation fondamentale »
Ryan Watkins, PDG de Syncracy Capital, considère ce partenariat comme l'une des étapes les plus importantes du développement d'Hyperliquid à ce jour. Plus il pense à la collaboration Coinbase, plus il la considère comme « la plus grande annonce de l’année » pour le réseau. Outre les frais de négociation, les revenus stables sont la plus grande source de revenus du secteur. Hyperliquide est désormais la première blockchain à intégrer les deux domaines dans sa propre création de valeur.
Du point de vue de Watkins, cela change fondamentalement la base économique du protocole. En participant aux bénéfices stables, les ventes d'Hyperliquid peuvent croître plus étroitement avec les dépôts et ne dépendent plus uniquement du volume des transactions. Étant donné que les dépôts ont tendance à rester plus stables que les volumes pendant les phases de marché plus faibles, les rachats de jetons d'Hyperliquid pourraient également devenir plus résilients.
Inducteur de prix pour HYPE
Watkins souligne que les dépôts de pièces stables sur Hyperliquid ne sont actuellement qu'environ 15 % inférieurs à leur sommet historique, tandis que les volumes de transactions mensuels ont chuté d'environ 55 %. Dans une comparaison avec un marché plus large, il voit un potentiel considérable. Binance, OKX et Bybit disposent actuellement d'environ 80 milliards de dollars de dépôts stables, contre environ 5 milliards de dollars pour Hyperliquid.
Selon Watkins, même des gains de parts de marché modérés pourraient suffire à augmenter considérablement les revenus issus du partage des rendements. Il estime qu'il est possible de réaliser des revenus supplémentaires continus de 300 à 500 millions de dollars au cours des douze prochains mois. Dans les années à venir, cela pourrait même générer des milliards de revenus si le marché de la cryptographie reprend de la vigueur.
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