Le marché américain de la cryptographie pourrait être confronté à sa transition réglementaire la plus importante à ce jour. Avec le soi-disant CLARITY Act, les législateurs américains souhaitent créer des règles claires pour les actifs numériques et régler le différend de longue date entre la SEC et l’industrie de la cryptographie.
Jusqu’à présent, il y a eu une mosaïque de réglementations aux États-Unis. La question cruciale a toujours été de savoir si les crypto-monnaies sont classées comme titres ou comme matières premières. Le CLARITY Act vise à clarifier enfin cela et à définir clairement les responsabilités entre la SEC et la CFTC.
L’espoir du marché : plus de sécurité juridique – plus de capital institutionnel. Et avec cela, peut-être le prochain grand cycle de cryptographie. Quelles sont les chances ? C’est ce qu’affirme la rédaction de BTC-ECHO.
« L’espoir d’un nouveau marché haussier demeure »
Le rédacteur en chef Dominic Döllel voit certainement le potentiel d’une phase chaude sur le marché de la cryptographie. « La BCE ajuste les taux d'intérêt directeurs – et les marchés financiers mondiaux deviennent fous. Pas du tout. Les marchés financiers ne s'intéressent pas à ce que décide Christine Lagarde ni à ce qui se passe à la Bourse de Francfort. Ce qui est important, c'est la Fed, Wall Street et le dollar américain. Les États-Unis dominent les marchés financiers et donc aussi le secteur de la cryptographie. Ce qui se passe à l'étranger a du poids.
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C'est pourquoi le Clarity Act est si important : une conclusion positive apporterait enfin – comme son nom l'indique – de la clarté à l'industrie. Cela initie la prochaine phase d’adoption institutionnelle. Bitcoin and Co. peut en bénéficier, comme ils l’ont fait après le lancement des ETF en 2024. L’espoir d’un nouveau marché haussier demeure.
« L'impact serait plus grand que tout ce qui ferait bouger MiCA »
« L'importance du Clarity Act pour le secteur de la cryptographie est énorme », déclare Sven Wagenknecht, rédacteur en chef de BTC-ECHO. « Quiconque opère aujourd'hui en tant qu'entrepreneur en cryptographie ou intermédiaire financier évolue dans un no man's land juridique. Vous espérez simplement ne pas vous retrouver dans le collimateur de la SEC, non pas parce que vous faites quelque chose de mal, mais parce que personne n'a définitivement défini ce qui ne va pas. Le manque de sécurité juridique inhibe l'investissement et ralentit l'innovation.
Tant qu’il n’est pas clair si la SEC ou la CFTC est responsable des crypto-monnaies, l’ensemble du secteur n’a pas les bases dont il a besoin. Le Clarity Act jetterait ces bases, et son impact sur le marché mondial de la cryptographie serait bien plus important que tout ce que MiCA a fait en Europe à ce jour. Les États-Unis donnent le ton dans le secteur financier et cryptographique, l’UE suit.
« L'adoption définitive reste un effort politique »
L'expert du marché Stefan Lübeck appelle quant à lui à la prudence. Il reste encore un long chemin à parcourir avant l'adoption finale : « Bien que la loi sur la clarté ait récemment franchi le prochain obstacle au sein de la commission sénatoriale des banques, il reste encore d'autres défis sur le chemin de la législation finale. Le projet de loi actuel sur la réglementation de la cryptographie doit maintenant être fusionné avec la version de la commission sénatoriale de l'agriculture, même si de nouveaux compromis pourraient déclencher de nouvelles résistances.
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Même si elle était approuvée par le Sénat, le Sénat et la Chambre des représentants devraient rapidement adopter une version commune de la loi avant que l'attention politique ne soit retenue par les élections de mi-mandat d'août et qu'il n'y ait un risque de retard supplémentaire. Même s’il est adopté par les deux chambres cet été, la SEC et la CFTC disposeront de 360 jours supplémentaires pour élaborer les règles réglementaires spécifiques du projet de loi, de sorte que sa mise en œuvre ne prendra effet qu’à l’été 2027 au plus tôt.
Vous préférez modérer votre euphorie ?
Malgré les réactions positives du marché, il n’est toujours pas clair si la loi CLARITY sera effectivement adoptée sous sa forme actuelle. Le processus législatif aux États-Unis est considéré comme complexe et politiquement contesté.
En outre, la clarté de la réglementation ne garantit pas automatiquement à elle seule une hausse des prix. La situation mondiale des liquidités, la politique de taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine et le développement des flux de capitaux institutionnels restent cruciaux.
À court terme, le marché pourrait donc réagir par un effet classique de « vente de l’actualité ». À long terme, l’effet de signal pourrait cependant être crucial : pour la première fois, les États-Unis intégreraient complètement les crypto-monnaies dans leur système financier.
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