Bitcoin est 77% moins sensible aux liquidations qu’en 2021

Le marché des cryptomonnaies est connu pour sa volatilité et a beaucoup changé au fil des années, notamment en termes de réaction aux fluctuations de prix. Cependant, un constat moins évident est la réduction de cette volatilité due au changement de comportement des investisseurs, notamment sur le marché à terme.

Un examen des changements de prix du Bitcoin et des liquidations majeures en 2021 et 2023 montre une diminution significative des montants liquidés par pourcentage de variation du prix du Bitcoin.

Indice de sensibilité à la liquidation Bitcoin

Au cœur de cette analyse se trouve le concept de l’indice de sensibilité à la liquidation (LSI) de CryptoSlate. Cette mesure, calculée comme la valeur totale des liquidations longues et courtes divisée par la valeur absolue du pourcentage de variation du prix du Bitcoin, donne un aperçu de la façon dont les acteurs du marché réagissent aux mouvements de prix. Un LSI plus élevé suggère que des mouvements de prix plus faibles conduisent à des liquidations plus importantes, un signe révélateur de la sensibilité du marché.

Le LSI utilise les données de Glassnode, qui suit les échanges de dérivés cryptographiques sur Binance, OKX et ByBit. Ces bourses représentaient historiquement la majorité des transactions à terme Bitcoin ; Cependant, ces derniers mois, le CME a gagné du terrain de manière significative. Une analyse de CME Open Interest fournirait une vision plus globale des dérivés cryptographiques qui inclut également les marchés traditionnels. Cependant, en raison des limites des comparaisons de données historiques, le LSI se concentre exclusivement sur les marchés de la cryptographie.

Le LSI est essentiellement une mesure de la valeur en dollars liquidée pour chaque variation de 1 % du prix du Bitcoin.

Le graphique ci-dessous montre les liquidations de Bitcoin de 2021 à ce jour, la ligne orange représentant le prix du Bitcoin et les lignes rouges et vertes représentant respectivement les liquidations courtes et longues. Même si l’on constate que les liquidations ont considérablement diminué depuis 2021, le LSI montre le véritable impact de cette baisse.

Vous trouverez ci-dessous les principaux événements de liquidation de 2021 et 2023 à titre de comparaison.

2021

En 2021, le marché du Bitcoin s’est montré très sensible aux variations de prix. Cela ressort des valeurs LSI enregistrées au cours de l’année. Par exemple, le 29 janvier 2021, une augmentation des prix de 14,24 % et des liquidations longues et courtes ont généré une valeur de 709,31 millions de dollars, ce qui a donné un LSI de 49,81 millions de dollars/%. Cette tendance à forte sensibilité s’est poursuivie tout au long de l’année, le LSI atteignant un sommet de 152 millions de dollars/% le 18 avril 2021 avec une baisse des prix de 14,31 %.

Suite à la décision de Tesla de ne plus accepter Bitcoin, de fortes fluctuations de prix se sont produites le 19 mai 2021, atteignant jusqu’à 28,2 % ce jour-là.

2023

Pour l’année 2023, cependant, le tableau est différent. La réaction du marché aux changements de prix a été beaucoup plus modérée. Par exemple, le 14 janvier 2023, même avec une augmentation significative des prix de 7,33 %, le total des liquidations s’élevait à 145,84 millions de dollars, soit un LSI de 19,89 millions de dollars/%. Cette tendance à une sensibilité plus faible s’est poursuivie le 5 décembre 2023, lorsqu’une augmentation de prix de 5,17 % a abouti à un LSI de seulement 12,32 millions de dollars/%.

La différence devient encore plus claire lorsque l’on compare les valeurs moyennes du LSI pour les années respectives. En 2021, le LSI moyen s’élevait à 74,27 millions de dollars/%. À l’opposé, la valeur moyenne du LSI pour 2023 est bien inférieure à 18,93 millions de dollars/%.

Ainsi, depuis 2021, il y a eu une diminution drastique des liquidations de 55 millions de dollars (77 %) par point de pourcentage de variation du prix du Bitcoin.

L’indice de sensibilité aux liquidations (LSI) d’aujourd’hui, 11 décembre, poursuit cette tendance, Bitcoin connaissant une variation de prix de 5 % et les liquidations totales sur les bourses analysées s’élèvent à 85,4 millions de dollars. Le LSI est calculé à 16,44 millions de dollars/%. Ce chiffre signifie que pour chaque variation de 1 % du prix du Bitcoin aujourd’hui, le marché répond avec environ 16 millions de dollars de liquidations.

Lorsqu’elle est placée dans la tendance plus large du comportement du marché Bitcoin, cette valeur LSI suggère que les contrats à terme Bitcoin sont légèrement plus sensibles aux mouvements de prix qu’ils ne l’étaient au début du mois.

Plusieurs facteurs pourraient expliquer cette baisse de sensibilité à la liquidation. Le marché de la cryptographie, en particulier du Bitcoin, a considérablement mûri depuis 2021. Les investisseurs et les traders ont peut-être adopté de meilleures stratégies de gestion des risques et sont désormais moins sensibles aux changements de prix.

En outre, l’entrée d’un plus grand nombre d’investisseurs institutionnels et le développement d’outils de négociation plus sophistiqués pourraient avoir contribué à un environnement de marché plus stable. Ces changements incluent également que CME devienne la plateforme dominante de négociation de contrats à terme en 2023, déplaçant Binance en tant que numéro un.

En conclusion, l’analyse comparative de la sensibilité à la liquidation du Bitcoin en 2021 et 2023 montre un net changement dans la dynamique du marché. Une valeur de liquidations inférieure par point de pourcentage de variation du prix du Bitcoin a été enregistrée en 2023 par rapport à 2021.

Ce changement reflète un marché en pleine maturité et peut indiquer un environnement plus stable et moins spéculatif.