Apollo Global Management et Blackstone ont levé l'un des plus importants financements par emprunt privé jamais réalisés pour alimenter l'expansion de l'IA d'Anthropic. Selon le Financial Times et des rapports ultérieurs, les sociétés ont accepté un prêt de 35 milliards de dollars pour aider Anthropic à obtenir des puces personnalisées auprès de la société mère de Google, Alphabet, pour sa prochaine phase de croissance.
Apollo et ses partenaires ont structuré le financement sous la forme d'une facilité de crédit privée à plusieurs étapes, tirant parti de la plateforme Atlas SP Partners d'Apollo et s'appuyant en partie sur les garanties de Broadcom pour soutenir les tranches senior des billets. Bloomberg rapporte que l'accord utilise trois niveaux de titres et vise à réduire les coûts d'emprunt en liant les tranches les plus importantes au profil de crédit plus solide de Broadcom plutôt qu'à la notation autonome d'Anthropic.
Les bénéfices serviront à financer les accélérateurs d'IA personnalisés de Google, notamment les puces Tensor Processing Unit, qu'Anthropic louera pour alimenter ses modèles Claude dans les centres de données. Ces puces seront utilisées dans des installations situées dans des États américains tels que New York, le Texas, la Louisiane et l'Indiana, à mesure qu'Anthropic étend sa capacité de calcul.
Le Financial Times note que ce montage compte parmi les plus importants financements par emprunt privé à ce jour et se distingue comme une transaction historique de financement de puces. Cela reflète également la manière dont les fonds de dette privée assument de plus en plus des rôles autrefois dominés par les grandes banques dans le financement de grands projets technologiques à forte intensité de capital.
Pourquoi Apollo et Blackstone s'appuient sur la puissance de calcul de l'IA
L'accord montre à quel point les investisseurs sont désireux de soutenir les infrastructures liées à l'IA – des centres de données aux puces spécialisées – pour des entreprises comme Anthropic, OpenAI et Meta. Au lieu de prendre un risque purement actions dans une startup en évolution rapide, Apollo et Blackstone structurent leur engagement autour d'actifs tangibles : des flottes de puces Google financées par un véhicule ad hoc et louées dans le cadre de contrats à long terme.
Selon ce modèle, le véhicule ad hoc lève des dettes, achète les TPU à Google puis les loue à Anthropic, tandis que Broadcom fournit une valeur résiduelle ou une garantie de paiement pour une grande partie de la dette senior. Si Anthropic avait des difficultés à effectuer les paiements de location et que la valeur de revente des puces usagées était insuffisante, Broadcom absorberait une partie de la perte, renforçant ainsi le profil de crédit des prêteurs.
Bien qu’Apollo, Blackstone et Anthropic n’aient pas fait de commentaires publics au-delà de la confirmation du financement, la structure s’inscrit dans un modèle plus large de fonds de dette privée pariant sur de grandes transactions d’IA adossées à des actifs à grande échelle.
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