Plus de 2,2 milliards de dollars d’options Bitcoin et Ethereum expireront début 2026. Il s’agit du premier événement majeur sur les produits dérivés de la nouvelle année – et une période à laquelle de nombreux acteurs du marché surveillent particulièrement attentivement. Les deux principales devises se négocient à proximité des niveaux de prix centraux, tandis que le positionnement sur le marché des options est principalement orienté vers la hausse des prix. La question centrale est donc la suivante : l’expiration des options déclenchera-t-elle une volatilité accrue ou confirmera-t-elle l’optimisme prudent avec lequel Bitcoin et Ethereum entament la nouvelle année ?
Plus de 2,2 milliards de dollars : le premier événement majeur sur les options de 2026
Avec l'expiration d'options d'une valeur totale de plus de 2,2 milliards de dollars, le marché des produits dérivés a atteint un tournant important dès le début de l'année. De tels règlements sont considérés comme des périodes sensibles car ils s’accompagnent souvent d’une activité accrue et de mouvements de prix à court terme. Les traders doivent décider s'ils doivent clôturer leurs positions, les renouveler ou les laisser expirer complètement.
Plus de 2,2 milliards de dollars d’options Bitcoin et Ethereum expirent au début de 2026 :
Plus de 2,2 milliards de dollars d’options Bitcoin et Ethereum devraient être conclus aujourd’hui, marquant le premier règlement de produits dérivés à grande échelle de 2026. pic.twitter.com/hcWRT1mkCA
-Gerla (@CryptoGerla) 2 janvier 2026
C’est précisément le contexte temporel qui rend cette évolution pertinente. En tant que premier règlement majeur en 2026, il fournit des indications sur la manière dont les acteurs du marché évaluent la nouvelle année. La question de savoir si l’attitude positive de fin 2025 perdurera ou si les premiers doutes surgiront apparaîtra souvent immédiatement après que la pression sur les options aura été levée.
Bitcoin domine : BTC représente la majorité du volume
Avec environ 1,87 milliard de dollars américains, Bitcoin représente la plus grande part de la valeur nominale expirée. Au moment du règlement, le prix s'échangeait à environ 88 972 $, légèrement au-dessus du niveau de douleur maximum d'environ 88 000 $. Cette proximité attire une attention supplémentaire dans la mesure où les prix évoluent souvent dans ces fourchettes avant les règlements.
Le positionnement ouvert est clairement lourd en appels. Il existe environ 14.194 contrats call contre seulement 6.806 contrats put, ce qui correspond à un ratio put-call de 0,48. Cette distribution indique une attente majoritairement haussière, la couverture à la baisse jouant actuellement un rôle mineur.
Bitcoin
(BTC)- Prix
89 281,00 $
- Capitalisation boursière
1,79 T$
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Ethereum suit avec une activité élevée et un optimisme modéré
Un nombre important d’options expirent également sur Ethereum. Le volume nominal est d'environ 395,7 millions de dollars. Le prix de l’ETH se situe actuellement autour de 3 023 $, à peine au-dessus du niveau de douleur maximum d’environ 2 950 $. Ici aussi, la proximité des prix par rapport au mark de règlement joue un rôle central.
La structure montre également plus d’appels que de ventes, bien que moins prononcées qu’avec Bitcoin. Il existe 80 957 contrats call contre 49 998 contrats put, ce qui correspond à un ratio put-call de 0,62. Ethereum signale ainsi un optimisme prudent sans avoir un positionnement aussi unilatéral que Bitcoin.
Éthereum
(ETH)- Prix
3 068,44 $
- Capitalisation boursière
371,29 milliards de dollars
Max Pain explique : Pourquoi ces marques sont cruciales pour Bitcoin
L’approche Max Pain décrit le niveau de prix auquel la majorité des options expirent sans valeur. Cette zone est particulièrement avantageuse pour les vendeurs d’options car leurs obligations de paiement y sont les plus faibles. En conséquence, les mouvements de prix vers ces zones se produisent souvent avant les règlements.
Pour Bitcoin et Ethereum, cela ne signifie pas nécessairement un contrôle ciblé du marché, mais plutôt le résultat de nombreux mécanismes de couverture et d’ajustement. En particulier lorsque l’intérêt ouvert est élevé, même de petits mouvements peuvent suffire à orienter temporairement les prix vers ces zones.
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Les transactions de blocs institutionnels renforcent le tableau haussier
Un examen des transactions de blocs fournit des preuves supplémentaires des attentes du marché. Dans le cas du Bitcoin, environ 36,4 % du volume est constitué de positions d’achat, tandis que les puts ne représentent que 24,9 %. Ces métiers sont souvent associés à des stratégies institutionnelles et sont considérés comme moins orientés vers le court terme.
Avec Ethereum, la situation est encore plus claire. Ici, les appels représentent environ 73,7 pour cent du volume des échanges de blocs. Cette structure témoigne d'un positionnement à plus long terme, dans lequel les acteurs du marché parient sur la poursuite de la tendance globale plutôt que sur le simple trading de fluctuations à court terme.
Regard vers l’avenir : les conditions en 2026 se précisent
Outre la baisse actuelle, on constate que l’intérêt se porte de plus en plus sur les échéances ultérieures en 2026. Pour le Bitcoin, le volume est particulièrement concentré sur les mois de mars et juin. Ce changement suggère que de nombreux traders se concentrent sur les développements à moyen terme.
L’intérêt ouvert pour Ethereum reste également élevé sur plusieurs dates trimestrielles. Au lieu d’un battage médiatique à court terme, cela reflète l’attente de tendances plus larges qui pourraient se développer au fil des mois. Cela suggère un marché plus structuré et moins impulsif que lors des cycles précédents.
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Après expiration : volatilité, risques et effets gamma
Malgré l’ambiance générale positive, l’expiration des options comporte des risques. Lorsque les positions de couverture sont liquidées, la stabilité du marché peut en souffrir à court terme. Des fluctuations plus fortes sont possibles, en particulier lorsque les prix s'éloignent considérablement des niveaux de douleur maximum.
La forte domination des call garantit également une position de départ asymétrique. S’il n’y a pas d’augmentation supplémentaire, de nombreux postes expireront sans valeur. Cependant, si une nette cassure à la hausse réussit, les effets gamma pourraient encore renforcer le mouvement et déclencher un rallye accéléré.
Un premier test de sentiment pour Bitcoin et Ethereum 2026
L’expiration des options en début d’année ne fournit pas de tendance définitive, mais constitue plutôt un test important du sentiment. Les données montrent un optimisme prudent, notamment pour Bitcoin, combiné à un positionnement structurellement haussier sur le moyen terme.
La question de savoir si cela se traduira par des bénéfices durables ou si une volatilité accrue dominera dans un premier temps deviendra claire une fois la pression sur les options supprimée. Une chose est claire : la réaction du marché à ce premier événement majeur sur les produits dérivés est susceptible de façonner la perception du Bitcoin et de l'Ethereum dans les semaines à venir.
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