Trump pousse la Fed à augmenter ses taux après la création de 162 000 emplois

Le président américain Donald Trump a renouvelé sa demande de baisse des taux d'intérêt et a menacé de suspendre les échanges commerciaux avec les pays déficitaires après que les employeurs ont créé 162 000 emplois en août.

La croissance de l'emploi aux États-Unis a dépassé les prévisions

Le Bureau américain des statistiques du travail a rapporté vendredi que les effectifs non agricoles ont augmenté de 162 000 en août, tandis que le taux de chômage est resté à 4,1 %. Les économistes interrogés par Reuters s'attendaient à la création d'environ 56 000 emplois.

L'augmentation du mois d'août était également bien supérieure au gain mensuel moyen de 31 000 enregistré au cours des 12 mois précédents. Le nombre de chômeurs a peu changé, s'établissant à 7 millions, tandis que le taux d'activité a légèrement augmenté pour atteindre 61,6 %.

Les révisions ont encore renforcé le rapport. Le BLS a augmenté l'augmentation de juin de 20 000 à 31 000 et a modifié l'estimation de juillet d'une perte de 23 000 emplois à un gain de 21 000. La croissance combinée de l'emploi pour les deux mois était donc de 55 000 supérieure à celle initialement annoncée.

Les services de restauration et les débits de boissons ont créé 59 000 nouveaux postes en août, comparativement à leur moyenne mensuelle sur 12 mois de 12 000. L'enseignement public local a créé 42 000 emplois et l'emploi dans le secteur manufacturier a augmenté de 16 000.

Les sociétés d'information ont supprimé 23 000 postes, notamment parmi les fournisseurs d'infrastructures informatiques, les éditeurs et les diffuseurs. L'emploi dans le secteur de la santé a augmenté de 13 000, mais le gain était inférieur à sa moyenne mensuelle de 32 000 au cours de l'année écoulée.

Le salaire horaire a augmenté de 0,3% par rapport à juillet et de 3,1% par rapport à l'année précédente, selon le BLS. La semaine de travail moyenne a augmenté de 0,1 heure pour atteindre 34,4 heures.

Les derniers chiffres ont inversé une partie de la faiblesse observée lors de la précédente publication sur l'emploi. En août, crypto.news a rapporté que la masse salariale avait chuté d'un montant initialement estimé à 23 000 en juillet, ce qui a incité Bitcoin à dépasser 65 000 $ alors que les traders réduisaient leurs attentes d'une nouvelle augmentation des taux.

Trump a lié ses demandes de taux au commerce américain

À la suite du rapport d’août, Trump a utilisé un article de Truth Social pour affirmer que la vigueur de l’économie américaine devrait permettre à la Réserve fédérale de réduire les coûts d’emprunt.

« Baissez les taux d'intérêt parce que les États-Unis ont un crédit beaucoup plus solide qu'il y a peu de temps! » Trump a écrit.

Le président a également déclaré que les États-Unis devraient avoir « le taux d'intérêt le plus bas de tous les pays du monde, comme au bon vieux temps ». Sa demande entre en conflit avec la réaction des marchés de taux d'intérêt, où les chiffres plus élevés de l'emploi ont accru les attentes selon lesquelles la Fed pourrait augmenter ses taux lors de sa réunion des 15 et 16 septembre.

Trump a ensuite lié la politique monétaire à son programme commercial, menaçant de prendre des mesures contre les pays qui vendent plus de biens et de services aux États-Unis qu’ils n’en achètent.

« BAISSEZ LE TAUX OU J'ARRÊTERAI DE COMMERCER AVEC LES PAYS AVEC LESQUELS NOUS AVONS UN DÉFICIT », a écrit Trump, selon Reuters.

Dans une autre partie de son article, Trump a soutenu que les taux d’intérêt élevés plaçaient le pays dans « un désavantage très injuste ». Il a également appelé les responsables de la Fed à « être patriotes pour changer » et a affirmé qu’un emprunt moins cher serait plus avantageux pour les États-Unis que des tarifs douaniers.

La Réserve fédérale fixe les taux d’intérêt de manière indépendante par l’intermédiaire du Comité fédéral de l’open market. Ses décisions sont basées sur l’emploi et la stabilité des prix plutôt que sur des instructions directes de la Maison Blanche.

La menace commerciale de Trump n’a pas identifié les pays concernés, ni un calendrier, ni le mécanisme juridique que son administration pourrait utiliser. Reuters a seulement indiqué qu'il cesserait de commercer avec les pays avec lesquels les États-Unis ont un déficit si la Fed ne baissait pas ses taux.

Une annonce tarifaire de juillet couvrant 60 partenaires commerciaux américains avait précédemment envoyé Bitcoin en dessous de 65 000 $ alors que les rendements du Trésor augmentaient et que les positions longues à effet de levier absorbaient la plupart des liquidations cryptographiques associées.

Bitcoin est tombé en dessous de 80 000 $

La première réaction de Bitcoin à la séance de négociation de vendredi a été positive, l'actif atteignant un sommet intrajournalier d'environ 82 262 $. Les ventes se sont accélérées après la publication de la paie, faisant passer le BTC d'environ 81 600 $ à environ 79 800 $ en quelques minutes.

L'inversion a effacé plus de 2 000 $ du prix du Bitcoin et a ramené l'actif sous le seuil de 80 000 $. Cette décision fait suite à une forte reprise en août au cours de laquelle le BTC a gagné environ 25 % et les fonds négociés en bourse au comptant américains Bitcoin ont reçu 3,52 milliards de dollars d'entrées nettes au cours de 16 des 21 séances de négociation.

Les chiffres de CoinGlass cités dans le rapport original ont montré qu'environ 251 millions de dollars de positions cryptographiques à effet de levier ont été liquidées au cours des quatre heures entourant la publication de l'emploi. Les positions longues représentaient environ 216 millions de dollars, tandis que les liquidations courtes totalisaient 35,14 millions de dollars.

Bret Kenwell, analyste américain des investissements chez eToro, a déclaré à Reuters que les investisseurs pourraient interpréter les chiffres de l'emploi à travers le prisme « une bonne nouvelle est une mauvaise nouvelle », ce qui pourrait peser sur les actions et sur la récente récupération d'actifs cryptographiques tels que Bitcoin.

Kenwell a déclaré que la Fed considère que le marché du travail est proche du plein emploi, laissant l'inflation comme sa principale préoccupation politique. Selon cette lecture, une forte embauche réduit la nécessité de soutenir l’économie avec un crédit moins cher.

Une analyse politique de la Fed du 3 septembre a révélé que Bitcoin était entré dans la publication des salaires avec des attentes en matière de taux qui posaient déjà un risque pour ses gains d'août. CME FedWatch avait évalué la probabilité d'une augmentation d'un quart de point en septembre à 66 % plus tôt dans la semaine, tandis que les prix du pétrole au-dessus de 90 dollars et l'inflation persistante maintenaient la pression sur les décideurs politiques.

Des taux américains plus élevés peuvent affecter les investisseurs américains en crypto en augmentant les rendements de la dette publique et d’autres actifs portant intérêt. Kenwell a attribué ce lien à la concurrence pour le capital, les investisseurs étant capables d'obtenir des rendements plus élevés sans prendre le risque de prix du Bitcoin.

Les attentes en matière de taux de la Fed ont augmenté après les salaires

Les contrats à terme sur les fonds fédéraux ont évalué à 61 % la probabilité d'une hausse des taux d'intérêt lors de la réunion de septembre après la publication des données sur l'emploi, contre 52 % auparavant, a rapporté Reuters. Un autre rapport de marché de Reuters place la probabilité post-publication à environ 59 %.

Le chiffre le plus élevé remplace la probabilité de 54 % donnée dans le rapport original, qui semble avoir été capturée à un moment différent de la session. Les probabilités de taux d'intérêt peuvent changer tout au long de la journée à mesure que les traders ajustent leurs positions.

Les rendements du Trésor américain ont augmenté après la publication, le rendement à deux ans, sensible à la politique, gagnant cinq points de base à 4,38 %. Le rendement à 10 ans a augmenté d'un point de base pour atteindre 4,776 %, tandis que l'indice du dollar a augmenté de 0,2 % et l'or a chuté de 1,2 %.

Citigroup a répondu en déplaçant ses prévisions concernant la prochaine baisse des taux de la Fed de fin 2026 à juin 2027. La banque s'attend désormais à des réductions de trois quarts de point en juin, septembre et décembre 2027, après avoir abandonné ses précédentes prévisions de baisses en octobre, décembre 2026 et janvier 2027.

Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, avait déclaré la veille que le prochain rapport sur l'inflation aurait un poids considérable dans sa décision de septembre. Ses commentaires ont contribué à réduire la probabilité d'une hausse à 38 % sur Polymarket, selon une couverture antérieure de la Fed.

Le BLS publiera l'indice des prix à la production pour le mois d'août le 10 septembre et l'indice des prix à la consommation le 11 septembre. Le Comité fédéral de l'open market débutera sa réunion de deux jours le 15 septembre et annoncera sa décision sur les taux d'intérêt le 16 septembre.