Singapour établit des limites strictes quant au type de stablecoin qui sera autorisé à porter le sceau réglementaire du gouvernement.
L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a proposé d'autoriser les émetteurs basés à Singapour de pièces stables à monnaie unique éligibles en vertu de la loi sur les services de paiement.
Pour être éligibles, les émetteurs devraient conserver en réserve au moins 100 % de la valeur de tous les jetons en circulation. Néanmoins, ils devront séparer leurs actifs des autres comptes et effectuer une évaluation chaque jour.
Les rachats par les détenteurs devraient avoir lieu dans un délai de cinq jours ouvrables, augmentant ainsi la confiance des investisseurs lorsque les marchés deviennent instables.
De plus, les émetteurs exigeront des actifs corporels nets d'au moins 1 million de dollars ou supérieurs à 50 % du chiffre d'affaires total de l'année précédente. Une différence clé entre cette nouvelle réglementation et le cadre de jetons de paiement numérique existant de MAS est que les émetteurs de pièces stables qualifiés sont soumis à des normes plus strictes.
Un des avantages de cet environnement réglementaire plus strict pourrait être une légitimité accrue. Cependant, les émetteurs souhaitant obtenir un label réglementaire singapourien pourraient se heurter à une augmentation des barrières à l’entrée.
Les réserves de Stablecoin sont soumises à des tests plus stricts
Un cadre aussi plus strict placera la qualité des réserves plutôt que la simple quantité au premier plan de la concurrence des pièces stables.
La pièce USD indexée sur le dollar américain [USDC] est déjà très similaire à la structure proposée par Singapour. En effet, ils sont presque exclusivement détenus sous forme d’espèces, de titres du Trésor américain et de pensions du Trésor.
Attache [USDT] détient également ses réserves à plus de 100 %. Pourtant, Bitcoin [BTC]l'or et d'autres investissements créent des différences beaucoup plus larges en termes de conformité pour chaque émetteur.
Par conséquent, les émetteurs qui disposent de réserves relativement simples et très liquides seraient en mesure de répondre plus rapidement à cette nouvelle exigence.
Pendant ce temps, ceux qui auraient besoin de modifier leurs avoirs pourraient prendre plus de temps. Ils peuvent également potentiellement ajuster leur processus de rachat de leurs produits avant d'être qualifiés sous ce nouveau régime.
Par conséquent, les émetteurs disposant de réserves plus simples et très liquides pourraient s’adapter plus rapidement, tandis que d’autres pourraient devoir restructurer leurs détentions et leurs processus de rachat avant d’être éligibles.
Le label MAS fait face à un test d’adoption
Le test de marché commence une fois que les pièces stables conformes sont en concurrence pour les utilisateurs réels et la liquidité. XSGD entre avec environ 12 millions de dollars en circulation, loin derrière l'USDT et l'USDC.
Le sceau d'approbation réglementaire MAS sur les jetons locaux éligibles pourrait être un avantage pour les jetons opérant dans l'espace réglementé de Singapour.
Cela pourrait aider à attirer les bourses, les entreprises et les utilisateurs à la recherche de pièces stables exploitées dans le cadre d’un ensemble de garanties clairement définies.
Pourtant, l’USDT et l’USDC disposent déjà d’une liquidité plus importante, d’intégrations plus larges et d’effets de réseau mondial plus forts. La crédibilité de la réglementation doit donc se traduire par une utilisation réelle avant de pouvoir remettre en cause ces avantages.
Une fois l’octroi de licences commencé, les volumes de transactions et la part de marché fourniront cette preuve. Une croissance soutenue montrerait si le sceau réglementaire de Singapour peut influencer de manière significative la destination des flux de liquidités stables.
Résumé final
- Les règles stables de Singapour pourraient favoriser les émetteurs entièrement garantis disposant de réserves liquides et de rachats fiables.
- Les pièces stables réglementées par le MAS pourraient gagner en crédibilité, mais leur adoption doit surmonter l'avantage de liquidité de l'USDT et de l'USDC.
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