Il s’agit d’une guerre ouverte entre factions au sein du système de la Réserve fédérale. Des barrages arrivent contre Warsh.
Tout le monde attend Jackson Hole, avec Kévin Warsh qui parlera probablement aussi de politique monétaire, même s'il fera tout pour l'éviter. Cependant, pendant ce temps, des attaques de la part de ses ennemis au sein du FOMC ou du circuit des Réserve fédérale. Parmi ceux-ci Jeffrey Schmidtde la Fed de Kansas City, qui réitérait que l'inflation était trop élevée, est devenu collant et que les tarifs ne sont pas encore assez restrictifs. Un avis contre le nouveau tendance accommodante qui domine actuellement les marchés.
Il y a un bon côté : Jeffrey Schmidt ne votera ni en 2026 ni en 2027, en raison de la rotation au sein de Fed concernant les membres des divisions locale. Mais c'en est un sirène importanteun appeler aux armes du devant anti-Trump en termes de taux d'intérêt. Une partie de la même équipe qui a fait savoir dans le procès-verbal qu'elle était déjà favorable aux augmentations lors de la dernière réunion.
Pas d'enthousiasme, les taux sont trop bas pour contenir l'inflation
L'argument de Schmid est simple : l'inflation ne peut pas être contenue avec les taux d'intérêt actuels : la hausse est persistante, tenace (pour reprendre ses mots) et nécessitera donc une intervention de la politique monétaire pour la contenir. Intervention de politique monétaire, ce qui signifie augmenter les taux.
Ce n'est pas vraiment nouveau : Jeffrey Schmidt est historiquement un faucon et de Kansas City il a toujours tonné en faveur d’une augmentation des taux, même en des temps sans méfiance.
Schmid évoque également la stabilité de l'économie (avec un PIB à 1,5%) et du marché du travail, qui n'aurait donc pas besoin d'un aide en termes de tarifs.
Rien de nouveau, pour être honnête.
Un marché du travail effectivement solide
Cependant, le marché du travail américain reste solide et cela est également confirmé par les données sur les demandes d'allocations de chômage aujourd'hui, légèrement inférieures aux attentes (203 000 nouvelles demandes, 1 778 000 pour les demandes en cours), atteignant ainsi soutien des thèses de Schmid concernant les taux.
Des positions qui sont en réalité les mêmes que celles de Kashkari, Logan, Hammack – les trois qui ont fait verbal de vouloir des hausses de taux et de les avoir déjà voulues lors de la dernière réunion.
Cependant, la couverture des augmentations de tarifs diminue
La couverture des marchés du échanger Mais je suis toujours en descente. Nous sommes à 34,1% pour la hausse des taux et à 65,9% pour la pas d'augmentationcomme le montre le graphique. Hier, nous étions à 36,6% et il y a un mois à 55,7%. Donc malgré le sirènes haussiers, les marchés ne semblent pas beaucoup croire à ce que prêchent Schmid et les autres.
Les marchés réagiraient probablement mal à une hausse des taux, ce qui compliquerait plusieurs problèmes, du financement du cycle de la dette de l’IA aux obligations américaines.