Kevin Warsh s'exprime vendredi à Jackson Hole, son premier discours en tant que président de la Réserve fédérale. Les traders de Bitcoin ont une question. Cela ressemble-t-il à août 2022 ?
La réponse se trouve dans huit années de données sur les prix, qui montrent qu’un seul de ces discours a réellement nui au Bitcoin.
Ce que le discours de Powell en 2022 a fait au Bitcoin
Jerome Powell est monté sur le podium le 26 août 2022. Il a été direct dans sa lutte contre l’inflation et n’a offert aucun soulagement aux marchés.
Le Bitcoin est passé de 21 518 $ à 20 230 $ ce jour-là. Soit une baisse de 6% en une seule séance. De même, le S&P 500 a perdu 3,4% au cours de la même séance.
Le 28 août, Bitcoin se situait 9 % en dessous de son niveau d’avant le discours. C’est la version que les traders craignent de répéter.
Huit années de données montrent que 2022 était la valeur aberrante
BeInCrypto a mesuré l'évolution du Bitcoin lors de chaque journée d'ouverture du président de la Fed depuis 2018.
La réaction médiane est un gain de 1 %. Sept des huit mouvements se situent dans une bande de 5 %. Seule 2022 a dépassé cette fourchette, marquant le seul mouvement pire que 2 % en huit ans.
Le ton à lui seul ne l’explique pas. Le discours de 2023 était également belliciste, mais Bitcoin n’a perdu que 0,4 %. Ce qui a distingué 2022, c’est la surprise. Les commerçants sont arrivés dans l’attente d’un soulagement et ont reçu à la place un gage de souffrance économique.
Les années conciliantes n’ont pas non plus été de l’argent gratuit. Bitcoin a chuté de 1,3% après les remarques de Powell en 2025, et ce rallye post-discours s'est déroulé en quelques jours.
Pourquoi Warsh pourrait encore livrer la version hawkish
La voie belliciste est d’actualité, puisque la Fed a maintenu ses taux entre 3,50 % et 3,75 % en juillet, mais trois responsables ont voté en faveur d’une hausse.
Les minutes du mois d'août ont gardé cette pression à l'esprit, avec le retour des risques de taux bellicistes sur la table.
L'inflation en est la raison, puisqu'elle s'est maintenue à 3,4 % en juillet, et qu'une hausse de la Fed en septembre est encore proche d'un tirage au sort.
À l'approche du symposium de Jackson Hole cette semaine, Warsh est le joker car il a peu parlé des tarifs depuis qu'il a pris ses fonctions en mai. Cela signifie que tout ce qu’il dit est plus difficile à réaliser.
Il a présenté la journée de vendredi comme une occasion d’élargir la perspective plutôt que de signaler une action.
« Il y a une tendance, surtout avec la prolifération des réunions et des conférences de presse, à rester pris dans la myopie… Si je pouvais, dans les airs des hautes montagnes de Jackson, Wyoming, j'aimerais aussi formuler les grandes questions », Kevin Warsh, transcription de la conférence de presse du 29 juillet.
Le Bitcoin (BTC) s'échange à près de 79 093 $, soit à peu près stable au cours des dernières 24 heures, après avoir grimpé de 23 % au cours de la semaine précédant le 21 août. Les traders peuvent suivre l'évolution des prix du Bitcoin jusqu'à vendredi.
La prochaine réunion politique aura lieu les 15 et 16 septembre. L’histoire montre que le scénario de base est un petit pas. 2022 dit que la queue est grosse.
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