Bitwise CIO a averti que les investisseurs en cryptographie pourraient se concentrer trop étroitement sur le marché actuel sans savoir où l'industrie pourrait aller ensuite.
Les investisseurs en cryptographie sous-estiment peut-être la direction que prend l'industrie, selon Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, qui a souligné trois erreurs qu'il constate actuellement sur le marché.
Dans un article récent, Hougan a déclaré que les investisseurs utilisaient la taille actuelle du marché, les marques établies et l'activité actuelle pour juger de l'avenir de la cryptographie. Ce sont normalement des approches raisonnables, mais le domaine évolue si rapidement que ces hypothèses deviennent obsolètes.
Les investisseurs manquent le marché plus vaste
Son premier point est que les investisseurs sous-estiment à quoi pourraient éventuellement servir les applications cryptographiques. Uniswap, par exemple, a été conçu comme une plate-forme d'échange de crypto-monnaies, mais Hougan a déclaré qu'elle ne devrait pas nécessairement être évaluée uniquement par rapport au marché d'environ 2 000 milliards de dollars. À mesure que les actions, les obligations, l’immobilier et d’autres actifs migrent vers les blockchains, le marché adressable pour des plateformes telles qu’Uniswap pourrait devenir beaucoup plus vaste.
Les marchés boursiers et obligataires valent respectivement environ 150 000 milliards de dollars et 350 000 milliards de dollars. Exploiter ces espaces pourrait créer une opportunité environ 100 fois plus grande que la cryptographie seule. Hougan a déclaré qu'il en va de même pour des applications telles que Hyperliquid, Aave et Chainlink, que les investisseurs considèrent souvent comme de simples plateformes de cryptographie.
La deuxième erreur est de supposer que les plus grandes sociétés TradFi finiront par reprendre les activités crypto-natives. L'exécutif a cité comme exemple le lancement du stablecoin de PayPal en 2023. Malgré sa marque mondiale et sa position dans les paiements, PYUSD ne représente que 1 % du marché des stablecoins, tandis que Tether et Circle dominent 88 %.
Fidelity a été confrontée à une situation similaire après le lancement de son service de garde de crypto-monnaies en 2019. Bien que Fidelity ait obtenu de bons résultats sur le marché, Coinbase est devenu le plus grand dépositaire de crypto-monnaies aux États-Unis. Il en va de même pour la position de CME dans les dérivés cryptographiques et Bakkt, qui a été soutenue par Intercontinental Exchange, comme exemples de sociétés financières traditionnelles qui n'ont pas fini par dominer leurs marchés respectifs.
Il a déclaré que les entreprises natives de la cryptographie ont un avantage car elles ont tendance à évoluer plus rapidement, à se concentrer entièrement sur la cryptographie et ont déjà des utilisateurs et une confiance dans le secteur.
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100 fois plus de transactions ?
La troisième erreur consiste à utiliser les volumes de transactions actuels pour estimer la quantité d’activité que les blockchains finiront par gérer. Les actions tokenisées pourraient être négociées 24 heures sur 24, plutôt que pendant les heures de marché actuelles, les agents d'IA surveillant éventuellement les portefeuilles et exécutant les transactions au nom des investisseurs. Les actions américaines se négocient actuellement 33 heures par semaine, contre 168 heures sur un marché ouvert 24h/24 et 7j/7.
Même si cela ne signifie pas à lui seul que le volume va être multiplié par 5, Hougan estime que la combinaison de transactions 24 heures sur 24 et d'activités basées sur l'IA pourrait multiplier par 10 les transactions boursières. Il a ajouté,
« Je peux imaginer 50x ou 100x. »
Il existe une opportunité similaire dans le domaine des paiements, où l’activité impliquant des agents d’IA pourrait dépasser de loin les niveaux actuels. Même si des volumes plus élevés peuvent entraîner une baisse des frais, Hougan a affirmé qu'une croissance des transactions de cette ampleur est susceptible de plus que compenser cette pression.
Le CIO de Bitwise n'est pas le seul à désigner l'intelligence artificielle comme un catalyseur potentiel pour la cryptographie. En juin dernier, le fondateur de Binance, CZ, a déclaré que les agents d'IA pouvaient s'appuyer sur les paiements blockchain, car les systèmes TradFi nécessitent souvent une authentification humaine et ne sont pas conçus pour des logiciels autonomes.
Il s’attend à ce que les échanges et les paiements agents émergent d’ici quelques mois, tandis que les activités liées à l’IA pourraient également augmenter les volumes d’échanges de la blockchain plutôt que de concurrencer la cryptographie.