Points clés à retenir
- La dette américaine a atteint 40 049 milliards de dollars le 19 août, alors que les coûts des intérêts fédéraux augmentaient.
- Bitcoin a approché les 70 000 $ alors que les rachats du Trésor ont contribué à déclencher une hausse d'environ 7 %.
- Trump a déclaré qu'il entendrait les propositions de réserve de Bitcoin, mais n'a annoncé aucun plan d'achat.
La note a plus que doublé par rapport aux 19 950 milliards de dollars environ lorsque le président américain Donald Trump est entré en fonction pour la première fois en janvier 2017. Plus révélateur, Washington a accumulé le dernier billion de dollars en à peine cinq mois après que la dette fédérale ait atteint 39 000 milliards de dollars en mars.
Il y a beaucoup de reproches à répandre. Les dépenses liées à la pandémie sous Trump et l’ancien président Joe Biden ont dynamisé les emprunts, tandis que la sécurité sociale, l’assurance-maladie, la politique fiscale, les dépenses massives de défense et les déficits fédéraux chroniques ont maintenu la machine en marche. La hausse des taux d’intérêt rend désormais cette facture beaucoup plus difficile à cacher.
Les coûts d’intérêt transforment la dette en une boucle de rétroaction
Les coûts nets des intérêts fédéraux oscillent autour ou au-dessus de 1 000 milliards de dollars par an. Le Bureau du budget du Congrès prévoit environ 1 000 milliards de dollars pour l’exercice 2026, les intérêts pouvant potentiellement grimper jusqu’à 2 100 milliards de dollars d’ici 2036 en vertu de la loi actuelle.
C’est ici que les calculs deviennent vraiment moche. Washington doit refinancer la dette arrivant à échéance tout en émettant encore davantage de dette pour financer de nouveaux déficits. Des taux plus élevés rendent le renouvellement des anciennes obligations plus coûteux, augmentant les dépenses d’intérêts, creusant les déficits et forçant le Trésor à revenir sur le marché pour des emprunts supplémentaires.
La douleur ne reste pas à Washington. Les rendements du Trésor constituent la base des emprunts dans l’ensemble de l’économie, de sorte que les financements gouvernementaux plus onéreux se répercutent sur les prêts hypothécaires, les prêts automobiles et le crédit aux entreprises. La dette détenue par le public tourne déjà autour de 100 % du produit intérieur brut.
Les Bitcoiners voient une publicité de 40 000 milliards de dollars
Pour les partisans du Bitcoin, 40 000 milliards de dollars sont pratiquement écrits dans la publicité elle-même. Bitcoin a une offre maximale programmée de 21 millions de pièces, tandis que les gouvernements ne sont confrontés à aucun plafond comparable en matière d'émission de dette ou d'augmentation des dollars finalement nécessaires pour financer ces obligations.
Cette différence explique pourquoi chaque étape de la dette relance les arguments en faveur du bitcoin en tant que monnaie rare et non souveraine. Le pari le plus sérieux est que les déficits chroniques, l’augmentation des factures d’intérêts et la diminution constante de la flexibilité budgétaire rendent la dévalorisation monétaire plus difficile à ignorer pour les investisseurs.
Bitcoin a fourni la toile de fond parfaite mercredi, passant de la fourchette moyenne de 64 000 $ à 69 000 $ à 70 000 $. L'étincelle immédiate a été la décision du Trésor d'étendre les rachats de titres à plus long terme à au moins 4 milliards de dollars par opération, soulageant ainsi la pression sur les rendements à long terme et aidant à forcer les positions courtes sur les crypto-monnaies à sortir des positions surpeuplées.
Trump laisse la porte du Bitcoin ouverte
Trump a ensuite fait la une des partisans du Bitcoin. Interrogé sur l'accumulation de quantités importantes de bitcoins, il a reconnu que l'idée avait été discutée et a déclaré qu'il écouterait les recommandations des conseillers, notamment du président de la Securities and Exchange Commission (SEC) Paul Atkins et de son équipe.
« On en a certainement parlé », a fait remarquer Trump. « Cela enlève beaucoup de pression sur le dollar. Cela a été très, très bon pour le dollar. » Trump a en outre noté mercredi que les États-Unis resteraient le leader dans les domaines de la cryptographie, des marchés de prédiction et de l'intelligence artificielle (IA).
Ce n’était pas une promesse de commencer à acheter du Bitcoin sur le marché libre. La réserve stratégique de Bitcoin existante est principalement constituée de bitcoins confisqués par le gouvernement dans le cadre d'affaires pénales, tandis que les responsables ont déjà été chargés d'explorer des méthodes neutres sur le plan budgétaire pour ajouter davantage de titres. Les membres du Congrès ont également proposé une législation pour promouvoir cette idée de réserve BTC.
Le véritable test est de savoir si la rhétorique de Trump devient une politique. Les observateurs du marché surveilleront les propositions concrètes de réserves de Bitcoin, tandis que les rendements du Trésor, les déficits mensuels et les négociations imminentes sur le plafond de la dette révèleront si le cap américain de 40 000 milliards de dollars n'était qu'un autre chiffre clignotant ou le premier acte d'un bilan budgétaire plus méchant.