La BTC et le métal précieux ont connu des rallyes impressionnants la semaine dernière, tandis que les inquiétudes concernant la dette américaine, le billet vert et les marchés du Trésor sont revenues sur le devant de la scène.
Les derniers jours ont été assez mouvementés sur tous les marchés financiers, la volatilité étant revenue en raison de plusieurs facteurs macroéconomiques. Contrairement à la plupart des occasions précédentes, le bitcoin était cette fois du bon côté de l’histoire, organisant un rallye massif qui l’a fait grimper de 15 000 dollars en 48 heures environ avant de s’arrêter à 80 000 dollars. Dans le même temps, l’or a également connu quelques gains, grimpant à près de 4 600 dollars l’once.
Ces mouvements simultanés sont particulièrement intéressants car les deux actifs ont passé une grande partie de 2026 à se débattre à des moments différents. Les analystes de Kobeissi Letter estiment cependant que les investisseurs assistent peut-être désormais au retour d'un commerçant familier : l'achat d'actifs rares pour se protéger contre la dépréciation de la monnaie.
BTC et l’or font front commun
Le métal précieux est tombé en dessous de 4 000 $ l'once plus tôt cet été après avoir culminé à 5 600 $ en janvier, ce qui était son plus haut historique. Le BTC, en revanche, a été rejeté à 97 000 dollars en janvier, est tombé à un plus bas pluriannuel à moins de 58 000 dollars le 1er juillet, a passé le mois et demi suivant à s'échanger latéralement au-dessus de 60 000 dollars avant d'exploser finalement à près de 80 000 dollars vendredi.
La Lettre de Kobeissi a souligné la tendance plus large, affirmant que « l’économie des propriétaires d’actifs » se développe à mesure que les actifs rares commencent à s’apprécier. Les dernières évolutions du Bitcoin et de l’or sont particulièrement remarquables compte tenu du changement survenu il y a quelques semaines seulement.
Il convient de noter que l'or a consolidé sa position de plus grand actif financier au monde, avec une capitalisation boursière de plus de 32 000 milliards de dollars, après avoir ajouté 4 500 milliards de dollars au cours des seuls derniers jours. BTC, en revanche, a dépassé Tesla et occupe désormais le 12e rang de ce classement, avec une capitalisation boursière de 1,550 billions de dollars.
Alors pourquoi les rassemblements maintenant ?
Le catalyseur le plus évident et le plus immédiat semble provenir du marché du Trésor américain. Comme indiqué précédemment, le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a surpris Wall Street mercredi en annonçant que le gouvernement doublerait au moins ses achats de titres de créance à long terme du gouvernement américain, augmentant ainsi les rachats de titres de 10 à 30 ans à 4 milliards de dollars par opération ou plus.
Les rendements à long terme ont été poussés à la baisse dans un premier temps après la déclaration, mais cela a également fait pression sur le billet vert. Cela est important car les investisseurs sont de plus en plus préoccupés par la situation budgétaire américaine depuis que la dette publique a récemment dépassé les 40 000 milliards de dollars. Dans le même temps, le déficit budgétaire reste supérieur à 6 % du PIB et les charges d’intérêts annuelles s’élèvent à environ 1 200 milliards de dollars.
Le dollar est en baisse d'environ 1 à 2 % cette semaine, touchant son plus bas niveau depuis trois mois. Cette combinaison a relancé ce que les marchés appellent souvent le « commerce de dévalorisation » : acheter des actifs rares tels que l’or et le bitcoin, en espérant que la dette croissante, l’inflation persistante et l’intervention politique pourraient réduire progressivement le pouvoir d’achat des monnaies fiduciaires.
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