Points clés à retenir
- Matthew Sigel de Vaneck affirme que 8 des 12 signaux de capitulation Bitcoin ont été déclenchés le 18 août.
- Les détenteurs à long terme ont vendu 356 000 BTC en 30 jours, ramenant leur part d'offre en dessous de 60 %.
- Vaneck prévoit une possible phase d’accumulation entre septembre et novembre 2026.
Ce que révèle le dernier rapport de Vaneck
Le gestionnaire d'actifs Vaneck a publié son rapport Bitcoin Chaincheck à la mi-août, rédigé par Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques, et Patrick Bush, analyste principal des investissements, affirmant que le bitcoin montre « ce qui semble être une capitulation du prix du bitcoin » et pourrait être « proche ou actuellement dans une phase d'accumulation ».
Bitcoin s'échangeait autour de 64 500 $ au moment de la publication du rapport, après avoir passé la majeure partie des deux derniers mois dans une fourchette comprise entre 58 000 $ et 66 500 $, une bande qui se situe 48 % en dessous du sommet historique de la crypto-monnaie d'octobre 2025 de 126 300 $.
Le rapport suit 12 indicateurs de capitulation distincts, des mesures en chaîne et basées sur le marché qui se regroupent historiquement près des creux du cycle, et a constaté que 8 d'entre eux clignotaient au moment de la publication du rapport. Tous les 12 ont touché le territoire de la capitulation à un moment donné au cours des trois mois précédents, ce qui suggère que le ralentissement actuel a été généralisé plutôt que concentré dans un seul coin du marché.
Les détenteurs à long terme vendent enfin
Le point de données le plus frappant du rapport de Vaneck est ce que les détenteurs à long terme (c'est-à-dire les portefeuilles qui détiennent des bitcoins depuis 155 jours ou plus) ont fait au cours du mois dernier. Ils ont perdu 356 000 BTC en 30 jours, poussant leur part de l'offre totale en circulation en dessous de 60 % pour la première fois depuis des mois, même si leurs avoirs absolus restent substantiels à environ 11,84 millions de BTC.
La vente des détenteurs à long terme à l'approche des derniers stades d'un retrait est une tendance que Vaneck et d'autres analystes ont signalée au cours des cycles précédents, car elle reflète généralement la capitulation des investisseurs qui détenaient pendant la baisse plutôt que de nouvelles spéculations à court terme.
Enfin, les analystes de Vaneck ont noté que le bitcoin avait désormais environ 11 mois de correction depuis le pic de début octobre 2025. En repensant aux trois précédents marchés baissiers de la crypto-monnaie, la société a calculé une moyenne de 12,7 mois entre le pic et le retrait maximum, ce qui placerait un tournant potentiel quelque part entre septembre et novembre de cette année si le cycle actuel suit la forme historique.
La mise en garde Vaneck veut que les investisseurs entendent
Vaneck a pris soin de tempérer la lecture haussière, notant que les périodes précédentes où 8 à 12 de ses signaux émis simultanément ont historiquement produit des rendements à terme moyens sur 90 et 180 jours inférieurs aux performances de base typiques du Bitcoin, ce qui signifie que les signaux de capitulation ne sont pas un outil de timing fiable à court terme. Cependant, à plus long terme, Vaneck a déclaré que les rendements à terme sur un an des achats proches des zones de capitulation avaient tendance à dépasser l'évolution typique des prix au cours des cycles précédents, bien que basés sur un échantillon de petite taille étant donné l'historique de négociation relativement court du Bitcoin.
Ce n'est pas la première fois que l'équipe de Sigel adopte une vision haussière à long terme en pleine baisse. Vaneck a précédemment fixé un objectif de prix du bitcoin de 180 000 dollars et a fait valoir que l'actif montrait de la solidité même si les conditions de liquidité plus larges changeaient, une position que la société a largement maintenue tout au long de la volatilité de 2026.