La Securities and Exchange Commission a proposé son propre cadre pour les offres d’actifs cryptographiques, allant de l’avant alors que la législation historique est au point mort.
Le régulateur a dévoilé mardi «Regulation Crypto Assets», un régime d'offre sur mesure qui, selon lui, permettra aux émetteurs de jetons de lever des fonds aux États-Unis sans enfreindre les lois sur les valeurs mobilières.
La proposition de mardi prévoit deux exemptions à l'enregistrement en vertu du Securities Act de 1933. La première est une exemption unique permettant aux émetteurs de lever jusqu'à 5 millions de dollars en crypto sur quatre ans. La seconde autorise jusqu'à 75 millions de dollars sur toute période de 12 mois, mais s'accompagne d'états financiers et d'obligations de reporting continues. Les deux exigent que les émetteurs mettent à disposition des informations narratives – des explications écrites destinées aux investisseurs décrivant une entreprise et ses risques.
Les règles prévoient également une sphère de sécurité conditionnelle. Une fois qu’un émetteur aura terminé – ou abandonné définitivement – le travail de gestion promis, son jeton ne sera plus considéré comme soumis à un contrat d’investissement et ne relèvera donc pas de la définition d’un « titre ».
Le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré que la proposition constituait une autre étape vers « l’innovation locale sur les marchés des actifs cryptographiques » et donnerait aux entrepreneurs des voies claires pour lever des capitaux « alors que le Congrès s’efforce d’établir un cadre réglementaire durable ».
Ce cadre ne va nulle part rapidement. Les législateurs pro-crypto avaient espéré adopter la loi sur la clarté avant la pause du Congrès pour les vacances d'août, mais le vote a été reporté à septembre après que les démocrates ont hésité face au dernier projet. Certains sénateurs républicains – comme la sénatrice Cynthia Lummis – ont accusé certains de l'avoir délibérément retenu.
Les régulateurs n'attendent pas. Le président de la CFTC, Michael Selig, a déclaré qu'il procéderait à l'élaboration de règles, que la loi sur la clarté soit promulguée ou non, dans le but de finaliser les règles avant la fin du mandat de l'administration.
La proposition s'appuie sur l'interprétation de mars de la SEC sur la manière dont les lois sur les valeurs mobilières s'appliquent à la cryptographie. Les commentaires sont ouverts pendant 60 jours après la publication au Federal Register.
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