BlackRock et VanEck ont publié cette semaine des rapports consécutifs expliquant pourquoi l'arrivée de Wall Street n'a pas réussi à empêcher le krach de 50 % du Bitcoin (BTC). Les deux sociétés affirment que la même infrastructure qui a accéléré l’adoption institutionnelle a également amplifié la vente.
Le livre blanc de BlackRock blâme l'effet de levier extrême et la rotation des capitaux dans les fonds d'IA. Le dernier ChainCheck de VanEck compte 8 des 12 signaux de capitulation déclenchés et suggère que la correction pourrait entrer dans ses derniers mois.
L’effet de levier et les flux de fonds ont été à l’origine du krach du Bitcoin
Le livre blanc « Re-Underwriting Bitcoin » de BlackRock décrit un marché qui est entré en octobre 2025 dangereusement tendu. Les intérêts ouverts sur les contrats à terme ont dépassé 90 milliards de dollars, et 80 % de cette somme se trouvait dans des contrats perpétuels offshore offrant un effet de levier jusqu'à 125x.
Lorsque Washington a annoncé de nouveaux droits de douane sur la Chine le 10 octobre, les liquidations forcées ont effacé 20 milliards de dollars d’intérêts ouverts en une seule journée. Les actions se sont redressées en quelques semaines, mais le bitcoin a continué de baisser et est tombé en dessous de 60 000 dollars en juin.
Les flux de fonds ont aggravé les dégâts. Les ETF Spot Bitcoin ont attiré 60 milliards de dollars entre janvier 2024 et octobre 2025. Ils ont ensuite perdu plus de 5 milliards de dollars tandis que les fonds sur le thème de l'IA ont absorbé 46 milliards de dollars.
BlackRock, cependant, considère la rotation comme une perte de demande cyclique plutôt que structurelle.
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VanEck voit la vente entrer dans sa phase finale
Le ChainCheck de VanEck de la mi-août parvient à un verdict similaire grâce aux données en chaîne. Huit des 12 signaux de capitulation sont actifs. Le repli est également entré dans son 10ème mois, contre une moyenne historique de 11 à 13. Ce calendrier reflète l'appel de l'analyste Benjamin Cowen à un creux de cycle en octobre.
La société s’attend également à un creux moins profond que les 78 à 94 % d’effacement des cycles précédents, car aucun prêteur majeur ne s’est effondré cette fois-ci.
« Nous nous attendons à un creux moins profond au cours de ce cycle, et nous préférons énoncer clairement cette hypothèse plutôt que de la cacher à l'intérieur d'un seuil », a écrit l'équipe de recherche de VanEck, dirigée par Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques, dans le rapport.
Pendant ce temps, alors que les chercheurs en chaîne affirment que le marché est entré dans une zone d’accumulation, ni la société BlackRock ni VanEck ne promettent un rebond rapide.
BlackRock modélise toujours une allocation de 1% à 2% améliorant un portefeuille 60/40. VanEck, quant à lui, admet que les achats par capitulation n’ont historiquement porté leurs fruits qu’au bout d’un an.
Les prochains mois testeront si l’ère Bitcoin de Wall Street peut adoucir le fond qu’elle n’a pas pu empêcher.
Le post Wall Street a soutenu Bitcoin, puis l'a vu s'écraser à 50 %, deux rapports expliquent apparaît en premier sur BeInCrypto.
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