L'avertissement de hausse des taux de la BCE suscite des inquiétudes quant à la liquidité des crypto-monnaies pour septembre

• La BCE a maintenu ses taux à 2,25% mais a signalé une possible hausse en septembre.
• La hausse des prix du pétrole liée aux tensions au Moyen-Orient alimente les craintes d’inflation.
• Des hausses de taux mondiales synchronisées pourraient resserrer la liquidité des crypto-monnaies, comme on l’a vu en 2022-2023.

La Banque centrale européenne (BCE) a maintenu ses taux d'intérêt à 2,25 % jeudi 23 juillet, mais la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a laissé la porte ouverte à une hausse des taux en septembre, invoquant une pression renouvelée des prix du pétrole tirés par le Moyen-Orient.

Ce changement est important pour la cryptographie, car le resserrement synchronisé entre les principales banques centrales a toujours coïncidé avec de fortes baisses du Bitcoin et d’autres actifs à risque.

Lagarde signale que la BCE n’a pas fini de resserrer ses taux d’intérêt

Lagarde dit La BCE s’attend à ce que l’inflation reste « bien au-dessus de l’objectif » jusqu’au premier semestre 2027, avertissant que la prolongation prolongée des prix élevés de l’énergie pourrait alimenter des pressions plus larges sur les prix.

Ces commentaires font suite à la hausse de la BCE en juin, la première depuis 2023, et marquent un deuxième signal de resserrement consécutif de la part d'une banque qui, il y a six semaines, semblait avoir fini d'augmenter ses taux.

Ce renversement s’explique par un changement plus large dans les attentes du marché. Six semaines plus tôt, la baisse de l'inflation et un cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran ont amené les traders à anticiper des baisses de taux ; Les tensions renouvelées au Moyen-Orient ont depuis poussé les prix du pétrole brut à la hausse et renversé ce discours.

Si le pétrole reste élevé jusqu’en septembre, les traders de crypto pourraient devoir intégrer des conditions de liquidité mondiale plus strictes, tout comme beaucoup pariaient sur le contraire.

Pourquoi une hausse des taux européens pourrait être importante pour Bitcoin

Des taux plus élevés réduisent généralement la liquidité en rendant les obligations et autres actifs à faible risque plus attractifs par rapport aux cryptomonnaies et autres actifs à risque.

La zone euro est la troisième économie mondiale et l'euro est la deuxième monnaie de réserve la plus détenue. Le resserrement de la BCE influence donc le taux de change euro-dollar, les rendements obligataires européens et les flux de capitaux qui alimentent l'appétit pour le risque à l'échelle mondiale.

Il est peu probable qu’une seule décision de la BCE modifie le Bitcoin à elle seule – la politique de la Réserve fédérale a plus de poids pour la liquidité cryptographique libellée en dollars, puisque la plupart des échanges cryptographiques et des émissions de pièces stables sont basés sur le dollar.

Mais lorsque les principales banques centrales resserrent leurs politiques de manière synchronisée, l’effet cumulé sur la liquidité est plus important que n’importe quelle mesure prise isolément.

De mars 2022 à juillet 2023, la Fed a relevé ses taux 11 fois, de près de zéro à 5,25-5,5 %, une période au cours de laquelle le Bitcoin a chuté d'environ 65 %, bien que la baisse ait également été amplifiée par l'effondrement de Terra et la faillite de FTX.

Si la Fed suit une voie similaire dans les mois à venir, la crypto pourrait faire face à son premier cycle de resserrement mondial synchronisé depuis 2022-2023.

Du côté inverse

• Il est peu probable qu’une seule hausse de la BCE fasse évoluer de manière significative le Bitcoin, car la politique de la Fed a beaucoup plus d’influence sur la liquidité cryptographique libellée en dollars.
• Les hausses de taux ne garantissent pas une baisse des prix des cryptomonnaies : les marchés réagissent souvent davantage aux surprises politiques qu’à la décision elle-même.

Pourquoi c'est important

Une évolution vers des hausses de taux mondiales synchronisées marquerait un changement notable dans le contexte de liquidité dans lequel la cryptographie a fonctionné récemment.

Les investisseurs regardent désormais si la Fed suit une voie similaire, car le resserrement combiné des principales banques centrales a historiquement eu un impact plus important sur la cryptographie que n’importe quelle décision politique unique.

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