Bernstein a relevé son objectif de cours pour l'action Robinhood (HOOD) de 130 $ à 160 $. La société a également maintenu lundi sa note « surperformance » (Surperformance). Les analystes sont convaincus que le courtier bénéficiera d'un changement générationnel dans le commerce de détail et soulignent notamment le potentiel des marchés prédictifs.
Dans le cas de la société de bourse, le nouvel objectif repose sur une thèse de deux ans marquée par une concurrence intense pour les commissions. Les courtiers, les bourses traditionnelles, les plateformes de prédiction et le secteur de la cryptographie se disputeront un marché de plusieurs milliards de dollars. Cet écosystème comprend des prédictions, des contrats à terme perpétuels, des actions tokenisées et des contrats liés à l'informatique.
Les analystes, dirigés par Gautam Chhugani, ont partagé ces projections dans une note. Selon le rapport, le catalyseur à court terme le plus évident réside dans les marchés de prédiction, qui sont déjà suffisamment importants pour rivaliser avec les crypto-monnaies en termes de revenus.
Essentiellement, les analystes de Bernstein estiment que l’industrie de la prédiction va se consolider au cours des prochaines années. Au lieu d’anticiper un déclin suite à la croissance accélérée de cette industrie, les experts estiment que sa trajectoire ascendante va se poursuivre.
Les marchés de prédiction dépasseront les crypto-monnaies en 2026
Bernstein s'attend à ce que les revenus de Robinhood liés aux marchés de prédiction augmentent à un taux annuel de 64 % jusqu'en 2028. La société prévoit que ce chiffre atteindra 1,7 milliard de dollars. De plus, le deuxième trimestre 2026 pourrait être le premier au cours duquel cette catégorie surpasse les crypto-monnaies.
La plateforme Rothera, liée à Robinhood et lancée fin mai, a déjà traité plus de 3,5 milliards de contrats. Les marchés liés à la Coupe du Monde de la FIFA représentent environ 93 % de ce volume. Notamment, Rothera est devenu le quatrième marché de prédiction en volume en seulement un mois.
La plateforme gère environ 16 % du volume total des contrats d'événements de Robinhood. Le reste transite par Kalshi, son principal partenaire et concurrent du secteur. Les analystes prévoient un chiffre d'affaires d'environ 150 millions de dollars au cours du deuxième trimestre.
Ce chiffre dépasse les 104 millions de dollars enregistrés au premier trimestre de l'année. Dans le même temps, les volumes d’échanges de cryptomonnaies chuteraient de 38 % d’un trimestre à l’autre. Par conséquent, Bernstein a réduit de 49 % son estimation des revenus du trading de crypto-monnaie pour 2026 en raison de volumes plus faibles que prévu.
La distribution de masse est l'avantage concurrentiel de Robinhood
Cette réduction a réduit l'estimation des revenus totaux pour 2026 à 5,3 milliards de dollars, soit une baisse de 10 % par rapport à la projection précédente. L'EBITDA ajusté a diminué de 19 % à 2,8 milliards de dollars, tandis que l'estimation du bénéfice par action est passée de 2,65 à 2,05 dollars.
Les analystes considèrent que la faiblesse du marché des cryptomonnaies est cyclique et non structurelle. Pour cette raison, toute reprise significative du prix du Bitcoin représenterait un élan supplémentaire qui n’est pas inclus dans leur modèle. Dans ce contexte, l'un des arguments centraux de Bernstein est la capacité de distribution de Robinhood.
Les nouveaux produits de trading deviennent rapidement des produits peu différenciés, l'accès aux clients devient donc le principal avantage concurrentiel. En ce sens, Robinhood peut lancer de nouveaux services pour 27 millions de comptes financés et 14 millions d'utilisateurs actifs mensuels avec un coût d'acquisition pratiquement nul.
Bernstein estime que les marchés de prédiction, les contrats à terme perpétuels et Robinhood Chain contribueront à 18 % du chiffre d'affaires total de l'entreprise en 2027 et à 23 % en 2028. Robinhood Chain, le réseau de deuxième couche basé sur Arbitrum et lancé le 1er juillet, a dépassé les 400 millions de dollars en valeur totale verrouillée. Le réseau enregistre un volume d'échange décentralisé annualisé d'environ 200 milliards de dollars et près de 50 millions de dollars de frais annualisés.
Dans l'ensemble, Bernstein a maintenu un multiple de 35 fois les bénéfices prévisionnels estimés pour les 12 prochains mois. De plus, il prévoit un bénéfice par action de 4,56 $ d'ici 2028, soit 39 % au-dessus du consensus du marché.