Le marché de la cryptographie n'est peut-être pas encore sorti d'affaire, mais Sean Farrell, responsable de la stratégie des actifs numériques de Funstrat, estime que les chances commencent lentement à favoriser les actifs numériques par rapport aux marchés traditionnels. Dans un podcast récent, Farrell a déclaré que les conditions macroéconomiques maintenaient toujours Bitcoin et altcoins sous pression. Cependant, il estime que toute correction brutale à partir de là pourrait devenir l’une des meilleures opportunités d’achat du cycle.
La stratégie n'est plus la plus grande préoccupation
Farrell a déclaré que les craintes entourant la stratégie de Michael Saylor se sont considérablement atténuées après que la société a levé davantage de liquidités et réduit le risque immédiat d'une crise de liquidité.
Cela ne veut pas dire que l'histoire est terminée. La stratégie comporte toujours environ 2 milliards de dollars d'obligations annuelles en matière de dividendes privilégiés, ainsi que près de 5 milliards de dollars d'obligations qui peuvent être restituées à l'entreprise entre 2027 et début 2028.
Si Bitcoin reste bloqué aux niveaux actuels pendant des années, ces obligations pourraient devenir un problème. Mais pour l’instant, Farrell estime que le pire des cas a été largement évité.
Pourquoi Bitcoin est à la traîne
De nombreux investisseurs sont frustrés que Bitcoin n’ait pas suivi le rallye des actions américaines. Farrell dit que c'est en fait normal.
Au cours de l’année écoulée, les bénéfices des entreprises ont augmenté plus rapidement que les liquidités mondiales, faisant des actions le placement privilégié. Dans cet environnement, les investisseurs recherchent naturellement les actifs productifs plutôt que les actifs monétaires comme Bitcoin.
Il s'attend à ce que cette tendance change au cours des trois à six prochains mois à mesure que les conditions de liquidité s'améliorent. Lorsque cela se produira, la crypto pourrait à nouveau attirer de nouveaux capitaux.
Ethereum pourrait avoir l'avantage
Bien que Farrell reste optimiste sur Bitcoin, il affirme qu’Ethereum pourrait offrir un meilleur potentiel de hausse au cours des 12 à 18 prochains mois.
Le lancement de la blockchain Ethereum Layer-2 de Robinhood ajoute un autre cas d'utilisation à long terme pour le réseau. La plate-forme ne génère pas encore de revenus significatifs, mais Farrell affirme que le plus important est l'adoption croissante d'actifs tokenisés et de blockchains d'entreprise construites sur Ethereum.
Il a également déclaré qu'Ethereum ressemble actuellement à un « commerce plus propre » car il n'est pas confronté au même potentiel de vente lié aux avoirs Bitcoin de Strategy. En plus de cela, les développeurs d’Ethereum progressent plus rapidement dans la préparation du réseau aux futurs risques liés à l’informatique quantique.
Jusqu’où le BTC peut-il descendre ?
Malgré l'incertitude à court terme, Farrell affirme que le rapport risque-récompense des cryptomonnaies semble désormais plus attrayant que celui des actions.
Il reste prudent en raison du resserrement des liquidités, des rendements réels élevés et de l'incertitude entourant la politique de la Réserve fédérale. Néanmoins, si Bitcoin tombe dans la fourchette basse de 50 000 $, voire jusqu’à 48 000 $, il y voit une opportunité rare plutôt qu’une raison de paniquer.
« Si nous y arrivons », a déclaré Farrell, « je reculerai le camion. »
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