Le projet qui cherche à définir les règles du jeu pour le marché des crypto aux États-Unis se heurte à un obstacle politique de plus en plus ferme. Plusieurs sénateurs démocrates ont exprimé leur rejet du Clarity Act, la loi sur la structure du marché qui a besoin du soutien des deux partis pour avancer, et sont allés jusqu'à la qualifier de loi corrompue.
La résistance est importante pour une raison arithmétique : sans un nombre suffisant de voix démocrates, l’initiative passera difficilement les filtres du Sénat. La position durcie de ce secteur complique le calendrier législatif que l'industrie attend pour cette année.
Les enjeux du Clarity Act
Le soi-disant Clarity Act vise à résoudre l'un des conflits les plus anciens du secteur aux États-Unis : quels actifs numériques doivent être traités comme des titres et lesquels comme des matières premières, et quelle agence – la SEC ou la CFTC – a autorité sur chaque catégorie. Cette distinction définit tout, depuis la manière dont les projets sont enregistrés jusqu'aux obligations de divulgation auxquelles les émetteurs sont confrontés.
Pour une grande partie de l’industrie, une loi claire sur la structure du marché est la pièce manquante après que le Congrès a avancé dans la réglementation des pièces stables. Les entreprises du secteur affirment que l’absence de règles précises pousse l’innovation hors du pays et laisse les investisseurs sans protection définie.
L’argument du bloc démocratique
Les législateurs qui s’y opposent soutiennent que le texte, tel qu’il est rédigé, ouvre la porte à des conflits d’intérêts et à des failles qui profiteraient aux grands acteurs du marché. L’utilisation du mot corrompu dans la bouche des sénateurs démocrates donne un ton d’affrontement qui dépasse les habituelles divergences techniques.
Ce durcissement intervient dans un contexte politique tendu, où le lien entre l’administration et certaines entreprises de cryptographie a été scruté de près. La méfiance de la part de l’arc démocratique ne se limite pas aux détails des articles, mais pointe plutôt vers le processus même par lequel la norme est promue.
Un calcul de vote ajusté
La dynamique du Sénat l’oblige à constituer de larges majorités pour toute législation importante. Si un groupe important de démocrates s'y oppose, les promoteurs du projet devront renégocier le contenu ou se résigner à une impasse prolongée.
Pour le secteur, le message est inconfortable. Après des mois d'optimisme quant à la possibilité d'avoir un cadre fédéral, le signal du Sénat suggère que le processus sera plus lent et plus controversé que prévu. Les semaines à venir montreront s’il est possible de rapprocher les positions ou si le droit est coincé dans la polarisation de Washington.
Le résultat aura des effets qui transcenderont les États-Unis : la définition réglementaire de la plus grande économie mondiale fixe généralement la voie que suivront les autres pays. Pour l’heure, la certitude que promet le nom de la loi reste loin de se matérialiser.
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