Si vous parcourez X ou Instagram aujourd’hui, vous ne trouverez pratiquement plus de discussions sur les crypto-monnaies. L’activité des réseaux sociaux autour du Bitcoin et de l’Ethereum a diminué régulièrement depuis le pic du cycle en octobre 2025 et se situe désormais à son plus bas niveau depuis 2020, bien en dessous des niveaux des marchés haussiers de 2021 et 2024.
Un deuxième point de données s’inscrit dans ce contexte : l’intérêt mondial des recherches Google pour Bitcoin est tombé en dessous des niveaux du marché baissier de 2022, lorsque Bitcoin était à 16 000 $ et que FTX venait de s’effondrer. À l’époque, les investisseurs particuliers regardaient par panique, mais aujourd’hui, ils ne le font tout simplement plus. La différence entre les deux situations est significative, car le Bitcoin se négocie actuellement quatre à cinq fois plus haut qu’à l’époque.
Cette baisse d’intérêt reflète un changement structurel qui va au-delà de la mauvaise humeur. Le stratège Bitwise Juan Leon le dit succinctement : « En 2022, les clients se demandaient si la crypto survivrait. En 2026, ils s'interrogent sur les délais d'entrée et la taille des positions. » Les détenteurs à long terme contrôlent actuellement 84 % de l’offre de Bitcoin, le plus élevé depuis 2016. Les baleines ont accumulé plus de 270 000 BTC en moyenne sur 200 semaines en deux semaines.
Contre-indicateur ou modèle brisé ?
Historiquement, la faiblesse de la confiance des détaillants a été un indicateur à contre-courant fiable. Les points d’entrée les plus forts au cours des cycles précédents se situaient dans des phases dans lesquelles presque personne ne parlait de Bitcoin. En 2026, la situation est plus compliquée car Bitcoin n’est plus un produit de niche qu’il faut rechercher sur Google. Quiconque souhaite acheter maintenant le fait souvent via IBIT ou un autre ETF spot directement depuis le dépôt. Les flux institutionnels dominent le marché, le commerce de détail est devenu une activité secondaire.
L'indice Fear & Greed est temporairement tombé à 11 points en juillet, comparable aux pires phases du crash du FTX. De telles valeurs étaient considérées comme un indicateur à contre-courant puissant au cours des cycles précédents. Que cela s’applique à nouveau cette fois-ci dépend du retour durable des flux institutionnels. Ce que l’on peut déjà dire, c’est que la formation du fond dans ce cycle est beaucoup plus silencieuse que lors des précédents.
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