Points clés à retenir
- Taiwan Semiconductor a enregistré un chiffre d'affaires de 35,9 milliards de dollars au premier trimestre 2026, soit une augmentation annuelle de 40,6 % avec une marge nette de 50,5 %.
- Les prévisions pour le deuxième trimestre prévoient un chiffre d'affaires compris entre 39 et 40,2 milliards de dollars, tandis que les prévisions pour l'ensemble de l'année prévoient une croissance supérieure à 30 %
- Le fabricant de puces contrôle environ 70 % du marché mondial de la production de semi-conducteurs de pointe.
- L'initiative de fabrication américaine de TSMC en Arizona, d'un montant de 165 milliards de dollars, progresse plus tôt que prévu, l'installation initiale générant déjà 514 millions de dollars de bénéfices.
- Se négociant à près de 434,70 dollars par action, TSM affiche une capitalisation boursière proche de 2,25 billions de dollars – l'objectif de cours moyen de Wall Street s'élève à 449,38 dollars.
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company maintient actuellement une valorisation boursière d'environ 2,25 billions de dollars, avec des actions échangées à 434,70 dollars à la Bourse de New York. La distance jusqu'à l'étape des 3 000 milliards de dollars représente une augmentation d'environ 34 % – un seuil qui, selon la performance financière de l'entreprise, pourrait arriver plus tôt que ne le suggèrent les idées reçues.
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited, TSM
Le premier trimestre 2026 a livré des résultats impressionnants. Les revenus ont totalisé 35,9 milliards de dollars, soit une hausse de 40,6 % par rapport à la période de l'année précédente. Le bénéfice net a grimpé de 58,3 % sur un an. La marge brute a atteint 66,2 %, tandis que la marge bénéficiaire nette s'est établie à 50,5 %, ce qui signifie que l'entreprise conserve la moitié de chaque dollar de chiffre d'affaires sous forme de bénéfice.
La direction exécutive a fourni des prévisions de revenus pour le deuxième trimestre allant de 39 milliards de dollars à 40,2 milliards de dollars. Pour l’ensemble de l’exercice 2026, la croissance devrait dépasser 30 % lorsqu’elle est mesurée en devise américaine, positionnant ainsi le chiffre d’affaires annuel confortablement au-dessus du seuil de 150 milliards de dollars.
L'action se négocie avec un multiple cours/bénéfice de 36,17 et un ratio PEG de 1,09. Au cours de la dernière année, les actions ont fluctué entre 223,70 $ et 479,00 $. Le consensus des analystes penche vers une recommandation « Acheter », avec un objectif de cours moyen à 449,38 $. Barclays maintient une position surpondérée avec un objectif de cours de 470 $, tandis que Needham affiche une note d'achat avec une projection de 480 $.
TSMC a récemment augmenté son versement de dividende trimestriel à 1,1136 $ par action, contre 0,95 $ auparavant. Le rendement annualisé actuel oscille autour de 1,0 %.
Le rôle central de TSMC dans l'infrastructure d'intelligence artificielle
Nvidia conçoit les unités de traitement graphique qui pilotent les centres de calcul de l'IA, mais la fabrication n'est pas gérée en interne. Il en va de même pour AMD et Apple. Chaque processeur avancé de ces géants de la technologie provient des installations de TSMC. Le fabricant de semi-conducteurs détient environ 70 % de la capacité mondiale de production de puces avancées, sans aucune concurrence significative sur les nœuds de production les plus sophistiqués.
Les technologies de processus avancées à 7 nanomètres et moins représentent désormais 74 % des revenus de TSMC au niveau des tranches. Cette composition de produits est importante : les nœuds plus avancés bénéficient de prix plus élevés et offrent une rentabilité supérieure. Alors que les applications d’intelligence artificielle poussent les exigences vers des processus de fabrication de 3 nm et éventuellement de 2 nm, TSMC génère des revenus plus élevés par tranche produite.
Tous les principaux fournisseurs d'infrastructures cloud déployant des baies GPU – Amazon, Alphabet, Microsoft – s'appuient sur des semi-conducteurs fabriqués par TSMC. L'architecture Blackwell de Nvidia, les unités de traitement tensoriel de Google et les puces Trainium d'Amazon proviennent toutes de ses installations de production.
L’expansion des États-Unis remodèle le profil de risque géopolitique
L'inquiétude persistante concernant Taiwan Semiconductor était centrée sur la concentration géographique : la quasi-totalité de la capacité de fabrication résidait à Taiwan. Cette exposition a créé ce que les observateurs du marché ont qualifié de « décote taïwanaise » intégrée au cours de l’action.
Cette remise diminue. TSMC a alloué 165 milliards de dollars à son complexe de fabrication en Arizona, qui s'étend sur plus de 2 000 acres et compte six usines de fabrication en cours de développement. L'installation inaugurale de l'Arizona a généré un bénéfice d'exploitation de 514 millions de dollars au cours de sa première année d'exploitation commerciale. La deuxième phase, utilisant la technologie de traitement 3 nm, reste dans les délais et devrait être achevée en 2027, avec une année complète d'avance sur les délais initiaux.
L’augmentation de la capacité de production nationale américaine fournit aux investisseurs institutionnels qui gardaient auparavant leurs distances une raison convaincante de prendre position.
En ce qui concerne la propriété institutionnelle, Montrusco Bolton a réduit ses avoirs dans TSM de 27 % au cours du premier trimestre, cédant environ 188 725 actions. À l’inverse, FUKOKU Mutual Life Insurance a élargi sa position de plus de 2 500 % au cours de la même période. Les investisseurs institutionnels détiennent collectivement 16,51 % des actions en circulation.
Deux initiés de la société ont également acquis des actions fin juin à des prix allant de 76,64 $ à 79,19 $ par équivalent American Depositary Receipt, ajoutant ainsi un total de 155 830 $ à leurs avoirs personnels.
