Points clés à retenir
- Les portefeuilles de prêts CeFi ont chuté de 6 % à 23,3 milliards de dollars au premier trimestre 2026, mettant fin à la croissance depuis le troisième trimestre 2024.
- Tether détenait une part de 68 %, tandis que Maple, Nexo et Coinbase ont gagné des parts de marché.
- Galaxy et Ledn sont ceux qui ont le plus diminué, signalant une croissance sélective des prêts cryptographiques.
Les prêts crypto CeFi chutent de 6 % alors que Maple, Nexo et Coinbase gagnent des parts de marché
Finance centralisée (CeFi) crypto les prêts ont diminué au premier trimestre 2026, mettant fin à plus d'un an d'expansion alors que la faiblesse des marchés des actifs numériques a poussé les emprunteurs à réduire effet de levier.
Selon les données de Cryptoquant, le total des portefeuilles de prêts CeFi a chuté de 6 % par rapport au trimestre précédent pour atteindre 23,3 milliards de dollars, marquant la première contraction du secteur depuis le troisième trimestre 2024. Cette baisse reflète un environnement d'emprunt plus prudent alors que les marchés de la cryptographie restent sous pression et que les utilisateurs réduisent les risques.
Tether est resté loin en tête du secteur, avec un portefeuille de prêts de 15,8 milliards de dollars et une part de marché de 68 %. Cette domination s'est maintenue malgré une baisse de 7 % de son portefeuille de prêts au cours du trimestre.
Maple Finance s'est classée deuxième avec 2,1 milliards de dollars de prêts et 9 % de part de marché. Nexo a suivi avec 1,8 milliard de dollars et une part de 8 %. Coinbase et Galaxy Digital détenaient chacun environ 6 %, tandis que le prêteur Ledn, adossé au bitcoin, représentait 3 %.
Les emprunteurs reculent face à la faiblesse du marché
Les données du trimestre montrent un marché du crédit évoluant par un désendettement contrôlé plutôt que par un choc soudain du crédit.
Les portefeuilles de prêts se sont contractés dans la majeure partie du secteur. Galaxy Digital a connu la baisse la plus forte parmi les principaux prêteurs, avec une baisse de 21 % de son portefeuille d'un trimestre à l'autre. Ledn a suivi avec une baisse de 19%.
La baisse de 7 % de Tether était plus faible en termes de pourcentage, mais plus significative en termes de dollars en raison de son ampleur. Même après le retrait, son portefeuille de prêts est resté plus important que tous les autres prêteurs CeFi suivis réunis.
Le déclin à l’échelle du secteur suggère que les emprunteurs réduisent leur exposition en réponse à la baisse des prix des actifs et au resserrement de l’appétit pour le risque. Dans le domaine des prêts cryptographiques, la faiblesse des marchés entraîne souvent une baisse de la valeur des garanties, une réduction de la demande d’effet de levier et une souscription plus conservatrice de la part des prêteurs.
Cette dynamique a été visible sur l’ensemble du marché des actifs numériques en 2026. Les emprunteurs qui utilisaient autrefois des prêts adossés à des cryptomonnaies pour financer des transactions, des stratégies de trésorerie ou des besoins opérationnels semblent prendre du recul alors que la volatilité reste élevée.
Maple, Nexo et Coinbase gagnent du terrain
Tous les prêteurs n’ont pas baissé.
Coinbase et Maple ont chacun augmenté leurs portefeuilles de prêts d'environ 6 % au premier trimestre. Nexo a également progressé, quoique plus modestement, avec une hausse de près de 1 %. Ils ont été les seuls grands prêteurs du groupe couvert à signaler une croissance de leur portefeuille de prêts au cours du trimestre.
Ces gains se sont traduits par des changements de parts de marché. Maple a ajouté 1 point de pourcentage, Nexo a gagné 0,5 point de pourcentage et Coinbase a ajouté 0,7 point de pourcentage.
En revanche, Galaxy a perdu 1,1 point de pourcentage de part de marché, tandis que Tether a perdu 0,7 point de pourcentage.
Le résultat est un secteur toujours fortement concentré autour de Tether, mais avec des gains supplémentaires allant aux plateformes qui ont continué à prêter pendant la récession. La montée en puissance de Maple indique également une demande institutionnelle croissante pour le crédit structuré en chaîne, tandis que l'expansion de Coinbase reflète sa progression plus large dans les services financiers autour de la garde, du trading et des produits garantis.
La contraction du premier trimestre ne signifie pas la fin des prêts CeFi. Cela montre que la croissance devient plus sélective. Dans un marché plus faible, les prêteurs bénéficiant d’une distribution plus solide, de contrôles de garanties plus clairs et de relations institutionnelles gagnent des parts tandis que les bilans plus exposés diminuent.