TL;DR
- Fidelity Digital Assets a examiné les catalyseurs historiques qui ont contribué à la fin des précédents marchés baissiers de la cryptographie.
- La liste comprend des cycles de réduction de moitié, des améliorations en matière de conservation, des changements macroéconomiques, la clarté de la réglementation et le développement de produits.
- Il s’agit de signaux structurels et non d’un compte à rebours pour le prochain marché haussier.
Les marchés baissiers des crypto-monnaies se terminent rarement parce qu’un graphique semble soudainement meilleur. Ils se terminent généralement lorsque plusieurs éléments commencent à s’aligner en même temps : la dynamique de l’offre, la liquidité, l’accès des investisseurs, les conditions macroéconomiques et une raison pour le capital de croire que le prochain cycle repose sur des bases plus solides que le précédent.
C’est le cadre de la recherche de Fidelity Digital Assets, disponible via son portail de recherche et d’informations, qui examine les catalyseurs récurrents qui ont contribué aux ralentissements passés de la cryptographie à céder la place à de nouvelles phases de marché.
Les cinq catalyseurs que Fidelity surveille
Le premier catalyseur est le plus connu : le cycle de réduction de moitié de Bitcoin sur quatre ans. Les réductions de moitié ne créent pas comme par magie un marché haussier le lendemain, mais elles ont historiquement modifié le débat sur l’offre autour du BTC. Lorsque les nouvelles émissions diminuent et que la demande s’améliore par la suite, le marché peut devenir plus sensible aux nouveaux afflux de capitaux.
Le deuxième catalyseur est la détention en établissement. Celui-ci retient moins l'attention des commerçants de détail car il n'est pas aussi excitant qu'une cassure de prix, mais il est extrêmement important. Les grands investisseurs ne peuvent pas investir sérieusement si la conservation, le reporting, l'assurance et les contrôles opérationnels ne sont pas suffisamment matures. Chaque amélioration de cette infrastructure réduit les frictions pour les institutions qui ne pouvaient ou ne voulaient pas participer auparavant.
Troisièmement, le contexte macroéconomique. La crypto se négocie comme un actif à forte conviction et à forte volatilité, mais elle vit toujours dans le cycle de liquidité mondial. Lorsque les taux sont élevés, que le capital coûte cher et que les investisseurs sont payés pour conserver du cash, les actifs spéculatifs ont souvent du mal. Lorsque la liquidité s’améliore, la crypto a tendance à recevoir plus d’oxygène.
Le quatrième catalyseur est la réglementation. Des règles claires ne suppriment pas le risque, mais elles peuvent supprimer l’incertitude. Pour les capitaux sérieux, l’incertitude est souvent pire que la rigueur. Si les règles de la route deviennent plus claires en matière de garde, de classification des jetons, de pièces stables, d'ETF ou d'activité d'échange, davantage d'investisseurs pourront prendre des décisions sans avoir l'impression que le terrain peut changer du jour au lendemain.
Le cinquième élément est le développement de produits. En crypto, les récits ont besoin d’infrastructures. Les ETF, les produits de jalonnement, les actifs tokenisés, les voies de paiement, les mises à niveau et les améliorations du portefeuille contribuent tous à transformer un intérêt abstrait en un accès utilisable au marché.
Pourquoi cela ne signifie pas que le fond est là
Le danger de tout cadre historique est que les traders en font un calendrier. Ce n’est pas ce que ce genre de recherche peut faire. Les marchés baissiers passés peuvent montrer des tendances, mais ils ne peuvent pas garantir le timing. Une réduction de moitié pourrait établir une situation d’offre, mais la demande doit encore arriver. La garde peut s'améliorer, mais les institutions ont toujours besoin d'une raison pour l'attribuer. La réglementation peut devenir plus claire, mais les prix peuvent toujours évoluer à l'encontre du consensus.
Le meilleur à retenir est que l’hiver crypto se termine structurellement avant de se terminer émotionnellement. Lorsque tout le monde se sent à nouveau en confiance, plusieurs de ces catalyseurs sont généralement déjà en mouvement. Les traders qui recherchent uniquement une bougie verte quotidienne risquent de rater les changements plus discrets qui préparent le prochain cycle.
Pour l'instant, le cadre de Fidelity est utile car il maintient la conversation sur pied. Au lieu de demander si la crypto est « de retour » sur la base d’un rallye, il se demande si les conditions qui ont soutenu les reprises précédentes réapparaissent. C’est une manière plus saine d’analyser le marché, surtout après un cycle qui a puni à la fois le battage médiatique et l’impatience.
Cet article a été rédigé par le News Desk et édité par Samuel Rae.
Voir l’article original en anglais
