Cette baleine a un point de vue particulier sur Bitcoin. Il estime que les prix resteront dans une certaine fourchette au cours des prochains jours.
Une baleine inconnue dans le monde de la cryptographie a récemment investi 210 millions de dollars dans une stratégie particulière visant à spéculer sur la volatilité du Bitcoin. L'outil utilisé est celui des options, c'est à dire le seul qui permet d'exprimer un avis pas forcément directionnel sur le marché, tandis que la plateforme adoptée est celle de Derive, un protocole DeFi qui s'est fortement développé ces derniers mois.
Le commerce des baleines est le plus important en termes de valeur notionnelle jamais enregistré sur Derive, c'est pourquoi cette décision a immédiatement attiré l'attention des analystes de la chaîne. Voyons dans cet article en quoi consiste la stratégie et quel scénario l'investisseur attend sur le prix à court terme du Bitcoin.
Balena parie 210 millions en Bitcoin avec options
Parlons d'abord d'une combinaison d'options Bitcoin avec expire le 2 juillet 2026donc avec les contrats qui pourront être exercés jeudi. La baleine en question a effectué une transaction d'une valeur notionnelle totale de 210 millions de dollarsqui sont équivalents à 3 552 BTCavec des prix se référant au moment de l'ouverture de la séance d'hier.
La stratégie choisie est celle d'un « mettre un papillon »qui est une configuration complexe utilisée lorsque vous avez un opinion légèrement baissière sur le prix futur d'un actif. Dans ce cas, le trader émet l’hypothèse qu’il y aura une baisse du Bitcoin dans les prochains jours, mais sans mouvement profond et très volatil. De manière plus détaillée, la structure est la suivante :
- Achetez un put de 55 000 $ avec 888 BTC
- Vendre un put de 56 000 $ avec 888 BTC
- Vendre un put de 58 000 $ avec 888 BTC
- Achat d'un put de 59 000$ avec 888 BTC
Pour être plus précis, la stratégie ci-dessus représente ce qu'on appelle « Papillon asymétrique »comme un put papillon classique nécessite que deux put soient vendus au même prix d'exercice, alors que dans ce cas nous avons deux strikes légèrement différents. En tout état de cause, cela ne modifie pas le profil de rentabilité de la structure.
En quoi consiste la stratégie : où est le prix du Bitcoin attendu le 2 juillet ?
Pour le dire simplement, le commerce des baleines exprime l’attente d’un Bitcoin sensiblement stable jusqu’à son expiration, le prix pouvant potentiellement baisser de quelques points de pourcentage dans une fourchette étroite. Plus précisément, la stratégie du put papillon atteint le plus grand profit avec un prix qui reste compressé entre 56 000$ et 58 000$c'est à dire entre les deux strikes des puts vendus.
Si au contraire les prix du Bitcoin se retrouvaient le 2 juillet au-dessus de 59 000 $ ou moins de 55 000 $le commerçant subirait un pertequi est cependant limitée du fait de la nature de la composition. Il est clair que le profit est également limité et n’est réalisé qu’en cas de clôture des prix dans la zone centrale de la structure. En théorie, il s'agit de la répartition des gains.
S'il s'agissait d'un papillon short put, nous aurions eu une logique opposée : le profit maximum aurait été réalisé aux deux valeurs extrêmes, tandis que la perte maximale aurait été concentrée avec les prix dans la fourchette centrale.
Sentiment des investisseurs sur le marché des options
La stratégie choisie par la baleine pour parier sur la tendance à court terme du Bitcoin est cohérent avec ce que les investisseurs évaluent globalement dans le monde des options. Comme nous l'expliquions la semaine dernière, à la veille de l'une des échéances les plus importantes de l'année, celle de l'arrivée à échéance de contrats d'une valeur de 10 milliards de dollars, les commerçants craignent un nouvel effondrement à partir de maintenant.
L'IV est en effet en augmentation ces dernières séances, avec un biais qui rend les puts plus chers que les callet une attitude très nerveuse des opérateurs en lien avec les mouvements du sous-jacent. Cela signifie que les investisseurs recherchent des protections à court terme ou des positions baissières et sont prêts à payer des primes élevées pour obtenir une telle exposition.
Toutefois, dans le même temps, les investisseurs eux-mêmes ne semblent pas émettre l’hypothèse d’une extension importante du marché baissier. Avec seulement 46% de l'offre de Bitcoin en profitles traders les plus techniques savent que statistiquement le fond pourrait être sur noustout en étant conscient du fait que les indicateurs à court terme mettent en évidence la possibilité d'une nouvelle vente massive motivée par l'émotion et la panique.