Une opinion à contre-courant, qui ne manque pourtant pas d’intelligence et de narration.
Il ne reste que quelques heures avant la décision FOMC De Réserve fédérale sur les taux d’intérêt américains. Les marchés intègrent un 70/30 (pas d'augmentation/oui, augmentation de 0,25 %), mais la liste de ceux qui ne sont pas d'accord avec les attentes du marché s'allonge. Non seulement ça Citadelledont il a parlé cas de base avec une hausse des taux de 0,25%, mais aussi le mythique Harley S.Bassmance qui concerne besoin augmenter les taux de 0,50%.
Bassman, écrit-il clairement, n'avance pas de raisons économiques, mais purement psychologiques. Et c’est peut-être pour cette raison qu’ils font plus peur. Une hausse des tarifs 50 points de base ce serait plus qu’inattendu, avec des réactions de marché difficiles à imaginer.
Pourquoi oui à une hausse des taux de 50 points de base
Une augmentation de 25 points de base est inutile et n'est pas à la hauteur de la rhétorique de Warsh, une augmentation de 75 points de base implique une connaissance de sa part des problèmes économiques, ce qu'il n'a pas.
La bonne façon de procéder serait donc une augmentation de 50 points de base. Le discours À quoi sert Bassen c'est en fait plus complexe.
Cela part du fait que réduire le guidageou des indications sur des décisions futures, par Réserve fédérale est le bon choix. Et qu'une première victoire doit être scellée par un choix impopulaire et inattendu, qui fasse comprendre au monde (et aux marchés) que Kévin Warsh est sérieux, du moins en termes de lutte contre l’inflation.
Une augmentation de 50 points de base indiquerait l'arrivée d'un nouveau shérif en ville, qui ne serait pas sous le contrôle du président. Une Réserve fédérale indépendante est la pierre angulaire du système financier mondial, comme le confirme également une récente décision de la Cour suprême.
Prévisions de marché
Les marchés anticipent presque une augmentation de 50 points de base des taux pleins d’ici la fin de l’année. Et ici se termine l’invective de Bassen :
Retirez la dent et continuez.
Ajoutant qu'il existe un moyen d'effacer le mal causé en termes de politique publique depuis 2013. Un avis certes particulier, qui a son mérite et que pourtant les marchés à l'horizon temporel de papillon n'accueilleront guère.
Dans tous les cas, nous nous ferons retirer une dent dans quelques heures. A 20h nous en saurons plus sur la décision Kévin Warsh et le FOMC. Parce qu'il est bon de rappeler dans cette circonstance que de toute façon Guerre il ne décide pas tout seul.
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