La demande institutionnelle de Bitcoin montre de nouveaux signes de fatigue, K33 Research ayant signalé une baisse record des avoirs mondiaux de Bitcoin ETP et des flux glissants sur un an devenant négatifs pour la première fois depuis 2023.
TL;DR
- K33 Research aurait déclaré que les avoirs mondiaux de Bitcoin ETP sont en baisse de 8 % par rapport à leur sommet.
- Les flux glissants sur un an sont devenus négatifs pour la première fois depuis novembre 2023.
- Le rythme des sorties quotidiennes a ralenti, ce qui suggère que la pression à la vente pourrait s'atténuer plutôt que de s'accélérer.
Un retrait record des avoirs Bitcoin ETP
Les données K33 indiquent un changement significatif dans la situation des flux institutionnels. Selon les notes vérifiées des candidats, les avoirs mondiaux de Bitcoin ETP ont chuté de 127 774 BTC, soit environ 8 %, par rapport à leur sommet. Il s’agit de la baisse la plus importante jamais enregistrée dans cette catégorie et souligne pourquoi Bitcoin a eu du mal à créer une tendance à la hausse plus forte.
Les flux ETP sont importants car ils donnent aux traders une vision claire de la demande réglementée. Les carnets d’ordres du marché au comptant peuvent être bruyants et les soldes des changes peuvent être difficiles à interpréter isolément. En revanche, les avoirs en ETP indiquent si la demande des institutions et des comptes de courtage augmente ou diminue l'exposition au fil du temps.
Les sorties ralentissent
Le rapport n’est pas entièrement baissier. Alors que les flux glissants sur un an seraient devenus négatifs pour la première fois depuis novembre 2023, K33 note également que les sorties quotidiennes ont fortement ralenti. Le rythme a ralenti, passant d'environ 4 400 BTC par jour à environ 625 BTC par jour, selon le rapport du candidat.
Cette distinction est importante. Un marché peut rester sous pression même si l’intensité des ventes diminue, mais le ralentissement des sorties de capitaux devient souvent l’un des premiers signes d’une absorption des ventes forcées ou impatientes. Cela ne garantit pas un renversement. Cela suggère cependant que la prochaine phase pourrait dépendre davantage du retour des nouveaux acheteurs que de la poursuite de l’accélération des vendeurs existants.
La configuration pour Bitcoin
Pour Bitcoin, la question clé est de savoir si le marché des ETP se stabilise avant que la dynamique au comptant ne baisse. Si les sorties continuent de ralentir, les traders pourraient commencer à guetter un retour à des flux quotidiens positifs comme signal de confirmation potentiel. Si la baisse s’accentue, cela renforcerait l’idée selon laquelle la demande institutionnelle n’est pas encore prête à soutenir une reprise durable.
La lecture la plus équilibrée est que Bitcoin est pris entre deux forces : une demande institutionnelle plus faible et des signes indiquant que la pression à la vente pourrait perdre de son élan. Cela rend les prochaines séances particulièrement importantes pour confirmer si les investisseurs en ETP réduisent simplement leurs risques ou si un retrait de capital plus durable est en cours.
Contexte du marché
L’image du flux aide également à expliquer pourquoi les rallyes Bitcoin ont été vulnérables à un ralentissement. Sans demande constante d'ETP, les acheteurs au comptant doivent absorber eux-mêmes davantage d'offre, ce qui peut rendre l'évolution des prix plus sensible aux gros titres macroéconomiques, aux réinitialisations de l'effet de levier et au positionnement des traders à court terme.
La décélération des sorties de capitaux n’en demeure pas moins importante. Les marchés arrêtent souvent de chuter avant que les données globales ne deviennent manifestement haussières, et une disparition plus lente des produits ETP peut être un signe précoce que la plus forte pression de vente est déjà passée.
Cette couverture est basée sur les informations de K33 Research.
Cet article a été rédigé par le News Desk et édité par Samuel Rae.