Bitcoin se montre « résilient » après une Fed agressive, mais pas de « retour de la demande » : analystes

Bitcoin Le marché évolue latéralement et les analystes qui l'observent s'accordent largement sur le problème : les vendeurs s'épuisent, mais les acheteurs ne sont pas encore revenus.

La principale crypto-monnaie s'échange autour de 64 700 $ lundi, en hausse de 0,8 % sur la journée mais en baisse d'environ 13 % au cours du mois dernier et près de 50 % en dessous du record de 126 080 $ établi en octobre, selon les données de CoinGecko.

Les crypto-monnaies se sont révélées « plus résilientes que prévu » avant les débuts bellicistes du nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, a noté vendredi James Butterfill, directeur de la recherche chez CoinShares, le Bitcoin ayant chuté de 1,6% moins que prévu contre 1,2% pour le S&P 500 et 1,3% pour le Nasdaq. Même si « il ne s'agit pas d'une action forte sur les prix en termes absolus », a reconnu l'analyste, elle est « plus ferme que beaucoup auraient pu s'y attendre » face à un réajustement belliciste de la Fed et à un recul des signaux de politique monétaire.

« Les attentes de taux réels plus élevés restent un obstacle pour les actifs sensibles à la liquidité, donc l'interprétation belliciste initiale du marché était logique », a noté Butterfill, mais a souligné une image plus large « plus nuancée », avec une inflation persistante, une incertitude politique et une Fed plus réactive renforçant le dossier monétaire à long terme de Bitcoin. « En d'autres termes, la dynamique macroéconomique à court terme est restrictive, mais les arguments structurels en faveur du Bitcoin en tant qu'actif monétaire alternatif ne disparaîtront pas », a-t-il ajouté.

La réaction discrète de Bitcoin aux débuts de Warsh était révélatrice, a déclaré Tim Sun, chercheur principal chez HashKey. Cette légère baisse reflète une pression vendeuse « presque épuisée, plutôt qu'un retour de la demande », a-t-il noté, le marché étant toujours en train de reconstruire son évaluation de la Fed alors que Warsh s'éloigne des orientations prospectives. Pour qu'un rallye devienne une tendance, a expliqué Sun, deux choses doivent s'aligner : un retour de l'appétit pour le risque et une « coopération des taux à long terme ». Sun envisage le retour du Bitcoin dans un cadre commercial en tant qu'actif de macro-liquidité, avec les flux d'ETF, les prix du pétrole et les rendements du Trésor à long terme comme variables à surveiller.

L'évolution des prix ressemble plus à une impasse qu'à une tendance, a déclaré Dean Chen, analyste chez Bitunix. Les flux d'ETF sont toujours en route vers la distribution, a-t-il noté, les fonds américains ayant perdu environ 90,7 millions de dollars le 18 juin et environ 4 milliards de dollars le mois dernier. Le rythme hebdomadaire s'est depuis ralenti à quelques centaines de millions, selon les données de SoSoValue, mais Bitcoin a refusé de s'effondrer, évoluant dans une fourchette à mesure que le marché des produits dérivés se désendette.

Chen a souligné une carte de liquidation inclinée vers le bas, avec environ 1,3 milliard de dollars de liquidations longues regroupées autour de 61 900 dollars contre environ 870 millions de dollars de liquidations courtes près de 64 800 dollars, et a déclaré que l'incapacité de tomber dans cette zone indique « une force stabilisatrice absorbant la volatilité ». Avec un « argent intelligent » positionné de manière neutre, a-t-il déclaré, Bitcoin est dans une « phase de redistribution limitée ».

Les catalyseurs pourraient être dans quelques semaines, a déclaré Stephen Wundke, directeur de la stratégie et des revenus chez Algoz Technologies. Wundke a souligné le vote du Clarity Act aux États-Unis prévu le 4 juillet, avertissant qu'un retard pourrait repousser le projet de loi sur la structure du marché au quatrième trimestre, ainsi que l'inflation américaine, qu'il espère ralentir seulement deux ou trois mois après l'entrée en vigueur de la trêve iranienne.

La demande d'ETF est passée de plus de 20 milliards de dollars d'entrées en 2025 à 3,2 milliards de dollars de sorties en 2026, selon leurs calculs, le Bitcoin ayant chuté d'environ 26 % sur l'année et un panier de principaux jetons perdant près de 50 %. « Cela pourrait très bien être un sol », a déclaré Wundke, « mais nous pourrions rebondir dessus encore un moment. »

Sous le prix, certains détenteurs tiennent le coup au lieu de chercher une sortie. Au cours des 90 derniers jours, Bitcoin était la principale destination commerciale sur Chainflip, avec un volume de 239 millions de dollars, et les détenteurs empruntent de plus en plus contre leurs pièces plutôt que de les vendre, selon Peter Smedas, responsable marketing du protocole. Le thème récurrent parmi les détenteurs de Bitcoin lors de la récente conférence BTC de Prague, a-t-il commenté, était qu ' »ils veulent des liquidités contre leur BTC, pas des sorties ».

Un test à court terme se profilait vendredi, lorsque Wundke a signalé l’expiration d’options Bitcoin de 10,9 milliards de dollars, ce qui pourrait bouleverser un marché toujours en quête de direction. Sur le marché de prédiction Myriad, propriété de la société mère de DécrypterDastan, les traders sont pessimistes sur les perspectives de Bitcoin, évaluant désormais la probabilité d'une baisse à 55 000 $ à 70 %, soit une augmentation de 5 % par rapport à la semaine précédente.