Alors que l’accord avec l’Iran a provoqué une chute des prix du pétrole et une hausse du S&P 500 vers de nouveaux sommets, la plus grande crypto-monnaie a subi de nouvelles baisses de prix. Bitcoin ne décolle pas actuellement. La raison en est également la Réserve fédérale américaine, qui a envoyé cette semaine un message aux marchés selon lequel les investisseurs en Bitcoin prennent beaucoup plus au sérieux que Wall Street.
La Fed change la donne
La Réserve fédérale américaine a laissé ses taux d’intérêt inchangés cette semaine. Toutefois, le ton de la réunion a été bien plus restrictif que prévu. Le nouveau diagramme à points montre qu’environ la moitié des membres de la Fed s’attendent même désormais à une augmentation des taux d’intérêt en 2026. La banque centrale a également relevé ses prévisions d’inflation.
Mais la communication du président de la Fed, Kevin Warsh, a été encore plus importante. Il n’y avait pratiquement aucune indication concrète sur ce que serait l’orientation future. En conséquence, les attentes d’une baisse imminente des taux d’intérêt ont presque complètement disparu sur les marchés à terme.
C'est un problème pour Bitcoin. La cryptomonnaie bénéficie souvent de liquidités supplémentaires et de coûts de financement en baisse. Les deux sont devenus nettement plus incertains après la dernière réunion de la Fed.
La réaction ne s’est pas fait attendre. Le dollar a augmenté, les rendements des obligations d’État à court terme ont augmenté et le Bitcoin a trébuché. Alors que les actions célèbrent principalement l’assouplissement géopolitique, le marché de la cryptographie se concentre sur les conséquences d’une politique monétaire restrictive à plus long terme.
Pourquoi le prix du pétrole n'aide pas
Dans le même temps, l’accord avec l’Iran a provoqué un effondrement du marché pétrolier. Le WTI a perdu environ douze pour cent sur la semaine et est temporairement tombé en dessous de 74 dollars. Ce serait en fait une bonne nouvelle pour les actifs à risque. La baisse des prix de l’énergie a un effet apaisant et pourrait réduire les pressions inflationnistes dans les mois à venir.
Toutefois, cet effet n’apparaît que tardivement dans les données économiques. Le marché a donc d'abord réagi au dollar. Après la réunion de la Fed, l'indice du dollar a atteint son plus haut niveau depuis plus d'un an.
La hausse du dollar américain constitue un vent contraire pour Bitcoin. Cela prive les marchés mondiaux de liquidité et pèse sur les actifs traditionnellement risqués. Résultat : alors que les actions s’appuyaient sur la baisse des risques géopolitiques, Bitcoin était davantage orienté vers le dollar et les taux d’intérêt.
Acheteurs et vendeurs sont dans une impasse
Sous la surface se cache une image plus nuancée que ne le suggère le prix. Après la réunion de la Fed, les ETF au comptant pour Bitcoin et Ether ont connu des sorties importantes. De nombreux investisseurs ont réduit leurs attentes quant à une baisse des taux d’intérêt et ont retiré leurs capitaux du marché.
Les investisseurs à long terme continuent d’accumuler sans se soucier du monde. Les adresses avec une période de détention de plus de 155 jours auraient absorbé environ 125 000 Bitcoins en juin. Cela signifie que les vendeurs à court terme rencontrent des acheteurs ayant un horizon d’investissement à long terme. Cette constellation explique pourquoi Bitcoin est toujours coincé dans une fourchette de négociation relativement étroite malgré de nombreux gros titres.
Bitcoin contre Wall Street
En règle générale, Bitcoin évolue en étroite collaboration avec le marché boursier. Il y avait peu de choses à voir cette semaine. Alors que le S&P 500 a établi de nouveaux records, Bitcoin a principalement réagi à la perspective de taux d’intérêt élevés à long terme.
Le marché de la cryptographie parle toujours un langage différent de celui de Wall Street. Les actions parient sur une baisse des risques et une énergie moins chère. Les prix du Bitcoin envisagent la possibilité que la Fed maintienne sa position restrictive plus longtemps que ne le prévoient de nombreux investisseurs.
L’opinion qui prévaudra deviendra claire dans les semaines à venir. Si les données d’inflation s’avèrent plus faibles et que le dollar perd de sa force, Bitcoin pourrait rattraper son retard. Si la Fed reste ferme, le scepticisme actuel à l’égard du marché de la cryptographie aurait pu être justifié.
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